量化對沖基金再度開閘 部分替代固收產品

在停滯3年之后，量化對沖基金再度開閘，景順長城、富國、海富通、華夏等7家基金公司的產品獲批后，陸續進入發行期。

多位業內人士表示，當前A股進入板塊輪動階段，股指期貨基差恢復至升水狀態，固定收益等其它低風險品種收益率下行，量化對沖基金迎來發展的好時機。

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量化對沖基金陸續進入發行期

昨日，海富通基金發布公告，旗下海富通安益對沖策略靈活配置基金將于1月13日開始發行。基金招募說明書介紹，海富通安益對沖策略基金是一類特殊的混合型基金，采用量化對沖策略，股票資產占基金資產的最高比例為95%。

公告顯示，海富通安益對沖基金首發設置了30億元限額，如認購申請金額超過30億元，基金管理人將采取末日比例確認的方式控制基金規模。

據記者了解，除海富通安益對沖基金確定發行日期之外，其余6只獲批基金也將在未來兩三個月投入發行，同樣都是30億元限額發售。

一位基金公司人士透露，他們公司旗下的量化對沖基金初步定于春節后發行。

“量化對沖基金剛剛獲批，春節前來不及安排發行檔期，春節后會啟動發行，還有部分績優產品也在安排檔期做持續營銷。”另一位基金公司人士表示。

“現在權益類市場比較火爆，渠道檔期緊張。量化對沖基金的發行時間還要和托管行及發行渠道多做溝通。”一位基金公司市場部人士說。

絕對收益策略迎來春天

據介紹，量化對沖基金以市場中性策略為主，通過股指期貨、期權等金融衍生工具對沖股票資產的系統性風險，獲取絕對收益。

此次獲批量化對沖基金的中融基金表示，相比權益型基金，量化對沖基金具有回撤較小、收益穩定的優勢。目前貨幣基金收益率持續下行，吸引力大大減弱，量化對沖產品漸漸受到低風險投資者的喜愛。未來，隨著金融衍生工具進一步豐富和完善，公募量化對沖基金有望進一步替代低風險固定收益產品。

“當下是包括量化對沖、期權組合策略等絕對收益型產品發展的好時機。”一位券商資管人士表示，“債券、信托等固定收益資產的收益率都在下降。而且，在經濟下行周期，機構投資者不敢貿然通過信用資質下沉獲取較高債券收益。在這樣的市場環境下，能夠提供低風險絕對收益的產品就成為稀缺品種。量化對沖基金通過股指期貨對沖市場系統風險，近期滬深300ETF期權推出，使得量化對沖基金能夠結合現貨構建多種絕對收益目標組合，對于機構投資者而言，是固收產品之外的有效補充。”

養老目標基金也非常關注公募量化對沖基金重新開閘。“量化對沖基金的風險收益特征有別于其它公募基金，作為絕對收益策略產品，非常契合養老目標基金，可以降低組合波動率。養老目標基金在資產配置層面上非常需要量化對沖基金。”一位養老目標基金經理表示，存量公募量化對沖基金無論數量還是規模都很小，部分產品還存在封閉期，無法滿足養老目標基金的配置需求。此次公募量化對沖基金重啟發行，對養老目標基金具有比較重要的意義。

一位基金公司量化投資總監表示，今年的資本市場環境也比較利于量化對沖基金的投資運作。“年初以來已出現板塊之間的輪動行情，個股間的相關性也有所降低，股指期貨的基差已經恢復到升水狀態，公募量化對沖基金有望取得5%~10%的年化收益。”他說。

記者了解到，目前業內對布局量化對沖基金比較積極。“量化對沖基金在運作上會涉及期貨及現貨兩個市場，每天打開基金申購贖回并不便于管理，因此部分量化對沖基金選擇定期開放的模式。”上述基金公司量化投資總監稱，未來其所在公司計劃發行兩到三只公募量化對沖基金，在基金開放申購期上為投資者提供更多選擇。