央行等六部委發(fā)布會(huì)釋放八大政策信號(hào) 宏觀政策基調(diào)生變

國(guó)務(wù)院新聞辦公室于2月24日舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)央行等六部委介紹統(tǒng)籌新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，這一發(fā)布會(huì)主要釋放了八大政策信號(hào)。

2月23日召開(kāi)的統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作部署會(huì)議稱，要強(qiáng)化“六穩(wěn)”舉措，加大政策調(diào)節(jié)力度，把我國(guó)發(fā)展的巨大潛力和強(qiáng)大動(dòng)能充分釋放出來(lái)，努力實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

積極的財(cái)政政策要更加積極有為，繼續(xù)研究出臺(tái)階段性、有針對(duì)性的減稅降費(fèi)政策，幫助中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度，用好已有金融支持政策，適時(shí)出臺(tái)新的政策措施。

配套宏觀政策方面，會(huì)議稱，

積極極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。可以看到財(cái)政、貨幣政策的定調(diào)已經(jīng)發(fā)生了變化。

而在去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，對(duì)宏觀政策的表述是：

國(guó)務(wù)院新聞辦公室于2020年2月24日舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)國(guó)家發(fā)展改革委黨組成員、秘書(shū)長(zhǎng)叢亮，工業(yè)和信息化部黨組成員、總工程師田玉龍，財(cái)政部部長(zhǎng)助理、黨組成員歐文漢，人力資源社會(huì)保障部副部長(zhǎng)、黨組成員游鈞，商務(wù)部部長(zhǎng)助理、黨組成員任鴻斌，人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng)陳雨露，介紹統(tǒng)籌新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作。

目前國(guó)新辦已公布了發(fā)布會(huì)實(shí)錄，對(duì)政策定調(diào)進(jìn)行了解讀。據(jù)記者梳理，這一發(fā)布會(huì)主要釋放了八大政策信號(hào)。

信號(hào)1：做好政策對(duì)沖，

2020年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)可以實(shí)現(xiàn)

國(guó)家發(fā)展改革委秘書(shū)長(zhǎng)叢亮：今年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年。去年召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議圍繞全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃的圓滿收官，已經(jīng)明確今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)任務(wù)。只要落實(shí)好中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議各項(xiàng)部署，積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求，著力做好政策對(duì)沖，2020年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)是可以實(shí)現(xiàn)的。

解讀

：去年四季度經(jīng)濟(jì)增速回落至6.0%。受到疫情影響，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大。對(duì)于2020年而言，約束性的指標(biāo)是2020年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的目標(biāo)。

2010年我國(guó)GDP總量為41.21萬(wàn)億元，按不變價(jià)計(jì)算2019年GDP總量約為78.04萬(wàn)億元。2020年只要達(dá)到5.7%左右的增長(zhǎng)率，便可實(shí)現(xiàn)統(tǒng)計(jì)意義上的準(zhǔn)確達(dá)標(biāo)。

社科院副院長(zhǎng)蔡昉日前在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)文稱，至于城鄉(xiāng)居民人均收入翻一番的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)的把握更大。2010年我國(guó)居民人均可支配收入為12520元，按不變價(jià)計(jì)算，2019年已經(jīng)提高到24582元，2020年只要達(dá)到1.9%的增長(zhǎng)速度即可實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

因此，居民人均可支配收入實(shí)現(xiàn)翻番的難度不大。GDP增速則可能需要實(shí)現(xiàn)5.7%的增長(zhǎng)才能達(dá)標(biāo)。

信號(hào)2：新冠肺炎疫情

是暫時(shí)和階段性的

商務(wù)部部長(zhǎng)助理任鴻斌：新冠肺炎疫情對(duì)外貿(mào)的影響是暫時(shí)和階段性的，我國(guó)的外貿(mào)韌性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，特別是企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)和開(kāi)拓市場(chǎng)的能力都很強(qiáng)，所以外貿(mào)長(zhǎng)期向好的發(fā)展趨勢(shì)不會(huì)改變。

解讀

：2019年貨物進(jìn)出口總額比上年增長(zhǎng)3.4%，出口增長(zhǎng)5%，進(jìn)口增長(zhǎng)1.6%，符合年初提出的預(yù)期目標(biāo)。全年來(lái)看，貨物和服務(wù)凈出口(貨物和服務(wù)的出口減去進(jìn)口)的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是11%。

