GaN營收11億，卻以9億賣掉！為什么？

然而，Wolfspeed的射頻業務年營收大約為11億元，而且5年前他們還用了27億收購英飛凌的射頻業務，如今卻以9億賣掉，這其中有哪些考慮呢？

8月22日，Wolfspeed 和 MACOM 共同宣布，他們已達成一項交易——Wolfspeed 將GaN-on-SiC射頻業務出售給MACOM，合計總價為1.25億美元（約8.99億人民幣）。

(資料圖片)

據介紹，Wolfspeed與MACOM已簽署最終協議，交易價格為約7500萬美元現金和71.1528萬股MACOM普通股（價值約為5000萬美元）。

根據MACOM公告，Wolfspeed的射頻業務最近的年收入約為 1.5 億美元（約10.8億人民幣）。

在2023財年一季度財報會議上，Wolfspeed 執行副總裁兼首席財務官Neill P. Reynolds曾透露，他們的射頻業務工廠一直處于滿負荷狀態，射頻產品營收約占他們總營收的20%，但長期計劃的營收占比將僅為10%。

這項交易預計在今年年底完成，交易資金將被用于Wolfspeed碳化硅業務的擴產。

關于出售射頻業務，Wolfspeed 總裁兼首席執行官 Gregg Lowe 解釋道，一方面是因為汽車、工業和可再生能源市場顯著增長，現在是進一步專注于擴大碳化硅功率器件和材料業務的最佳時機。另一方面，由于Wolfspeed持股MACOM，這項交易還能夠為他們的射頻團隊提供了一個巨大的機會，可以利用 MACOM平臺資源實現規模化發展和運營。

此外，預計Wolfspeed還將為MACOM提供半絕緣型碳化硅襯底和外延產品，MACOM一旦做大射頻業務，他們也會持續受益。

在這次交易完成的大約2年后，MACOM 將接管 Wolfspeed 的4英寸GaN 晶圓制造工廠（位于美國北卡羅來納州三角研究園）。

此次收購還包括Wolfspeed在亞利桑那州、加利福尼亞州和北卡羅來納州的射頻設計團隊和相關產品開發資產，以及加利福尼亞州和馬來西亞的后端工廠。同時MACOM 還將獲得相關知識產權組合轉讓或許可，其中包括與射頻業務相關的1400 多項專利。

值得一提的是，這并不是Wolfspeed第一次剝離業務。

2020年10月，當時還沒改名的Cree宣布，他們將LED產品部門以3億美元的價格出售給SMART Global Holding，進一步聚焦碳化硅功率半導體和材料。Cree在 2021 年底正式更名為Wolfspeed。

根據《2022年氮化鎵功率與射頻產業調研白皮書》，Wolfspeed的射頻技術來源主要有2部分：

第一是自主研發：

1998年，Cree/Wolfspeed展示首個GaN-on-SiC HEMT；

2000 年，Wolfspeed 成功制造 GaN MMIC；

2008 年，Wolfspeed 推出了首個 GaN-on-SiC 射頻器件；

第二是收購：

2004年3月 ，Cree收購先進技術材料（ATMI）的碳化硅襯底和氮化鎵外延業務；

2018 年，Wolfspeed還以3.45億歐元（約27億人民幣）收購英飛凌射頻業務。

MACOM 是一家無線電、微波和毫米波半導體器件和組件廠商。其2023財年第三季度營收為1.49億美元，同比下滑13.8%，毛利率為58.0%，去年同期為60.7%。

根據2023Q3財報，MACOM的電信市場和數據中心營收分別下滑了38.2%、23.4%。只有工業和國防市場營收同比增長10.6%，主要受國防項目出貨量增長推動。

為此，“行家說三代半”猜測，MACOM這次收購Wolfspeed的射頻業務可能是為了做大國防業務。

實際上MACOM近幾年在國防領域已有一定的斬獲，例如：

● 2021 年 1 月，MACOM 與美國空軍研究實驗室（AFRL）就 GaN-on-SiC 技術達成合作研究與開發協議。根據協議，MACOM將把AFRL即將投產的 0.14μm GaN-on-SiC工藝，轉移到MACOM美國馬薩諸塞州工廠。

● 2022年4月，MACOM 獲得了美國國防部 (DoD) 的一份合同，開發 45kW 氮化鎵射頻發射器。

● 2023年7月，MACOM 獲得美國空軍研究實驗室 (AFRL) 合同，研發用于MMIC的GaN-on-SiC工藝技術，合同價值約 400 萬美元，履約期為多年。

根據《2022年氮化鎵功率與射頻產業調研白皮書》，MACOM的氮化鎵技術包含了碳化硅基氮化鎵和硅基氮化鎵2種，不過，他們早期以硅基氮化鎵為主，該技術是在2014 年通過收購GaN射頻企業 Nitronex獲得的。2022年，MACOM還與意法半導體成功生產 GaN-on-Si 射頻器件原型，持續在加強相關技術研發工作。

但由于國防和5G市場等領域主要采用了高性能的GaN-on-SiC工藝，為此在很長一段時間內MACOM在國防射頻領域的排名并不靠前。

因此，近年來MACOM也在補足這方面的技術和生產能力，例如2020年8月宣布推出GaN-on-SiC功率放大器產品線。

除了這次收購Wolfspeed的射頻業務外，還收購了一家 GaN-on-SiC射頻企業。

今年2月初，MACOM與OMMIC SAS達成最終協議，收購后者的資產和業務，收購價為3850 萬歐元（約2.83億人民幣）。

OMMIC于 2000 年在法國成立，由飛利浦公司分拆出來。OMMIC建設了一條 3 英寸晶圓生產線，并于2017年宣布開設一條新的6英寸生產線。

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