中報觀察 | 萬達(dá)電影再次轉(zhuǎn)盈

觀點網(wǎng) 某種程度上，電影市場的好壞是反映影視公司業(yè)績的晴雨表，隨著2023年電影市場回暖，萬達(dá)電影又一次實現(xiàn)扭虧為盈。

8月29日，萬達(dá)電影披露的2023半年度報告顯示，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入68.69億元，同比增長39.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.23億元。

2023年1-6月，該公司國內(nèi)影院實現(xiàn)票房36.5億元（不含服務(wù)費），同比增長49.7%，恢復(fù)至2019年同期的93.5%；觀影人次0.88億，同比增長54.4%，恢復(fù)至2019年同期的96.4%，恢復(fù)程度特別是人次恢復(fù)好于行業(yè)平均水平。

【資料圖】

同時，下屬澳洲院線實現(xiàn)票房6.1億元，觀影人次780萬，經(jīng)營業(yè)績好于上年同期。

此外，萬達(dá)電影新開業(yè)直營影院6家，新開業(yè)輕資產(chǎn)影院29家。

截至2023年6月30日，該公司國內(nèi)擁有已開業(yè)影院857家，7203塊銀幕，其中直營影院708家，6149塊銀幕，輕資產(chǎn)影院149家，1054塊銀幕；下屬澳洲院線擁有境外影院56家，493塊銀幕。

再次盈利

近五年來，萬達(dá)電影多次錄得凈虧損，2019-2020年萬達(dá)電影分別錄得凈虧損47.29億元、66.69億元，而后2021年扭虧為盈，錄得1.06億元歸母凈利潤正值。

到了2022年，受到行業(yè)低迷的影響，“影院頻繁停業(yè)、影片供給不足”，萬達(dá)電影“重回虧損”，錄得歸母凈虧損19.23億元。

市場方面，2022年度電影市場總票房300.67億，同比下降36.4%，全年城市院線觀影人次7.12億次，同比下降39.82%。

2023年上半年，電影行業(yè)市場供給逐步恢復(fù)至正常水平，共上映新片243部，較2022年同期增長50.9%，其中國產(chǎn)片數(shù)量增長約47%，進(jìn)口片數(shù)量增長約69%。

電影市場經(jīng)營秩序逐步恢復(fù)，觀影熱情不斷提升，全國電影票房262.7億元，同比增長52.9%，恢復(fù)至2019年同期的83.9%；觀影人次6.04億，同比增長51.8%，恢復(fù)至2019年同期的74.5%，放映場次、上座率和場均人次亦有明顯回升。

在市場的復(fù)蘇下，萬達(dá)電影再次扭虧為盈。

各項收入中，除游戲發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比減少3.32%外，其余收入均錄得增長，且非票房收入明顯提升，其中賣品收入恢復(fù)至2019年同期的95%，多種經(jīng)營收入較2019年增長接近70%。

具體而言，占比58.84%的觀影收入40.42億元，同比增加35.72%；電影制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入2.02億元，同比增加103.10%；電視劇制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入1.93億元，同比增加1106.19%。

報告期內(nèi)，該公司累計市場份額16.8%，較去年同期提高0.5個百分點，各城市線份額和重點影片份額較2019年均有所提升。

與此同時，2023年暑期檔持續(xù)發(fā)力，萬達(dá)電影此前在互動平臺表示，7月全國票房87.2億元（含服務(wù)費），創(chuàng)中國影史暑期檔單月票房新高。其中，萬達(dá)電影國內(nèi)直營影院7月實現(xiàn)票房11.3億元（不含服務(wù)費），較2022年同期增長116.6%，較2019年同期增長63.4%。

另于2023年1-7月，萬達(dá)電影累計實現(xiàn)票房47.8億元，較2022年同期增長61.5%，較2019年同期增長3.9%，預(yù)計對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

據(jù)西部證券預(yù)測，隨著國產(chǎn)片定檔節(jié)奏恢復(fù)常態(tài)化，進(jìn)口片陸續(xù)引進(jìn)，2023年電影市場有望迎來供需雙振，全年來看預(yù)計票房在450億元-500億元，恢復(fù)到2019年70%-80%水平。

路在何方？

相比漸次向好的市場和在此盈利的公司業(yè)績，萬達(dá)電影的處境卻耐人尋味。

整個上半年，無論是被大股東萬達(dá)投資減持，還是部分股權(quán)被轉(zhuǎn)讓，萬達(dá)電影都淪為萬達(dá)集團(tuán)籌措資金的“犧牲品”。

具體來看，自今年3月以來，萬達(dá)文旅（原萬達(dá)文化）、萬達(dá)投資分別通過大宗交易及集中競價交易方式減持萬達(dá)電影約4356.5萬股、1.00億股，累計套現(xiàn)約12億元左右。

此外，萬達(dá)投資于7月向東方財富系的陸麗麗協(xié)議轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影8.26%股權(quán)，交易對價約21.73億元；之后不久，萬達(dá)投資又向一致行動人莘縣融智轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影8.14%股權(quán)，交易對價約23.36億元。

至此，萬達(dá)體系通過減持萬達(dá)電影獲得的套現(xiàn)金額為57億元左右。

萬達(dá)電影作為萬達(dá)體系內(nèi)的核心資產(chǎn)，之所以走到出售這一步，是因為萬達(dá)商管在決戰(zhàn)IPO之際面臨著巨大流動性壓力。

截至2023年6月末，萬達(dá)商管境內(nèi)公開市場債券存量規(guī)模123.41億元，境外債券存量規(guī)模約為18億美元。此外，根據(jù)珠海萬達(dá)商管的對賭條款，一旦大連商管未能在2023年底前順利上市，萬達(dá)將面臨300億的巨額股權(quán)回購。

8月初，萬達(dá)文化更名為萬達(dá)文旅也讓人聯(lián)想萬達(dá)電影是否被拋棄。而事實上，早在與上海儒意的股權(quán)交易中，萬達(dá)投資通過事先轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)予一致行動人莘縣融智，以稀釋上海儒意在萬達(dá)電影的持股比例，使得王健林牢牢把握住萬達(dá)電影的實控權(quán)。

內(nèi)容方面，萬達(dá)電影缺席暑期檔也讓投資者心生質(zhì)疑。

截至8月26日晚，我國2023年暑期檔總票房突破200億元，刷新我國影史暑期檔票房最高紀(jì)錄。此前爆火的電影《消失的她》票房突破35億元，被認(rèn)為與導(dǎo)演陳思誠深度綁定的萬達(dá)電影卻未投資該影片。

對此，萬達(dá)電影回復(fù)稱，受部分原因影響，萬達(dá)影視將經(jīng)營導(dǎo)向由以投資為主轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾餮邪l(fā)、主投主控為主，《消失的她》并非公司主投主控項目。

業(yè)內(nèi)人士分析，萬達(dá)電影與陳思誠分道揚鑣的可能性較小，其更多是擴(kuò)大合作伙伴網(wǎng)絡(luò)，降低對單一人物的依賴來分散風(fēng)險。

萬達(dá)電影還提到，前兩年著重研發(fā)項目及開發(fā)版權(quán)，儲備了較多電影項目，其中《三大隊》、《我才不要和你做朋友呢》、《維和防暴隊》等市場期待較高影片預(yù)計將于年內(nèi)擇機(jī)上映。

隨著觀影熱情持續(xù)高漲，萬達(dá)電影的發(fā)展路徑或在下半年逐漸明朗。

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