港股概念追蹤 | 三大航7月運營數據亮眼 十一“黃金周“或推動航司進入盈利周期(附概念股)

進入暑期以來，旺盛的出行需求推動航空運輸市場持續增長。8月16日晚間，三大航相繼披露2023年7月份主要運營數據，整體來看，國內、國際以及地區的旅客周轉量同比、環比均實現增長。

具體來看，中國國航7月旅客周轉量同比上升115.9%，環比上升18.1%。其中，國內客運運力投入同比上升56.1%，環比上升13.5%，旅客周轉量同比上升78.2%，環比上升15.9%；國際客運運力投入同比上升1499.1%，環比上升16.2%，旅客周轉量同比上升2033.4%，環比上升28.7%。

【資料圖】

同期，中國東航客運運力投入(按可用座公里計)同比上升115.03%；旅客周轉量(按客運人公里計)同比上升151.72%；客座率為78.41%，同比上升11.43個百分點。南方航空客運運力投入(按可利用座公里計)同比上升51.69%，其中國內、地區、國際分別同比上升30.35%、1153.57%、717.68%；旅客周轉量(按收入客公里計)同比上升75.39%，其中國內、地區、國際分別同比上升49.76%、1381.95%、893.88%。

分析人士指出，暑期游的火爆是各航司7月份數據表現亮眼的關鍵原因，上市航司有望在三季度將暑期運力實現業績變現。隨著出境游名單不斷擴容，上市航司下半年在國際運力方面的表現也會迎來小高峰，全年業績有望較去年全面提升。

作為暑運的上半場，7月民航業展現出了積極的恢復態勢。而今年上半年，以三大航為首的國內航司紛紛打響減虧之戰，國航、東航、南航及海航預計上半年大幅減虧，春秋、吉祥兩家航司預計實現扭虧為盈。這也為各大航司下半年的經營進一步注入信心。

值得注意的是，今年國慶、中秋假期“合體”，9月29日至10月6日放假調休共8天，形成8天的超級黃金周。假期拉長，十一出行機票查詢量和預訂量也大幅增長。此外，隨著第三批出境跟團游目的地放開，加上中秋、國慶連休假期將至，下半年航空運輸市場及國內航司業績也將迎來新的恢復態勢。

華泰證券指出，我國暑運旺季航司運營改善逐步驗證。根據飛常準數據，7月1日至8月15日我國航司日均執飛15423班，恢復至2019年同期101.5%，相比6月恢復程度提升4.1pct，其中國內/國際+地區分別恢復至113.3%/48.4%，相比6月恢復程度分別提升3.3/5.6pct(圖4/5)。同時票價較為堅挺，航司有望在3Q23取得盈利突破。

該行表示，國慶小長假將成為下一個需求觀察窗口，我國因私出行較為低頻，需求存在韌性，國慶數據仍將較為亮眼，進一步驗證民航中長期邏輯。同時出境團隊游放開等措施，若使得我國國際航線需求邊際加速，或將推動我國航司運營持續改善，進入盈利周期。

浙商證券認為，國際線持續恢復，國內航司盈利訴求強烈，2023年三季度業績有望創歷史單季最佳。短期來看，隨著國際線恢復，國內線供給將趨于緊張，供需關系將進一步改善，有望實現量價齊升;中期來看，出行需求有望持續爆發，若出現明顯供需差，航司可通過漲價步入盈利強周期，航空供需大周期業績兌現有望超預期。

相關概念股：

中國東方航空股份(00670)：7月，中國東航客運運力投入(按可用座公里計)同比上升115.03%;旅客周轉量(按客運人公里計)同比上升151.72%；客座率為78.41%，同比上升11.43個百分點。中國東航同時在公告中表示，今年7月份，公司引進了5架客機。

中國南方航空股份(01055)：今年7月份，南方航空及所屬子公司客運運力投入(按可利用座公里計)同比上升51.69%，其中國內、地區、國際分別同比上升30.35%、1153.57%、717.68%;旅客周轉量(按收入客公里計)同比上升75.39%，其中國內、地區、國際分別同比上升49.76%、1381.95%、893.88%;客座率為80.92%，同比上升10.93個百分點，其中國內、地區、國際分別同比上升10.43個百分點、12.83個百分點和14.75個百分點。

中國國航(00753)：今年7月份，中國國航及所屬子公司合并旅客周轉量(按收入客公里計)同比、環比均上升。客運運力投入(按可用座位公里計)同比上升89.6%，環比上升13.9%;旅客周轉量同比上升115.9%，環比上升18.1%。其中，國內客運運力投入同比上升56.1%，環比上升13.5%，旅客周轉量同比上升78.2%，環比上升15.9%;國際客運運力投入同比上升1499.1%，環比上升16.2%，旅客周轉量同比上升2033.4%，環比上升28.7%;地區客運運力投入同比上升1892.6%，環比上升13.3%，旅客周轉量同比上升4768.8%，環比上升28.7%。

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