科創(chuàng)新股破發(fā) 打新要換思路?

科創(chuàng)新股破發(fā) 打新要換思路? “最好賣”新股被但斌、林園爭搶

12月4日，科創(chuàng)板迎來了兩只新股：N普元和N建龍。開盤后僅2分鐘，N建龍即跌破了本次的發(fā)行價(jià)43.28元/股，成為科創(chuàng)板第一只上市首日即破發(fā)的新股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有著科創(chuàng)板“打新專業(yè)戶”之稱的但斌、林園等私募大佬卻現(xiàn)身郵儲(chǔ)銀行的網(wǎng)下申購名單。在外界“不看好”的質(zhì)疑聲中，郵儲(chǔ)銀行12月2日發(fā)布了中簽結(jié)果，網(wǎng)下認(rèn)購繳款率高達(dá)99.5%。在中簽名單上，但斌、林園旗下公司多只產(chǎn)品紛紛獲配。

建龍微納上市首日破發(fā)

12月4日，科創(chuàng)板迎來了兩只新股N普元和N建龍。開盤后兩只股票走勢(shì)分化，其中N普元領(lǐng)漲科創(chuàng)板，截至收盤，上漲60.78%，不過N建龍卻沒有這么好的運(yùn)氣。N建龍的發(fā)行價(jià)格為43.28元/股，發(fā)行市盈率為53.16倍。N建龍以44元/股開盤，漲幅不足2%，隨后在2分鐘后股價(jià)直線下跌并跌破發(fā)行價(jià)，盤中最低報(bào)41.68元/股，較發(fā)行價(jià)下跌3.7%。截至收盤，N建龍報(bào)收42.35元/股，成為第一只上市首日就破發(fā)的科創(chuàng)板股票。

公開資料顯示，建龍微納是國內(nèi)吸附類分子篩行業(yè)引領(lǐng)者之一，已形成以分子篩原粉、分子篩活化粉和成型分子篩為主的分子篩全產(chǎn)業(yè)鏈布局。招股說明書顯示，公司近3年業(yè)績保持高速增長，2015年至2018年公司營業(yè)收入由1.32億元增長為3.78億元，3年復(fù)合增長率為41.93%;歸母凈利潤由891.21萬元增長為4707.25萬元，3年復(fù)合增長率高達(dá)74.15%，2019年上半年同比增長更是達(dá)到134.63%。不過從12月4日的表現(xiàn)來看，高增長的建龍微納也難免首日破發(fā)的尷尬。

無獨(dú)有偶，12月3日在科創(chuàng)板上市的祥生醫(yī)療，雖然躲過了首日破發(fā)，但卻躲不過次日破發(fā)。祥生醫(yī)療的發(fā)行價(jià)是50.53元/股，在12月3日?qǐng)?bào)收51.56元/股，上市首日僅上漲2.04%。而在12月4日，祥生醫(yī)療大跌12.39%，截至收盤報(bào)收45.17元/股，同樣慘遭破發(fā)。

記者注意到，自7月22日科創(chuàng)板開板交易起，市場對(duì)于科創(chuàng)板的參與情緒呈現(xiàn)“沖高回落”的態(tài)勢(shì)?？苿?chuàng)板新股的首日漲幅由8月初的298.17%一路下跌至11月初的46.31%，從12月3日首日漲幅僅2.04%到12月4日的上市首日就破發(fā)，這或許意味著“閉著眼”在科創(chuàng)板打新“躺賺”的時(shí)代已經(jīng)過去了。

從破發(fā)的科創(chuàng)板股票來看，近期的熱門公司“玻尿酸第一股”昊海生科已經(jīng)破發(fā)，首批上市企業(yè)中的容百科技、久日新材、卓越新能、天準(zhǔn)科技、杰普特也相繼出現(xiàn)破發(fā)。有統(tǒng)計(jì)顯示，在60只已經(jīng)上市交易的科創(chuàng)板股票中，破發(fā)和接近破發(fā)的個(gè)股已近三成。

郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)下申購受追捧

與科創(chuàng)板股票頻頻破發(fā)形成鮮明對(duì)比的是，郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)下申購99.5%的繳款率創(chuàng)新高，引起了市場的關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這主要是因?yàn)猷]儲(chǔ)銀行“綠鞋機(jī)制”的實(shí)施，給了投資者信心。

