二季度凈虧28億，小鵬汽車發(fā)力降本以期四季度毛利率轉(zhuǎn)正

封面圖片來源：小鵬汽車官網(wǎng)

架構(gòu)調(diào)整、技術(shù)革新、押寶G6，7月交付量重回萬輛水平線的小鵬汽車，通過財報向外界展示了其上半年變革的成果。

8月18日，小鵬汽車公布2023年二季度業(yè)績，期內(nèi)其實現(xiàn)營收50.63億元（人民幣，單位下同），同比下降31.9%，環(huán)比增長25.5%；毛利率環(huán)比減少5.6個百分點至-3.9%，由正轉(zhuǎn)負；凈虧28.05億元。

(資料圖片僅供參考)

2023年上半年，小鵬汽車總營收約為90.96億元，較去年同期的148.91億元減少38.9%；毛利率約為-1.4%，上半年累計凈虧約51.42億元。截至上半年末，小鵬現(xiàn)金儲備規(guī)模（涵蓋現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款）約為337.4億元。

對于三季度業(yè)績，小鵬汽車預(yù)期交付3.9萬-4.1萬輛，營收達到約85億-90億元，環(huán)比增長67.9%-77.8%。

“經(jīng)過過去 個季度的 我變 ， 鵬汽車從今年三季度開始，進 了銷量、品牌、 、現(xiàn) 流初步的正循環(huán)。”在2023年二季度業(yè)績會上，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬自信表示，在明年、后年小鵬汽車將進 更 、更全 的正循環(huán)。不過當(dāng)下，降本增效仍是小鵬汽車發(fā)展過程中的破局點。

“價格戰(zhàn)”之下，毛利率進一步下跌

“我們當(dāng)前的焦點工作非常明確，即追求增長和規(guī)模。在毛利率和增效成本方面我們都有相應(yīng)的跟蹤和舉措......我們認(rèn)為今年第四季度毛利率會達到正值。”業(yè)績會上，小鵬汽車財務(wù)副總裁吳佳銘在回答投資者提問時，給出了這樣的預(yù)期。

2023年二季度小鵬汽車主要財務(wù)數(shù)據(jù)（圖片來源：財報截圖）

2023年二季度，小鵬汽車的整體毛利率降至-3.9%，汽車業(yè)務(wù)毛利率為-8.6%，相較2022年同期的9.1%及2023年一季度的-2.5%均有所下降。財報透露，緊湊型SUV車型G3i的存貨減值及存貨采購承諾損失（對毛利率產(chǎn)生了4.5個百分點的負面影響）、期內(nèi)促銷增加以及新能源汽車補貼屆滿是毛利率下降的主要原因。

在目前的行業(yè)競爭格局中，頭部新勢力品牌漸失定價權(quán)，行業(yè)內(nèi)卷、產(chǎn)品降價、競爭加劇、企業(yè)啟動新一輪降價已形成循環(huán)。搶占市場份額與提升盈利能力被置于企業(yè)發(fā)展的天平兩端，越來越難以得到平衡。

8月以來，汽車行業(yè)降價潮再起，上汽大眾、零跑、奇瑞、長城歐拉、極氪等品牌針對部分車型進行降價，以進一步提振銷量。

針對本輪降價，小鵬汽車并沒有像年初一樣匆忙跟進。二季度業(yè)績會上，小鵬汽車副董事長、聯(lián)席總裁顧宏地透露，友商對價格的調(diào)整并沒有影響小鵬汽車的銷量，特別是在公司推出G6后，“我們在確定G6定價時，就已經(jīng)預(yù)料到競爭壓力，總體而言我們在這樣競爭的態(tài)勢中并沒有面臨不利因素。”

6月29日，小鵬汽車旗下全新轎跑SUV小鵬G6正式上市，新車推出Pro到Max共計5個版本，售價區(qū)間為20.99萬-27.69萬元，相較于此前22.5萬元的預(yù)售價進一步下探。

從定位上看，小鵬G6自誕生以來就與特斯拉Model Y直接對標(biāo)。既然已無定價權(quán)，將規(guī)模作為首要發(fā)力目標(biāo)的小鵬汽車選擇讓新車在價格端更具吸引力，G6售價比彼時的Model Y售價低了5.4萬元。即使在Model Y長續(xù)航版及高性能版于8月14日進一步降價1.4萬元后，G6的價格仍然更具競爭力。

生產(chǎn)端降本，銷售端提效

然而，若想在維持價格優(yōu)勢的同時提升盈利能力，小鵬汽車勢必要進一步降本增效。

此前于一季度業(yè)績發(fā)布時，小鵬汽車方面曾向記者展示了一組數(shù)據(jù)。在今年4月新發(fā)布的扶搖架構(gòu)的賦能之下，小鵬汽車整車硬件（含動力系統(tǒng)）成本下降約25%，整車PACK成本降低40%-50%；未來新車型研發(fā)周期將縮短20%，基于架構(gòu)部分的零部件通用化率最高可達80%，整體可保持3年的技術(shù)領(lǐng)先。與此同時，扶搖架構(gòu)也可賦能小鵬汽車新一代智能輔助駕駛系統(tǒng)XNGP，智駕綜合研發(fā)效率提升30%，智駕適配成本降低70%。

