順豐也成為A股第一家營收超千億的快遞公司 一月業務量逆勢同比增4成

2月24日晚間，順豐控股(002352)同時發布未經審計的2019年度業績快報和2020年1月快遞服務業務經營簡報。

數據顯示，順豐在2019年以1121.93億元，同比增加23.37%;歸屬上市公司股東凈利潤57.97億元，同比增加27.24%;基本每股收益達到1.32元，同比增加28.16%。順豐也成為A股第一家營收超千億的快遞公司。

與此同時，盡管受到春節和新冠肺炎疫情影響，順豐在2020年1月依然保持穩定增速，實現營收(含供應鏈業務)116.28億元，同比增長14.40%;業務量達到5.66億票，同比增加40.45%，在全行業1月份業務量和業務收入雙雙同比下降的情況下顯示了極大的韌性。

值得注意的是，順豐控股總資產在2019年度也達到了925.35億元，同比增加28.94%。資產都投向了哪里?拆解順豐的規模增長可以看出發力點。

發力天網：保持空中絕對競爭優勢

在抗擊新冠肺炎疫情的物資運輸中，順豐航空一直是重要的參與方。從1月24日至2月19日期間，順豐航空為馳援武漢執行的防疫物資運輸航班總量增長至107個，累計貨量2682噸，遠遠超過其他航空公司。

在許多國際航線無法正常復航下，順豐2月13日緊急復航“杭州-紐約-杭州”B747機型的全貨機;2月14日緊急復航“無錫-重慶-哈恩-無錫”順豐自有B747機型運營的歐洲貨運航線;2月15日復航“深圳-金奈-深圳”順豐自有B747機型運營的印度貨運航線。

值得一提的是，在本次支援武漢的運輸中，順豐還采用無人機運輸方式，在7分鐘內將緊急醫用物資運輸到金銀潭醫院，打通了醫療物資運送的空中通道。僅在2月12日當天，就有3架無人機執行了運輸任務，無人機貨物運輸18架次(往返)，總載重70kg。

之所以可以調度如此龐大的資源，也非一日之功。作為國內最大的貨運航空公司，順豐航空目前擁有58架全貨機，自有貨機占據了行業半壁江山，747、757、767等機型齊全，保證了運力的充足和靈活性，現順豐國際快遞服務的國家及地區達70個，而這也保證了順豐天網的運輸半徑覆蓋了距離大于1000km的區域。

招商證券的分析師認為，航空網絡的布局有利于提供快速、安全、高品質的快遞服務，增強服務的差異化，提升中高端物流業務的進入壁壘，另外還有助于擴展冷鏈物流 、國際貨運等新業務，是綜合實力的重要體現。

而在建設中的鄂州機場，定位于亞太區第一個專業貨運機場，預計2021年正式運營。順豐的遠期規劃是，2025年航空發貨量達245萬噸，配備126架全貨機。機場運營后，順豐將為國內200多個城市提供次晨達產品和服務，在遠程運輸上將構筑更強大的競爭壁壘。

發力地網：匹配細分業務發展

國泰君安的分析師認為，與百年歷史的國際快遞巨頭相比，中國的快遞龍頭面對的市場空間更深更廣，面對的競爭對手也更具進化力，順豐選擇探索新的細分市場，給未來帶來了更多種可能性。

順豐的“地網”是以鐵路、公路、快遞柜為代表，分別覆蓋800-1000公里，800公里以內，及最后100米，依托于終端網點、中轉分撥網絡、運輸隊伍、配送隊伍、客服團隊等資源，順豐已建成覆蓋全國的快遞網絡，并向全球拓展，天網與地網的融合為順豐構造了貨物全球流通的運輸網絡，強化公司時效優勢。

在萬物互聯的時代，電商件的現實需求需要增加陸運資源以適應電商件的高速發展，同時為使從航空運輸到地面運輸，再到終端毛細血管保持暢通，保持高性價比。

在2019年5月推出特惠專配產品后，順豐的業務量在新產品和新業務的共同推動下開始呈現高速增長的態勢。在新產品推出后的7個月業務量達31.89億票，同比增長37%。

