央行果斷降息，存量房貸降息要抓緊了

8月15日，央行意外“降息”了，1年期中期借貸便利（MLF）利率下降15基點(diǎn)，7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)10基點(diǎn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。這也是繼6月降息10個(gè)基點(diǎn)之后，年內(nèi)第二次降息。

(資料圖)

在此之前，市場(chǎng)降準(zhǔn)呼聲此起彼伏，降息可能性遠(yuǎn)排降準(zhǔn)之后。

率先“發(fā)牌”降息工具，主因在于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢(shì)頭出現(xiàn)反復(fù)。從7月宏觀(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，生產(chǎn)端，工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)雙雙走弱；需求端，消費(fèi)、投資和出口出現(xiàn)放緩。經(jīng)濟(jì)仍在筑底階段徘徊。

其次，降息對(duì)于信貸的刺激效應(yīng)直接有效。去年1月，政策利率降息后，該月新增信貸創(chuàng)下有史以來(lái)單月最大值；今年6月再度降息，該月的新增信貸也由5月的同比少增扭轉(zhuǎn)為了同比多增。

不出意外，此次政策利率降息，將大幅提振市場(chǎng)信心，激發(fā)信貸需求。

從降息幅度來(lái)看，MLF利率超過(guò)逆回購(gòu)利率，這也釋放出穩(wěn)樓市的政策信號(hào)。考慮到貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）掛鉤MLF利率，后續(xù)LPR跟隨式下調(diào)成大概率事件，其中，1年期LPR有望下調(diào)10基點(diǎn)，5年期以上LPR有望下調(diào)15基點(diǎn)，分別對(duì)應(yīng)實(shí)體貸款需求和居民房貸需求。

除了LPR，存量房貸利率的下調(diào)也迫在眉睫，市場(chǎng)等不及，也等不起。

當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乏力、信心不足的情況下，居民收入增長(zhǎng)放緩，極大限制了消費(fèi)能力。

居民加杠桿意愿持續(xù)走弱，提前還貸規(guī)模繼續(xù)上升，資產(chǎn)負(fù)債表面臨收縮壓力。

數(shù)據(jù)顯示，二季度居民部門(mén)杠桿率從一季度的63.3%升至63.5%，僅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。7月居民部門(mén)貸款減少2007億元，其中短期貸款減少1335億元，中長(zhǎng)期貸款減少672億元，均較上年同期出現(xiàn)多減。

降低存量房貸利率不僅可以減輕購(gòu)房者的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)、提高購(gòu)房者的購(gòu)房能力和信心，也可以促進(jìn)住房需求的釋放。面對(duì)市場(chǎng)需求，金融管理部門(mén)已于近期作出積極回應(yīng)。中國(guó)人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人多次表示，將指導(dǎo)商業(yè)銀行依法、有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率。但存量房貸下調(diào)方案至今仍未落地。

作為商業(yè)銀行要主動(dòng)作為，積極拿出存量房貸的下調(diào)方案，在金融管理部門(mén)的指導(dǎo)下，依法有序推動(dòng)存量房貸下調(diào)。雖然有“短痛”，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，下調(diào)存量房貸利率也有助于增加商業(yè)銀行客戶(hù)黏性，穩(wěn)定存量客戶(hù)。更為重要的是，商業(yè)銀行讓利于民，讓家庭修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，才能改變消費(fèi)不足、信心不足的預(yù)期。

本次降息亦是本輪政策部門(mén)穩(wěn)政策的開(kāi)始，當(dāng)前政策工具箱依舊充足，降息之門(mén)并未關(guān)閉。為保持流動(dòng)性合理充裕，降低銀行負(fù)債成本，降準(zhǔn)也有望很快落地。對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策需盡快推出、盡快落地，以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，阻斷經(jīng)濟(jì)慣性下滑。

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