振東制藥今年銷售費用重現增長 4年超80億元 近兩年主要流向學術活動

繼2022年減少后，跨入2023年，振東制藥（300158.SZ）銷售費用又重新出現增長。

紅星資本局注意到，2023年一季度最新財務數據顯示，振東制藥銷售費用約為3.66億元，較2022年同期的3.27億元增長了約12%。而在過去4年，其銷售費用總額已超80億元。

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其中，服務費、市場運營費近兩年來占振東制藥銷售費用的7成左右，主要流向了相關學術活動。

4年銷售費用超80億元

近兩年主要流向學術活動

截至2022年，由于銷售費用高企，振東制藥已連續4年被深交所問詢。

2019年-2022年，振東制藥的銷售費用分別約為21.73億元、22.22億元、22.7億元和15.18億元，合計約81.82億元，占營收的比例分別為49.40%、45.83%、44.56%和40.7%。

紅星資本局注意到，振東制藥的銷售費用中，服務費、市場運營費是公司近兩年來銷售費用支出的大頭。不過，2019年-2020年，服務費是區別于市場運營費來計算，進入2021年，振東制藥將服務費與市場運營費合并后，兩部分的費用就成為了銷售費用中的第一大支出，占比約七成。

服務費、市場運營費分別具體指什么，振東制藥并未詳細解釋。不過紅星資本局注意到，其曾在2021年年報問詢回復中有所提及。

振東制藥稱，服務費的主要內容為公司銷售人員從事產品流向信息收集、終端調查、市場調研等活動所發生的費用；市場運營費則主要是指產品市場推廣所發生的費用，即根據市場情況開展相關學術活動，以推介產品提升產品銷量。

換言之，振東制藥的市場運營費主要流向了學術活動。與此同時，振東制藥曾披露2019年-2021年市場運營費顯示，分別約為10.64億元、9.11億元和7.92億元，均高于服務費。

對此，振東制藥在2021年年報問詢函回復中稱，公司擁有上千名員工的自營團隊，其中臨床中心主打臨床終端，通過學術推廣整合市場資源，建立以西醫為主、中醫為輔的國級、省級、地市級專家委員會，重點發揮各層專家委員會的專業化作用，開展臨床研究和學術活動，為臨床用藥和市場拓展服務。

振東制藥的銷售費用除了高昂外，支付對象“謎團”至今未解。

紅星資本局此前報道，在振東制藥披露的2022年服務費、市場運營費前十大支付對象中，關聯公司北京振東健康科技有限公司（以下簡稱“振東健康”）位居首位。前十大支付對象交易總金額顯示，近3成就流向了振東健康。（此前報道鏈接：《連續4年遭問詢，振東制藥服務費疑云：三大供應商原實控人已同期“退場”》）

此外還有3家支付對象原實控人同期“退場”，工商變更時間都在2022年9月。而其中，還有人曾是振東制藥的前員工。據報道，前述3家支付對象中，有2家在成立之初為振東制藥的市場部，與振東制藥關系密切。今年6月，紅星資本局曾就此向振東制藥求證并發去采訪提綱，彼時振東制藥回復稱“近期將會回復”，不過至今還未回復。

8月26日，紅星資本局再次向振東制藥發去采訪問題，截至發稿，暫未回應。

2023年銷售費用支出“恢復”增長

振東制藥或被立案調查

值得注意的是，繼2022年銷售費用同比減少后，進入2023年，振東制藥的銷售費用又有了抬升的勢頭。

公司最新財務數據顯示，2023年一季度，銷售費用約為3.66億元，較2022年同期的3.27億元增長了約12%。

數據顯示，2022年，振東制藥銷售費用近四年來首次出現減少，銷售費用約為15.18億元，同比減少33.15%。對此，振東制藥解釋稱，系2021年10月出售北京振東朗迪制藥有限公司（原北京振東康遠制藥有限公司，以下簡稱“朗迪制藥”）使銷售費用減少。

同時，2022年公司也因失去朗迪制藥這一“現金奶牛”總營收同比減少26.80%，凈利潤同比驟降101.96%，虧損5129萬元。

據悉，朗迪制藥曾是振東制藥全資子公司，旗下鈣制劑品牌朗迪連續多年居鈣制劑銷售榜前列，朗迪制藥也因此在市場上素有“鈣王”之稱。2021年8月，振東制藥擬以58億元的價格出售朗迪制藥100%股權轉讓給上海方朗企業管理有限責任公司，并于2021年10月完成工商變更登記手續。

紅星資本局查詢當時振東制藥出售朗迪制藥的公告注意到，出售目的主要是考慮到公司未來在中藥、化學藥及創新藥物領域的資金投入需求和降低負債等因素，出售朗迪制藥可使公司戰略更加聚焦，同時公司商譽也將大幅降低。

但出售朗迪制藥后，振東制藥緊接著又宣布配超27億元的巨額分紅，該筆分紅占公司2021年度凈利潤的105.99%，引發監管關注。深交所要求，說明實施高比例現金分紅的原因及必要性，以及是否存在通過現金分紅向主要股東輸送利益的情形。

對此，振東制藥稱，巨額分紅是與投資者分享發展紅利，增強投資者獲得感，同時不存在輸送利益的情形。

值得注意的是，彼時振東制藥實控人李安平及控股股東山西振東健康產業集團有限公司（以下簡稱“振東集團”），共持有公司34.64%股份，合計分紅金額約9.6億元。同時，李安平持有振東集團99.9%的股權，即上述9.6億元分紅幾乎都流向了實控人。

不過，朗迪制藥被出售后，振東制藥還未完全剝離與其之間的關系。今年7月，國家藥監局官網發布關于49批次藥品不符合規定的通告，朗迪制藥委托振東制藥生產的多批次碳酸鈣D3檢測含量均不達標。對不符合規定藥品，藥品監督管理部門已要求采取暫停銷售使用、召回等風險控制措施，對不符合規定原因開展調查并切實進行整改。同時，相關省級藥監管理部門將對存在的涉嫌違法行為立案調查，并按規定公開查處結果。振東制藥或被立案調查。

（文章來源：紅星資本局）

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