2019年，為了提升順豐地網的運載能力，順豐發行58億可轉債，其中用5.9億提升陸路運力。

2019年，順豐快運品牌獨立發布，在快運市場中引發行業變革，作為順豐近年來發展最快的新業務板塊，也為順豐“地網”進行了有力補充。

伴隨順豐在傳統業務、冷鏈、重貨、供應鏈等多項 B 端業務完成初步布局，“天網+地網+信息網”的重資產規模格局，已經讓順豐具備了難以跨越的領先優勢。

千億規模之后的發展動能

2019年，順豐實現了千億營收的跨越。規模之下，是多元化戰略布局的羽翼漸豐。

2019 年3月，順豐完成了對DHL中國地區供應鏈業務的收購。依托順豐的網絡基礎設施與業務、DHL全球領先的供應鏈管理經驗，順豐DHL在汽車及工業制造行業、快消及零售行業、醫藥行業、高科技3C 行業不斷開拓客戶，保持持續增長。

招商證券的分析師表示，從當前市場的競爭格局來看，各大快遞企業均有向綜合物流發展的趨勢，但就規模來說，順豐的資產壁壘是競爭對手等在短時間難以突破的。

此外，在2019年快運和供應鏈等新業務持續高速發展的同時，公司還策略性地規劃了新產品和服務，帶動了傳統業務板塊以較高的增速發展。

重視科研力量的順豐，在2019年還加大了對科技成果的應用和成本管控，從而帶來了經營效率的進一步提高，2019年，順豐控股扣非后凈利潤達到42.08億元，同比增長20.78%。

近期，順豐的子公司還完成了7億元美元債和5億元超短期融資券(疫情防控債)的發行。相對于2018年發行的美元債，順豐本次發行的7億元美元債票面利率相對更低，只有2.875%，但是從發行情況來看，順豐的美元債獲得了國際投資者的一直看好，國際三大評級機構穆迪、標普、惠譽分別給予了順豐A3、A-、A-的高等級評級。更有消息稱，順豐7億元美元債獲得了國際投資者9倍的超額認購。為未來發展的資金提供了充足的彈藥。

穆迪認為，順豐穩定的核心快遞業務和特重貨物、冷鏈等新業務的強勁增長，將有助于穩定順豐控股的利潤率，支撐其現金流。穆迪預計公司將在未來12-18個月內，通過平衡使用多種融資渠道，繼續優化資本投資回報率，為即將進行的投資提供資金。

1月業務量單月增加4成

2020開年，新冠肺炎疫情中“保民生”的快遞行業數據格外引人注目。疫情之下，順豐在“春節月”單月實現業務量同比增超4成，營收連續3個月保持在百億元以上，業務量連續保持上升。

2月7日，國家郵政總局發布快遞發展指數報告，1月份快遞行業整體業務量下降11%、快遞業務收入同比下降12.6%，而在此背景下，順豐1月單月業務量則達到5.66億票，同比增加40.45%;速運業務單月營收達到111.50億元，同比10.64%;在春節成本支出增大、資源傾斜支援疫區、新業務發展等多因素影響下，順豐1月單票收入19.70元，同比下降21.23%，環比上升2.07%。

從2019年5月，順豐推出特惠專配產品之后，順豐的單月業務件量就持續攀升，2019年11月至2020年1月，單月業務件量均達到5億票以上。

作為首家提出春節不放假的快遞公司，以及春運期間的主力快遞企業之一，如果按照國家郵政局預計1月份快遞業務量40億件計算，順豐控股1月份業務量約占到全行業的14.15%。

2020年這個特殊的“春節月”，是對快遞企業管理體系、資源布局和產品服務的全面考量，更是企業價值觀的對外輸出。順豐一直作為重點資源布局的“天網”，在這次疫情中承擔了重要角色。

招商證券的分析師認為，直營體系+強大的航空資源，使順豐在疫情爆發時期顯示出強大的實力，直營模式下，高控制力和執行力，為順豐贏得了強有力的品牌優勢;“天網+地網+信息網”的綜合物流服務網絡，為順豐開拓新業務提供有效保障。

而針對順豐合作的電商大客戶，如唯品會，順豐的保障服務也是全方位的：包括春節收轉運派售后保障全生命周期保障，為客戶春節不打烊、無理由退貨，封路期間免費升艙為時效保駕護航等，這也顯示出了順豐對客戶的責任擔當。

對末端的高度管控能力，多元業務線布局能力，資源保障能力，使得直營快遞企業在特殊時期有了更強韌的運營彈性。2020年1月26日，國家郵政局建議春節期間優先選用郵政、順豐、京東。有媒體統計顯示，京東+順豐在春節期間業務量或將達到70%，加上郵政的業務，今年春節順豐+京東+郵政大概率仍將占到90%左右，其中順豐最多占到了40%。