Mysteel解讀：提貨量表現良好玉米淀粉價格表現堅挺

2023-08-29 20:34:44 來源：我的鋼鐵網

【資料圖】

進入8月，玉米淀粉價格持續性上漲，截至8月28日，山東市場主流成交價格漲至3450元/噸，環比7月底上漲130元/噸，漲幅3.6%；東北地區漲幅變化不大。玉米淀粉價格持續上漲，其中最主要的原因仍是華北玉米緊張，原料價格上漲迅猛；但玉米淀粉自身供需基本矛盾緩和，市場走貨速度加快也是漲價背后不可忽略的因素。據Mysteel農產品數據統計顯示，近兩周玉米淀粉市場提貨量均穩定在30萬噸以上，市場表觀消費良好。淡季不淡，玉米淀粉下游需求好在哪里？

白糖價格高企，液糖替代增加產量上升：據Mysteel數據跟蹤顯示，下游淀粉糖市場消費占商品淀粉產量的30%左右。且6、7、8月是飲料冰品的消費旺季，液糖尤其是果糖的生產季節性較為明顯，果糖的產量情況對玉米淀粉消費有較為重要的影響。2023年白糖供應量趨緊導致階段性供需失衡，使得白糖走出歷史級別大幅上漲行情，白糖-果糖價差持續擴大，果糖替代優勢較為明顯。據Mysteel數據跟蹤顯示，兩者（白糖-果糖）價差擴大至3200元/噸左右，達到近五年新高。這也使得果糖產量持續增長，糖企對玉米淀粉消耗量也在持續增加。據Mysteel農產品調查數據顯示，本周淀粉糖產品玉米消耗量達到22.2萬噸，環比上周增加2.95%，玉米淀粉消耗量7.76萬噸左右，環比上周增加1.3%。整體來看，市場檢修企業陸續恢復生產，整體開工增加，原料消耗增加。

原料價格上漲疊加異常天氣提振下游備貨積極性：除開消費的硬增長以外，由于中下游客戶普遍維持低庫存的采購策略，淀粉庫存主要集中在上游企業中，8月玉米原料市場持續上漲疊加月初臺風天氣下游擔憂到貨延遲等心態上因素也助力了玉米淀粉走貨速度的加快。多數客戶于8月初積極備貨，隨后淀粉庫存逐漸向中下游轉移，玉米淀粉企業庫存也持續下降。據Mysteel農產品調查數據顯示，本周玉米淀粉企業庫存繼續下降，山東、黑龍江兩大主要產區庫存降幅依舊明顯，本周市場仍在執行前期訂單，有序發貨中，提貨量表現良好。截至8月23日，全國玉米淀粉企業淀粉庫存總量87.1萬噸，較上周減少3萬噸，降幅3.33%，月降幅6.84%；年同比降幅15.6%。

與往年表現不同的是，今年8月表現并沒有如預期那么差，這也一定程度上提振了市場信心。但隨著天氣逐步轉涼，果糖消費或逐步開始下降，我們預計9月中下旬果糖對玉米淀粉消費將有明顯減量，此時如中秋國慶雙節備貨及時補檔，玉米淀粉或順利接檔消費旺季。當然，9月市場價格影響重心仍在新作玉米以及副產品貢獻值變化，只能說下游消費從目前角度看拖后腿概率不大，警惕過分看空。

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