今日精選：電力電子專家，儲能和充電樁業務打造新驅動
盛弘股份(300693)
專注電力電子設備十余年，專業能力厚積薄發：
(相關資料圖)
盛弘股份成立于2007年，主要管理與技術力量來自艾默生-華為體系。公司起步于電能質量設備，隨著公司業務的不斷擴大發展，又陸續推出儲能逆變器、電池化成與檢測設備、充電樁等板塊，形成四大支柱業務。
電能質量設備是公司的基本盤，為公司提供高現金流：
公司發展起步于電能質量設備，以此為基礎搭建起電力電子技術平臺，逐步拓展至儲能、充電樁等其他領域。2022年營收達到5.12億元，毛利率為55.43%，收入體量大、毛利率高，是為公司開展其他業務提供現金流的支持業務。公司堅持研發創新，研發費用率達到10%以上，以模塊化的概念設計產品，大幅提高標準化程度，降低規模化生產制造的門檻。
儲能變流器積累深厚，抓住市場時機迅速切入：
儲能變流器與公司主業同屬于電力電子行業，技術協同性實現快速切換，公司2012年進軍儲能市場，針對不同的市場，推出多樣化的解決方案。面向工商業側及電網側，推出模塊化儲能變流器；針對系統集成市場，推出將電氣設備集成的半集成產品。2022年公司儲能業務收入2.56億元，毛利率達43.80%。公司有望借助先發優勢帶來的品牌和技術效應，獲取一定的市場份額。
充電樁深度綁定客戶，受益國內外市場：
充電樁業務應用模塊化大功率技術平臺和三電平拓撲技術平臺優勢，以ODM模式綁定下游客戶，為客戶提供整樁（直流樁&交流樁）、充電模塊（15/20/30/40kw）。公司成為BP中國的供應商，為BP提供中國境內項目提供充電樁產品，有望在未來進軍海外市場。2022年充電樁業務收入4.26億元，同比+116.96%，毛利率為35.29%。
電池化成檢測設備穩步發展，伴隨客戶實現增長：
電池化成與檢測設備受益于電池廠商不斷擴產，需求旺盛，2022年收入2.58億元，同比增長72.37%，毛利率39.28%。產品覆蓋各類電池，綁定下游優質客戶，有望穩序增長。
投資建議：
考慮到公司儲能、充電樁業務的發展情況，我們調整了盈利預測假設。我們預計公司2023年-2025年的收入分別為24.59億元、37.58億元、48.95億元（2023-2024年收入原預測值為25.97億元、34.80億元），增速分別為63.6%、52.8%、30.3%，凈利潤分別為3.12億元、4.67億元、6.17億元（2023-2024年凈利潤原預測值為3.09億元、4,50億元），增速分別為39.8%、49.5%、32，0%，成長性突出；首次給予買入-A的投資評級，給予公司2024年30倍PE，6個月目標價為45.3元。
風險提示：儲能市場空間增長不及預期的風險；客戶拓展不及預期的風險；競爭加劇導致毛利率下降的風險。
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