“核心資產(chǎn)”依舊會(huì)吃香 優(yōu)質(zhì)股長線持有等待時(shí)間玫瑰綻放

“核心資產(chǎn)”依舊會(huì)吃香，應(yīng)選擇優(yōu)質(zhì)股長線持有等待時(shí)間玫瑰綻放

每每到了辭舊迎新的時(shí)候，都會(huì)有對過去一年的總結(jié)和對未來一年的展望，雖然過去的經(jīng)驗(yàn)未必會(huì)在未來受用，但歷史不會(huì)簡單重復(fù)，但可能驚人相似。資本市場是一個(gè)炒作預(yù)期的市場，站在2020年投資季的開頭，也很有必要總結(jié)與展望一番。

2019年是“核心資產(chǎn)”投資大年

簡單總結(jié)2019年，這是“核心資產(chǎn)”投資的大年，是公募基金大有收獲的一年，也是眾多小票逐漸邊緣化的一年。“核心資產(chǎn)”的代表是以貴州茅臺為首的核心大藍(lán)籌企業(yè)，在2019年茅臺站上了千元的股價(jià)，成為A股當(dāng)之無愧的股王，萬億以上的市值也讓千萬企業(yè)汗顏;正是有茅臺這批“核心資產(chǎn)”在2019年持續(xù)上漲，因此這一年也是公募基金的收獲年，普通股票型基金平均收益率達(dá)45.01%，而同期滬深300指數(shù)的漲幅為33%左右，上證綜指、深證成指漲幅分別為20%和40%左右;2019年也是A股市場兩極分化嚴(yán)重的一年，有“核心資產(chǎn)”的上漲，也有很多邊緣化小票持續(xù)下跌，這一年從絕對數(shù)看，有1/3的上市公司跑輸指數(shù)，甚至有數(shù)十家公司股價(jià)創(chuàng)了年度新低。

2020年好公司好資產(chǎn)將有好價(jià)格

當(dāng)然，這一切都成了過去，是回不去的過去。我們還是將更多的精力來展望一下2020年。

2020年，伴隨著新《證券法》的落地實(shí)施，A股市場即將迎來一次大的變革，那就是全面注冊制的實(shí)施。有人說，每一次《證券法》的修改都會(huì)引發(fā)A股的一波上漲，這是市場對2020年的期待。但是，即便有新一輪上漲，是不是全面的上漲呢?這也未必。全面注冊制是此次《證券法》一個(gè)重大修改，也將深刻影響A股市場生態(tài)。簡單地說，就是場外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不用再苦苦排隊(duì)，好資產(chǎn)將有好價(jià)格，現(xiàn)在正在A輪、B輪融資的新興前沿優(yōu)勢企業(yè)，都可能是注冊制下資本市場的新寵。最關(guān)鍵的是，可能不用再急著借殼上市登陸資本市場，A股目前殼資源價(jià)值急劇下降。從這個(gè)角度看，就算《證券法》修改會(huì)引發(fā)一波行情，但絕對不是大珠小珠落玉盤的普漲行情，這需要提高認(rèn)識。

在2020年可期待的行情中，“核心資產(chǎn)”依舊會(huì)吃香，這是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖決定了，而且這個(gè)抱團(tuán)一旦成型，短期是不容易改變的，這是一個(gè)投資慣性。當(dāng)然，龍頭企業(yè)在繼續(xù)享受較高溢價(jià)的同時(shí)，也需要注意“天花板”效應(yīng)，包括行業(yè)“天花板”、企業(yè)發(fā)展“天花板”。東阿阿膠曾經(jīng)也是“核心資產(chǎn)”的代表，但遭遇了阿膠這個(gè)行業(yè)需求的“天花板”，然后疊加消費(fèi)降級，直接導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績增長出現(xiàn)“天花板”，利潤斷崖式下跌。因此，我們在2020年需要仔細(xì)甄別行業(yè)，什么是有發(fā)展?jié)摿Φ模裁词羌磳⒈惶蕴穆浜笮袠I(yè)，什么是即將遭遇“天花板”的行業(yè)，怎么去規(guī)避周期性行業(yè)的低谷，這都是一個(gè)一個(gè)的“大雷”，長線投資遭遇“天花板企業(yè)”也是比較悲催的。

二三線龍頭或成科技股行情主角

最后我們重點(diǎn)談?wù)劥罂萍紝⒗^續(xù)崛起。2019年已經(jīng)涌現(xiàn)了一批高價(jià)大科技企業(yè)，卓勝微、兆易創(chuàng)新、匯頂科技、圣邦股份、邁瑞醫(yī)療、韋爾股份等等，分部在100到400元的股價(jià)區(qū)間，成為當(dāng)仁不讓的大科技龍頭。我們觀察2019年大科技龍頭的成長過程，會(huì)發(fā)現(xiàn)這其實(shí)就是“核心資產(chǎn)”的科技版復(fù)制，行業(yè)龍頭就給予比較高的溢價(jià)，價(jià)格不是問題，市值也不是問題，估值更不是問題。所以即便大基金減持部分股權(quán)，也無法抵擋后續(xù)資金源源不斷的進(jìn)入。

但到了2020年，還是不是這批大科技龍頭獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷呢?科技股與一般傳統(tǒng)意義上的大消費(fèi)“核心資產(chǎn)”不一樣，比如白酒的標(biāo)的就那么多，再怎么細(xì)分也分不出多少來。但高科技不一樣，一個(gè)5G就可以從上游的設(shè)備制造到中游的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)優(yōu)化再到下游的商用萬物互聯(lián)，可以細(xì)分出很多領(lǐng)域;再比如電子信息半導(dǎo)體，既有芯片，又可能與電信設(shè)備交集，也可能出現(xiàn)很多新興領(lǐng)域。因此，大科技是一個(gè)大范疇，既然如此，那大科技就應(yīng)該形成了一個(gè)比較大的炒作氛圍。在這個(gè)大氛圍之中，我們要重點(diǎn)關(guān)注的是自主可控“硬核科技”，這將貫穿2020全年，特別是尚處于潛力狀態(tài)的二三線科技龍頭，可能會(huì)成為2020年科技股行情的主角。

從行業(yè)角度分析，選擇2020年市場需求旺盛可能放量的品種，典型如大基金二期重點(diǎn)投資的半導(dǎo)體芯片制造上游設(shè)備領(lǐng)域，如站上5G商用大風(fēng)口的智能可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，這兩個(gè)領(lǐng)域在2020年可能牛股輩出。從投資策略分析，2019年一大半公司的年度收益為正，而且收益率接近20%，也就是說持股不動(dòng)是最好的策略。2020年也可能是這樣，選擇一個(gè)好的投資標(biāo)的，長線持有等待時(shí)間玫瑰的綻放。當(dāng)然，如果你是盤感極強(qiáng)的短線高手，也可以在一個(gè)自己喜歡的品種上滾動(dòng)操作，實(shí)現(xiàn)收益最大化。這里只有一個(gè)前提，那就是股要選好，特別是在注冊制之下A股即將發(fā)生天翻地覆變化的情況下，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)才是根本。