灰度勝訴，比特幣突破2.8萬美元！現貨ETF還要多久可以到達戰場？

本報（chinatimes.net.cn）記者趙奕 胡金華 上海報道

美東時間8月29日，加密資產管理公司灰度（Grayscale Investments）在針對美國證券交易委員會（SEC）的一場關鍵訴訟中獲勝。據法庭文件顯示，華盛頓一個由三名法官組成的上訴小組推翻了SEC阻止灰度ETF的決定。法院稱“拒絕灰度的提議是武斷和反復無常的，因為SEC未能解釋對類似產品的不同處理。”

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消息一出，比特幣應聲大漲。數據顯示，今日凌晨比特幣短時突破2.8萬美元，最高漲幅超7%，以太坊也短時突破1.7萬美元。截至發稿，比特幣最新價格為27561.37美元，日內漲幅5.63%；以太坊最新價格為1715.05美元，日內漲幅3.82%，其他主流加密貨幣價格也都普遍上漲。美股區塊鏈概念股也隨之短線走高，Coinbase（COIN.O）漲超14%、Riot Platform（RIOT.O）漲超12%、嘉楠科技（CAN.O）漲6.5%、英偉達（NVDA.O）漲超3.4%。

但突如其來的漲勢也打了空頭們一個措手不及，CoinGlass數據顯示，最近24小時共有4.6萬人被爆倉，爆倉總金額達1.69億美元。

“盡管法院不支持SEC，但SEC的態度可從多次駁回多家ETF現貨申請看出。”針對本次比特幣價格大漲，北京計算機學會數字經濟專委會秘書長王娟向《華夏時報》記者表示，現貨ETF需要對應實際的比特幣，而不是只錨定價格，期貨ETF則不需要實際持有，所以現貨ETF利好比特幣價格。

灰度贏得針對SEC的訴訟

記者梳理了解到，灰度于2021年10月首次申請將其GBTC封閉式基金轉換為交易所交易基金即現貨ETF。在此后的一段時間內，SEC多次拒絕了該申請。2021年11月，SEC以不符合1934年證券交易法（Exchange Act）的要求為由，駁回了該申請。2022年6月，SEC 再次拒絕灰度將其GBTC轉換為比特幣現貨ETF的申請。SEC表示，該申請未能回答SEC有關防止欺詐和市場操縱等問題。

在屢戰屢敗后，灰度決定反擊。去年6月，灰度起訴SEC違反了行政程序法案。2022年10月12日，灰度已就SEC拒絕其申請現貨比特幣交易所交易基金的訴訟提交了開場簡報。灰度首席法律負責人Craig Salm表示，現貨ETF和期貨ETF在比特幣背景下沒有區別，因為芝商所比特幣期貨的定價本身就低于現貨比特幣市場。簡報中稱，SEC未能證明為何會對比特幣期貨ETF和現貨比特幣ETF批準存在截然不同的處理方式，因此違反了美國《行政程序法》的最基本要求。

本次訴訟以灰度獲勝暫告一段落。SEC發言人表示，SEC正在審查法院對灰度比特幣ETF問題的裁決，以確定下一步行動。該機構的律師有45天的時間要求華盛頓特區巡回上訴法院的全體法官重新考慮該決定，SEC還可以請求美國最高法院受理此案。

灰度CEO Sonnenshein則在其社交平臺表示，針對華盛頓特區巡回法院作出有利于灰度的判決表示感謝，感謝投資者的支持與鼓勵。此前，灰度曾透露，隨著與SEC的訴訟接近尾聲，其ETF團隊正在擴大。

灰度的法庭勝利刺激了GBTC的交易量，GBTC在二級交易中上漲近17%，達到20.56美元。根據 Coinglass 最新的數據顯示，當前灰度基金的總持倉量約163億美元，GBTC 負溢價已從昨日的25%收窄至17%，且負溢價幅度仍在持續收窄，較2022年12月時的最高負溢價率收回約31.62%。

針對本次訴訟的結果，彭博分析師James Seyffart在社交媒體表示，目前還不確定SEC是否會在未來幾周或幾個月內做出新決定，“在比特幣期貨ETF存在的情況下，SEC不能使用他們在過去拒絕信中使用的有關欺詐和操縱的論點來拒絕現貨ETF，而是可能會基于之前未曾使用過的理由拒絕將GBTC轉換為ETF，例如圍繞比特幣托管的潛在反對意見”。

