半年盈利22億！東北“藥茅”的下一張王牌是什么？

近日，東北“藥茅”長春高新公布了2023年半年報，上半年營收61.68億，同比增長5.77%，股東凈利潤21.60億元，同比增長1.91%。

作為國內生長 激素龍頭，長春高新業(yè)績依舊“能打”。繼半年盈利近22億之后，東北“藥茅”的下一張王牌是什么？

金賽藥業(yè)貢獻超80%，

【資料圖】

“增高針”市場依舊巨大

據(jù)長春高新2023年半年報，子公司金賽藥業(yè)實現(xiàn)營收51.39億元，股東凈利潤21.97億元。由此計算，金賽藥業(yè)貢獻了長春高新80%以上的營收。

金賽藥業(yè)業(yè)績如此出色，歸功于其核心王牌生長 激素類藥物金塞增、塞增，俗稱“增高針”，表1為金賽藥業(yè)目前已獲批的三款生長 激素類藥物。

表1 金賽藥業(yè)主要產(chǎn)品

數(shù)據(jù)來源：長春高新2023年半年報

據(jù)藥智數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年我國生長 激素類藥物市場規(guī)模超過50億元，其中金賽藥業(yè)2022年生長 激素類藥物銷售額超過44億元，占我國生長 激素市場規(guī)模的80%以上，第二名為安科生物占據(jù)4.24億元，第三名為上海聯(lián)合賽爾生物1.13億元。

圖1 國內2022年各企業(yè)生長 激素類藥物銷售額

圖片來源：藥智數(shù)據(jù)

以上數(shù)據(jù)來看，無論從市場份額，還是對長春高新營收的貢獻程度，生長 激素類藥物的銷售額對于長春高新是重中之重。

據(jù)統(tǒng)計，近兩年來長春高新的股市已經(jīng)面臨多次調整，而每次調整背后都有生長 激素集采的傳聞。或許這就是困于核心大單品企業(yè)所要面臨的困境，一方面要維持王牌產(chǎn)品的業(yè)績，另一方面又要加強創(chuàng)新，爭取多方向發(fā)展。

隨著生長 激素類藥物快速放量，競爭者蜂擁而至。截至目前，我國已有多款生長 激素類藥物獲批上市，1款處于NDA階段，多款處于不同臨床階段，表2為當前我國生長 激素類藥物獲批以及在研情況。

表2 國內生長 激素類藥物獲批及在研情況

數(shù)據(jù)來源：藥智數(shù)據(jù)

其中，安科生物作為目前最有實力能夠挑戰(zhàn)長春高新的一家公司，目前已上市1款重組生長 激素藥物，聚乙二醇重組人生長 激素處于NDA申請階段，除此以外還有AK-2017處于臨床1期階段。

下一張王牌是什么？

下表3為筆者根據(jù)長春高新2023年半年報以及藥智數(shù)據(jù)所整理的長春高新當前在研藥物。

表3 長春高新在研藥物信息

數(shù)據(jù)來源：長春高新2023年半年報、藥智數(shù)據(jù)

目前有1款藥物處于Pre-NDA階段，5款藥物處于臨床3期階段，若是最終成功上市，將拓寬長春高新的業(yè)務結構、豐富完善戰(zhàn)略領域產(chǎn)品線布局，提升其核心競爭力。

以上多款藥物中，筆者最看好的當屬重組人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液，而原因則是該藥物的適應癥--輔助生殖。

2022年，我國出現(xiàn)了建國以來首次人口負增長，國內生育率不斷下降，國家逐漸出臺政策鼓勵生育。但由于我國不孕不育率為7%-10%，隨著年齡的提高，這一數(shù)值還將提升，將促進輔助生殖藥物的發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計，當前我國輔助生殖藥物市場超500億元，若長春高新該款藥物成功上市，將很大程度提高長春高新的核心競爭力。

此外，長春高新管線中，治療痛風的藥物——注射用金納單抗也具有一定的潛力。

據(jù)沙利文統(tǒng)計，2020年全球及我國高尿酸血癥及痛風患病人數(shù)分別為9.3億、1.7億人，預計2030年將分別達到14.2億、2.4億人。而市場方面，2020年，我國的痛風藥物市場規(guī)模為28億元，預計2030年將分別達108億元。

從患者群體數(shù)量、市場規(guī)模以及市場增長率來看，痛風藥物在未來有望成為新熱點，而注射用金納單抗能否借勢乘風而起，仍需時間證明。

圖2 我國痛風藥物市場規(guī)模

圖片來源：沙利文、中信證券

以上兩款產(chǎn)品，無論從藥物市場規(guī)模及藥物社會價值來看，皆極具潛力成為破局關鍵。

小結

當前，東北“藥茅”長春高新依舊以生長 激素為企業(yè)的王牌產(chǎn)品，其正在投身下一個王牌產(chǎn)品的打造中，以期實現(xiàn)產(chǎn)品多元化發(fā)展。期待長春高新未來能給出不一樣的答案。

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