12月3日晚間，郵儲(chǔ)銀行在上交所發(fā)布《首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告》。公告顯示，郵儲(chǔ)銀行已完成A股IPO繳款工作，網(wǎng)下繳款認(rèn)購金額約70.7億元，占網(wǎng)下發(fā)行總規(guī)模高達(dá)99.5%。尤其是代表A股市場中堅(jiān)力量的證券、基金、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者均全額繳款，繳款率創(chuàng)出了今年以來A股市場化詢價(jià)發(fā)行項(xiàng)目的新高。

此外，本次郵儲(chǔ)銀行發(fā)行還采取了戰(zhàn)略配售機(jī)制、設(shè)置不同鎖定期、作出穩(wěn)定股價(jià)承諾等多項(xiàng)措施，作為后市穩(wěn)定股價(jià)的有效支撐手段。例如，4家聯(lián)席主承銷商聯(lián)袂承諾，自郵儲(chǔ)銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個(gè)月、最長可達(dá)6個(gè)月，而這也是A股IPO史上聯(lián)席主承銷商首次承諾在一定期限內(nèi)鎖定包銷股份。此外，本次郵儲(chǔ)銀行發(fā)行后的限售股份比例將高于“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的50%，上市后實(shí)際可流通的股份不足“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的一半。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴記者：“從價(jià)值投資的角度來看，打新更看重的是估值。但是從估值上來看，目前郵儲(chǔ)銀行的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率并沒有任何優(yōu)勢(shì)，反而高于同行業(yè)的平均水平，而且相對(duì)于港股，目前郵儲(chǔ)銀行的價(jià)格也存在10%以上的溢價(jià)，所以我認(rèn)為機(jī)構(gòu)參與郵儲(chǔ)銀行更多的是從成長性出發(fā)，成長性是首因。郵儲(chǔ)銀行擁有4萬多個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋率在同行業(yè)居第二，而且過去三年貸款總額年均復(fù)合增長率高達(dá)19.19%，大大高于五大行平均8.78%的水平。其次‘綠鞋機(jī)制’的實(shí)施給了投資者信心，這也是重要的一環(huán)。”

在之前科創(chuàng)板的打新熱潮中，私募大佬但斌旗下的東方港灣以及“民間股神”林園旗下的林園投資頻頻參與網(wǎng)下打新。而對(duì)于郵儲(chǔ)銀行的網(wǎng)下打新，他們是否有興趣參與呢?記者注意到，12月2日郵儲(chǔ)銀行發(fā)布的網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告顯示，本次郵儲(chǔ)銀行IPO匯聚了一批知名私募大佬，其中就包括但斌、林園，他們旗下公司的產(chǎn)品積極參與其中。

私募大佬但斌的深圳東方港灣投資管理股份有限公司出現(xiàn)在郵儲(chǔ)銀行的網(wǎng)下申購名單中，其中包括深圳東方港灣投資管理股份有限公司-東方港灣5號(hào)私募基金、東方港灣天恩馬拉松私募投資基金、東方港灣馬拉松8號(hào)私募投資基金三只私募基金。不過記者也發(fā)現(xiàn)，郵儲(chǔ)銀行12月4日公布的IPO發(fā)行結(jié)果公告顯示，但斌旗下的東方港灣馬拉松8號(hào)私募投資基金也成為未交款的網(wǎng)下申購?fù)顿Y者之一。

知名私募機(jī)構(gòu)林園投資及旗下基金也參與了郵儲(chǔ)銀行的網(wǎng)下申購，其中包括深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司以及林園投資37號(hào)私募投資基金。

另外，私募大佬欒鑫動(dòng)用了旗下包括易鑫安資管鑫安6期在內(nèi)的13只私募產(chǎn)品參與了郵儲(chǔ)銀行的網(wǎng)下申購。同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行公布的網(wǎng)下發(fā)行初步配售名單中，出現(xiàn)了疑似期貨大佬、超級(jí)牛散葛衛(wèi)東的身影，其申購數(shù)量為1200萬股，最終獲配86839股，根據(jù)發(fā)行價(jià)5.5元/股計(jì)算，葛衛(wèi)東繳款金額為47.76萬元。