鮑威爾央行年會鷹鴿互現，繼續加息概率幾何？對港股互聯網有何影響？基金經理最新解讀來了！

上周五杰克遜霍爾（Jackson Hole）央行會議因鮑威爾講話引發全球廣泛關注，會前美股納指在周四先行下跌1.9%，會議當天“V”字反轉小幅收漲。

二級市場上，投資者比較關心的是，鮑威爾發言釋放了什么信號？美聯儲后續加息概率有多大？對于港股互聯網板塊又有什么影響？對這一系列問題，港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成給出最新解讀。

【鮑威爾發言整體偏謹慎，較市場預期偏鴿】

(相關資料圖)

今年的會議上美聯儲主席鮑威爾的重磅講話整體偏謹慎，鷹派和鴿派信號均有包含。

其中對通脹的態度偏鷹，著重提示通脹風險：鮑威爾繼續強調2%的通脹目標，并表示當前通脹緩和雖有進展，但通脹水平仍然偏高，降低通脹的過程還有一段長路要走。如果條件適合，美聯儲準備進一步加息。

最后總結表態時偏鴿，表示會謹慎行事：鮑威爾表示在后續美聯儲議息會議中，繼續基于數據判斷進展謹慎行事，來決定進一步緊縮還是維持政策利率不變。

從市場表現看，由于會議前市場已對聯儲鷹派表態計入預期，鮑威爾表態或較之前更鷹，但較市場預期偏鴿。與7月相比，鮑威爾相對更多地強調了加息的可能，相對偏鷹。但由于會議前夕市場早已在擔心加息問題，同時部分票委如波士頓主席柯林斯表態偏鷹，市場已將鷹派信號納入預期，周四美股美債均提前調整。而周五會議期間，美股先因鮑威爾鷹派信號承壓，后因鴿派信號回升。從最終收盤價格看，市場認為鮑威爾整體表態較會前預期更偏鴿。

【現有數據驗證更偏向不加息】

中長期視角，鮑威爾講話對加息延續基于數據判斷進展的觀點，而數據層面看目前高景氣、高通脹有所緩解，更偏向不加息。早先的7月非農、CPI不及預期，上周三的8月Markit PMI數據同樣不及預期，均部分緩解市場擔憂。

鮑威爾講話中也提及近兩月經濟數據向好，只是表示聯儲暫無法就此確定后續經濟數據仍能延續趨勢。因此節奏上可關注8月PMI、非農、CPI的數據驗證趨勢。

【港股互聯網分子和分母端改善或疊加】

上周港股互聯網ETF（513770）標的指數反彈2.31%。向后展望，鮑威爾會議發言較市場預期偏鴿，部分緩解市場擔憂。在data dependent（基于數據判斷進展）的框架下，只待后續數據驗證流動性拐點，港股市場資金面將受益于美流動性拐點趨勢明晰。

分子端看，港股互聯網公司中報業績超預期提振市場信心，景氣較其他板塊比較優勢也較凸顯；例如短視頻等部分平臺仍處于移動互聯網滲透率提升階段，流量變現紅利期盈利能力提升進度快于市場預期，景氣恢復超預期。

綜合看，港股互聯網分子端向上趨勢堅挺+分母端長期受益，板塊估值位于歷史低點，相對配置價值仍然凸顯，建議積極關注。

據了解，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、金蝶國際權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，隨著平臺經濟基調明確，利好因素持續釋放，港股互聯網龍頭有望迎來估值、盈利雙升。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布于2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。

本文源自：金融界

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