Better Markets首席執行官Dennis Kelleher認為，法官對灰度和SEC的判決并沒有改變比特幣市場容易受到欺詐和操縱的事實，也沒有改變ETF會對投資者構成嚴重威脅的事實，這就是SEC拒絕并且應該拒絕灰度的原因，SEC應考慮撤銷之前對比特幣期貨ETF的無理批準。

Arca首席投資官Jeff Dorman則表示，將該裁決視為比特幣持續上漲的靈丹妙藥還為時過早，并強調，只有當貝萊德和其他公司開始在其文件中真正推銷比特幣時，真正的后續行動才會發生。

比特幣現貨ETF曙光將現？

灰度的勝利再次掀起了市場對比特幣現貨ETF的熱情。王娟表示，實際上，同處北美的加拿大已有比特幣現貨ETF，只是其影響力顯然與美元對應產品無法媲美。現貨ETF的核心意義在于支持證券市場完全合法地購買比特幣，這對加密市場來說，無疑是重大的身份認證。

根據統計，今年以來，SEC已收到包括貝萊德在內的8只比特幣現貨ETF的申請，具體產品包括：貝萊德iShares Bitcoin Trust、富達Wise Origin Bitcoin Trust、WisdomTree Bitcoin Trust、VanEck Bitcoin Strategy ETF、景順Galaxy Bitcoin ETF、ARK 21Shares Bitcoin ETF等。在該輪申請熱潮中，比特幣的價格從2.5萬美元上漲至3.1萬美元，隨后又在接二連三的利空消息中跌回2.6萬美元。

中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥向《華夏時報》記者表示，現貨ETF可以通過證券交易所進行買賣，投資者可以像買賣股票一樣方便地進行交易，相比于直接購買和持有比特幣來說更加簡單和便捷。

“綜合分析來看，與現有的ETF產品相比，比特幣現貨ETF的主要不同在于其所持有的資產是實際的比特幣。其他ETF產品可能持有的是衍生品合約或其他金融工具，而比特幣現貨ETF持有的是實際的比特幣。這使得比特幣現貨ETF更加直接的反映了比特幣市場的價格表現。”袁帥如是說。

事實上，自2013年以來，美國SEC已經拒絕了多個比特幣現貨ETF的申請，截至目前，已經有超過22家機構的申請被SEC拒絕。

相較于美國，加拿大和歐洲加密貨幣市場均已經率先上線比特幣現貨ETF產品，但并未激起多大的水花。

8月15日，總部位于英國倫敦的資產管理公司Jacobi推出了投資產品Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF，并將其在阿姆斯特丹泛歐交易所上市，交易代碼為BCOIN。根據EURONEXT數據，截至目前，該ETF報價為17.73美元，已跌破18美元的發行價格，而除了18日當天發生4122起交易后，交易量迅速下降，表現相當平淡，加密社區的討論都較為稀少。

在此之前，早在2021年，加拿大投資管理公司Purpose Investment便推出了四類產品，根據購買貨幣以及風險對沖，可分為用加元購買的BTCC和BTCC.B，兩者差異在于前者可對沖美元風險，后者則不能，以及用美元購買并允許投資者以美元持有比特幣的BTCC.U還有碳中和理念的BTCC.J，由于這四類產品僅在多倫多證券交易所上市，且不對美國用戶開放，受眾相對有限。

需要注意的是，投資比特幣相關ETF依舊存在較大風險。財經評論員張雪峰向《華夏時報》記者表示，比特幣市場價格波動大，投資者應意識到數字資產市場的不穩定性和風險，并準備承擔可能的損失。此外，投資比特幣ETF意味著將信任ETF的發行者和管理者，如果這些實體面臨財務或安全問題，投資者可能面臨損失。

袁帥也表示，比特幣市場受到各國法律和監管政策的影響，不同國家對比特幣的態度和政策可能會對投資者產生不利影響。 比特幣作為一種數字貨幣，存在網絡安全和技術風險，如黑客攻擊、數據泄露等，這可能對比特幣的價值和投資者的資產造成損害。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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