今年二季度，小鵬汽車交付新車23205輛，同比減少32.6%，環(huán)比增長27.3%；汽車業(yè)務(wù)收入44.2億元，成本48.0億元。以小鵬汽車平均單車銷售收入（汽車業(yè)務(wù)收入/當(dāng)季交付量）19.1萬元計算，其單車虧損約為1.6萬元。

作為扶搖架構(gòu)下首款車型，7月21日才開啟交付的小鵬G6相關(guān)數(shù)據(jù)并不能對二季度業(yè)績產(chǎn)生影響。扶搖架構(gòu)對成本端的賦能效果如何，還需在三季度見分曉。

不過從長期來看，何小鵬介紹稱，小鵬汽車在動 系統(tǒng)、整車硬件、供應(yīng)鏈等多個領(lǐng)域的降本項 正在 效地執(zhí) 推進，“我很有信 實現(xiàn)到2024年底成本降低25%的 標(biāo)。”

在銷售端，年初，車圈“鐵娘子”王鳳英加入小鵬汽車，出任公司總裁。隨后于3月中旬，小鵬汽車內(nèi)部傳出營銷體系調(diào)整的消息，將全國兩大渠道的銷售大區(qū)撤除，調(diào)整為小區(qū)制，以便為一線員工提供更多發(fā)展機會。

盡管二季度交付量較一季度有大幅回升，但在發(fā)力下沉市場的過程中，小鵬汽車仍希望“能夠進一步優(yōu)化銷售方面的表現(xiàn)”。顧宏地直言，在降低營銷成本方面，當(dāng)前小鵬汽車還未達到效率最高的模式。

采取更低的定價也就意味著向更為下沉的市場進攻。何小鵬在二季度業(yè)績會上透露，“下半年，小鵬汽車已經(jīng)開始加速渠道商業(yè)模式變 ，加速銷售 絡(luò)的優(yōu)勝劣汰，并 更快的速度引進優(yōu)秀的經(jīng)銷商伙伴，加速在 線和低線城市的市場份額擴張。”

基于研發(fā)、經(jīng)營層面的效率提升，顧宏地表示，管理層非常有信心，到2025年小鵬汽車可以實現(xiàn)收支平衡。

產(chǎn)能受限，G6仍待沖擊萬輛月交付量

上半年，小鵬汽車?yán)塾嫿桓缎萝?.14萬輛，盡管連續(xù)4個月實現(xiàn)交付量增長，但仍與理想、蔚來存在一定差距。按此前公布的20萬輛年度交付目標(biāo)計算，上半年，小鵬汽車的交付量目標(biāo)完成率剛剛超過20%。

三季度，小鵬汽車方面公布的交付指引為3.9萬-4.1萬輛，月均交付量在1.3萬-1.37萬輛。若要完成20萬輛的年度交付目標(biāo)，小鵬汽車四季度交付量需沖擊11.76萬-11.96萬輛，單月需交付3.92萬-3.99萬輛，這對于當(dāng)下的小鵬汽車來說，仍有一定難度。

目前，小鵬汽車的主力車型為7月剛開始交付的G6和3月開始交付的P7改款車型P7i。6月及7月，P7i連續(xù)2個 交付量超過3000輛；而交付不到一個月的小鵬G6在7月累計交付超3900輛，占當(dāng)月小鵬汽車總交付量超三成。Max版本訂單量占G6訂單總量的70%，因搭載XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)成為最受歡迎的版本。

業(yè)績會上，小鵬汽車管理層坦言，產(chǎn)能是G6交付量大幅提升的主要阻礙。

“我們正在和供應(yīng)商 起全 提升G6特別是Max版本的產(chǎn)能，預(yù)計9 G6車型的交付量將會顯著提升，帶動公司 交付突破1.5萬臺。”何小鵬對G6產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀進行了進一步說明，“四季度，我們將繼續(xù)提升G6的產(chǎn)能并且放 第 批交付用戶的 碑效應(yīng)，沖擊G6單 交付過萬臺的 標(biāo)。隨著G6的爬坡，以及現(xiàn)有 型更豐富的配置推出，我們將在四季度沖擊公司 交付2萬臺的 標(biāo)。”

而針對下半年即將發(fā)布的MPV車型，小鵬汽車方面并未透露太多信息。

何小鵬僅表示，當(dāng)前小鵬汽車第一款七座汽車進展順利，保持原計劃在今年四季度會發(fā)布，在明年開始規(guī)模交付，因此今年真正的交付量支持不大。同時，針對該車型，小鵬汽車會提前將整個供應(yīng)鏈的準(zhǔn)備工作做好，要求“交付即開始爬坡”。

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