外貿(mào)企業(yè)除了面臨國(guó)內(nèi)企業(yè)的共性問(wèn)題之外，還面臨著接單難、履約難、國(guó)際物流不暢、貿(mào)易壁壘增多等諸多外部因素，兩方面問(wèn)題疊加，使外貿(mào)的形勢(shì)更加復(fù)雜嚴(yán)峻。在疫情影響之下，一季度出口增速可能下行，進(jìn)而對(duì)GDP形成拖累，但疫情結(jié)束后大概率出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

信號(hào)3：“穩(wěn)健的貨幣政策

三大內(nèi)涵

央行副行長(zhǎng)陳雨露：穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度。主要是三大類措施要加大力度：

一是繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，通過(guò)政策利率的引導(dǎo)作用讓整體市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，降低企業(yè)的融資成本。

二是要更大力度的運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。繼續(xù)用好3000億專項(xiàng)再貸款要繼續(xù)用好，此外用好支農(nóng)、支小再貸款、再貼現(xiàn)這些貨幣政策工具。

三是要更加充分地發(fā)揮好政策性金融的作用。下一步，人民銀行會(huì)更大力度地支持三家政策性銀行繼續(xù)發(fā)揮作用，支持國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行對(duì)制造業(yè)企業(yè)，支持進(jìn)出口銀行對(duì)外貿(mào)企業(yè)，支持農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行對(duì)生豬生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)擴(kuò)大融資支持。

解讀

：目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，很多經(jīng)濟(jì)變量現(xiàn)在還無(wú)法確定，在這種情況下只能采取一種靈活性的措施。貨幣總量還是保持穩(wěn)定，至于什么時(shí)候增減，視具體的經(jīng)濟(jì)情況來(lái)調(diào)節(jié)，沒(méi)有剛性指導(dǎo)政策。換言之，根據(jù)疫情的發(fā)展，貨幣政策會(huì)相機(jī)而動(dòng)，采取相應(yīng)的對(duì)策，總體上保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。

存款基準(zhǔn)利率也不是一成不變的，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況相機(jī)調(diào)整。

央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)日前接受采訪表示，存款基準(zhǔn)利率是我國(guó)利率體系的“壓艙石”，將長(zhǎng)期保留。未來(lái)人民銀行將按照國(guó)務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平等基本面情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。換言之，

信號(hào)4：市場(chǎng)利率還將繼續(xù)下行

繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，通過(guò)政策利率的引導(dǎo)作用讓整體市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，降低企業(yè)的融資成本。

央行副行長(zhǎng)陳雨露：

將來(lái)還會(huì)下調(diào)逆回購(gòu)及MLF利率，進(jìn)而使貸款利率下行，企業(yè)融資成本才會(huì)得以下降。

解讀：2月3日，央行7天期和14天期逆回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn);2月17日，MLF利率繼續(xù)下調(diào)10BP至3.15%。政策利率下調(diào)后，帶動(dòng)了市場(chǎng)利率、LPR和貸款利率的下行。此番表態(tài)，意味著

信號(hào)5：普惠金融定向降準(zhǔn)將進(jìn)行

年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，

央行副行長(zhǎng)陳雨露：普惠金融定向降準(zhǔn)也將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，將有更多達(dá)標(biāo)銀行得到優(yōu)惠政策支持。

解讀

：所謂普惠金融定向降準(zhǔn)，是指央行為支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)而對(duì)符合考核標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)銀行實(shí)行的準(zhǔn)備金優(yōu)惠政策。央行于每年初對(duì)金融機(jī)構(gòu)上年普惠金融領(lǐng)域貸款相關(guān)數(shù)據(jù)采集完成后實(shí)施考核，根據(jù)不同情況銀行可享受額外下調(diào)0.5、1.5個(gè)百分點(diǎn)不等的存準(zhǔn)率優(yōu)惠。

在2019年，央行就對(duì)普惠金融定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。央行稱，自2019年起，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬(wàn)元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬(wàn)元”。這擴(kuò)大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策的覆蓋面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求，使更多的小微企業(yè)受益。

