近八成私募集體“點贊”，兩大主線仍是“黃金坑”!

每經記者 楊建每經編輯 何劍嶺

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A股三大股指今日收盤漲跌互現，滬指與深成指小幅收漲，創業板指小幅收跌，兩市合計成交接近8000億元，滬指六連漲收復2900點整數關口。

雖然鼠年首周A股跌宕起伏，但表現最為亮眼還是創業板，今日創業板指回調之后將何去何從也是市場關注的焦點。今日私募排排網的一份調查數據顯示，76.39%的私募看好2020年創業板再度開啟牛市征程，也有私募認為創業板已經在牛市途中。

創業板何去何從?近八成私募看好

A股三大股指今日收盤漲跌互現，滬指六連漲收復2900點整數關口。在鼠年首個交易日回調之后，市場出現連續逼空上漲，可謂上演了“指數填權”行情。不過，當前市場的短線熱度面臨降溫，前期與疫情有關的概念股，比如口罩、消毒劑、超級真菌等概念位于跌幅榜前列，而本身這類題材機會主要來自事件推動影響，難有持續性。同時，熱點輪動加快是近兩日市場行情的主要特點，熱點題材漲幅過大，資金畏高，短線熱情進入衰退期。

值得注意的是，創業板在6連陽之后，上漲的腳步戛然而止，小幅收跌。那么，私募機構是怎么看待今年的創業板的呢?私募排排網調查數據顯示，76.39%的私募看好2020年創業板再度開啟牛市征程，也有私募認為創業板已經在牛市途中。看好創業板的理由包括疫情對科技板塊影響較小、創業板權重股表現強勢、政策寬松與流動性良好等。同時，也有23.61%的私募認為相較于主板，創業板的成長性是其優勢，但也意味著風險與不確定性，持這部分觀點的私募認為創業板反彈的持續性有限，創業板牛市還需等待。

冬拓投資基金經理王春秀表示，創業板牛市從去年就開始了，從今年前兩個月的情況來看是在加速。創業板走牛的具體因素有三個：其一，創業板2016年~2018年連跌三年，尤其是在2018年通過商譽減值等財務“洗澡”，從2019年開始迎來了低基數基礎上的業績大增。其二，主板的核心資產被外資大量買入，非常多的公私募基金抱團科技股為代表的創業板龍頭企業。其三，疫情對科技板塊負面影響相對較小，創業板容易成為主流資金的攻擊方向。

乾明資產研究員陳雯瑾認為，今年創業板很有可能進入第二輪牛市。原因一是創業板公司業績增速自2016年開始的4年周期已至，從歷年板指走勢來看，這是推動股價增長的唯一穩定動力;二是近兩三年結構性去杠桿取得明顯效果，國家開始重新鼓勵并購重組，并擴大小微企業融資渠道，2018年至今的市場風險在很大程度上得到消化。從目前漲勢橫向對比其他指數來看，創業板的牛市特征也很明顯。

千波資產研究中心表示，創業板能否開啟牛市取決于融資利率水平、政策友好程度和企業盈利拐點。國家為支持實體經濟發展出臺了一系列降低企業融資成本的政策，創業板在2018年年底止跌、2019年初開啟反彈在很大程度上取決于這期間連續兩次降準。隨著再融資的松綁和重組新規的出臺，政策暖風頻頻吹向創業板，政策友好也打開了創業板企業未來的成長和想象空間。而真正落到實處的最終還是企業盈利拐點的確認，2019年以來以5G半導體、智能手機產業鏈為首的科技企業開啟了新一輪景氣周期，業績已經回升至歷史高點，股價頻創歷史新高。千波資產當前最看好的板塊就是創業板，并且認為創業板已經處于牛市途中。

基石資本合伙人陳延立表示，創業板自2019年以來已經開始啟動牛市行情，創業板指數2019年上漲43%，今年以來上漲13%，并且持續創新高，疫情主要是短期影響，不改牛市趨勢。本輪驅動創業板牛市的動力主要來自于科技創新，我國的工程師紅利持續釋放，科技企業無論是盈利還是估值都有提升預期。陳延立認為，牛市行情的產生需要滿足兩個條件：充裕的流動性以及有足夠多的未來空間大、可以提升估值的行業，2020年這兩個條件在科技領域都可以得到滿足。

今年買什么?緊抓醫藥、科技主線不放手

中信證券研報指出，2月的“黃金坑”就是2020年的市場底部。首先，疫情對市場和基本面的一次性脈沖影響逐步成為共識;其次，短期波動的背后是政策及時而全面的預期管理;再次，偏松的宏觀流動性支撐估值，短期難有反復;最后，“兩融”和股權質押風險可控，受迫性賣出風險降低。投資者應結合疫情演化把握配置節奏，先關注受益于復工的標的，具體包括3類：貫穿全年的主線、疫情緩解前的交易型機會、疫情緩解后可逐步建倉品種，建議關注復工進度較快的子行業。

基石資本合伙人陳延立表示，新冠肺炎之后出現的新經濟、新技術可能是今年后期市場關注的焦點。復盤2003年SARS期間的市場表現，疫情間接催生了網購和快遞行業大爆發，客觀上加快了居民“網購”習慣的形成。當前的經濟情況疊加疫情對基本面的沖擊，經濟層面的短期負面影響不可小覷。不過，疫情對創業板的沖擊是短期的，大多數科技企業的研發等并未受影響，預計最多影響一季度的開工情況。科技企業的短期業績有一定壓力，中長期看，優秀的科技企業反而會脫穎而出。從行業來看，此次疫情對于醫藥健康、在線辦公、線上消費等都有深刻影響，短期已經能產生一定的業績增量。而長期來看，仍然看好未來行業發展、國產替代等空間足夠大的安全可控、新能源汽車、5G、半導體、生物醫藥等科技行業。

冬拓投資基金經理王春秀認為，疫情對創業板中的消費電子板塊影響相對較大，對半導體、5G、云計算等板塊影響相對較小，對游戲、在線教育、云辦公、醫藥板塊則是正面影響。疫情的短期擾動并不會影響公司的長期價值，依然看好消費電子、半導體、5G、新能源為代表的科技板塊龍頭企業。

浙江以太投資基金經理龐春表示，疫情不改5G產業周期上行帶動整個相關鏈條的景氣度向上，像云游戲、超清視頻、半導體、云計算等板塊的短期調整反而是布局機會;其次是疫情衍生出來的新商業模式，例如新零售+智能物流、遠程辦公、在線醫療等細分行業。

千波資產研究中心認為，這次疫情對宏觀經濟的短期沖擊較大，一季度GDP增速將有所下降，但隨著利好政策的出臺，二季度有望恢復。例如，影視傳媒行業因春節檔影片撤檔和影院暫停營業，預計行業一季度增速會大幅下降。但另一些新興行業會獲得更好的發展機會，如遠程辦公、在線教育等。此外，游戲、直播、VR/AR等“宅消費”會成為新潮流，具有較大的投資機會。