預(yù)計(jì)2月底央行或許推出普惠金融定向降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)釋放資金規(guī)模在3000億-5000億。

實(shí)際上標(biāo)準(zhǔn)放寬后，更多的銀行符合普惠金融定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，從而釋放增量流動(dòng)性。國(guó)盛證券的一份研報(bào)稱，當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)從疫情控制轉(zhuǎn)向復(fù)產(chǎn)復(fù)工，為了快速恢復(fù)生產(chǎn)，保證企業(yè)復(fù)工對(duì)資金的需求，

信號(hào)6：專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模增加，大概率超3萬(wàn)億

財(cái)政部部長(zhǎng)助理歐文漢：積極的財(cái)政政策要更加積極有為，要擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模，按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，指導(dǎo)地方做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期準(zhǔn)備工作，盡快形成有效的投資。

解讀

：2019年新增專項(xiàng)債規(guī)模2.15萬(wàn)億。2019年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，(2020年)積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決壓縮一般性支出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障，支持基層保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、?；久裆?。

疫情影響之下，監(jiān)管部門(mén)明確提出“要擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模”，2020年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模大概率超三萬(wàn)億。

會(huì)議并未出現(xiàn)“較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債額度”的類似表述，市場(chǎng)認(rèn)為2020年財(cái)政政策不會(huì)像2019年一樣積極，2020年新增專項(xiàng)債不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)億。

信號(hào)7：新冠疫情對(duì)就業(yè)的影響不小

人力資源社會(huì)保障部副部長(zhǎng)游鈞：突發(fā)的新冠肺炎疫情，不可避免地對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊，自然對(duì)就業(yè)的影響不小。疫情的沖擊是短期的，總體是可控的，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，我國(guó)就業(yè)局勢(shì)總體穩(wěn)定的基本面也沒(méi)有改變。

解讀

：此前，城鎮(zhèn)新增就業(yè)連續(xù)七年保持在1300萬(wàn)人以上。

實(shí)際上就業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾依舊突出，主要體現(xiàn)在部分行業(yè)(以制造業(yè)、建筑業(yè)為代表)勞動(dòng)力需求下降、重點(diǎn)勞動(dòng)群體(高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等)供給剛性、勞動(dòng)力供需結(jié)構(gòu)不適配，以及外貿(mào)部門(mén)不確定性較大。

這意味著雖然目前而言城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率處在5.1-5.3%的水平，沒(méi)有突破政府預(yù)期目標(biāo)，但就業(yè)形勢(shì)依然不容樂(lè)觀，這就要求貨幣政策和其他政策合力“穩(wěn)就業(yè)”。

信號(hào)8：大型企業(yè)相對(duì)中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快

國(guó)家發(fā)展改革委秘書(shū)長(zhǎng)叢亮：從調(diào)度的數(shù)據(jù)看，當(dāng)前企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)已取得積極進(jìn)展，大型企業(yè)相對(duì)中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快，上游行業(yè)和資本技術(shù)密集型企業(yè)相對(duì)下游行業(yè)和勞動(dòng)密集型企業(yè)進(jìn)度快。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率逐步提高，其中浙江已超過(guò)90%，江蘇、山東、福建、遼寧、廣東、江西已超過(guò)70%。從重點(diǎn)行業(yè)看，鋼鐵企業(yè)復(fù)工率為67.4%，有色金屬企業(yè)復(fù)工率為86.3%。

總體開(kāi)工逐步回升，目前監(jiān)測(cè)看來(lái)開(kāi)工率接近30%。

工業(yè)和信息化部黨組成員、總工程師田玉龍：根據(jù)目前的監(jiān)測(cè)，中小企業(yè)克服困難，陸續(xù)開(kāi)工，特別在各地政府和各級(jí)部門(mén)的大力支持下，

解讀

：中小企業(yè)開(kāi)工率明顯低于大型企業(yè)，主要在于中國(guó)小企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游各環(huán)節(jié)沒(méi)有達(dá)到同步復(fù)工。未來(lái)需在做好疫情防控工作的前提下，按疫情風(fēng)險(xiǎn)低、中、高等級(jí)，差異化分區(qū)分類推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。