銷售投資繼續探底，期待房地產政策落地

日前，統計局公布2023年1-7月房地產投資和銷售數據。2023年1-7月，商品房銷售額70450億元，同比下降1.5%；商品房銷售面積66563萬平方米，同比下降6.5%；房地產開發投資67717億元，同比下降8.5%；房屋新開工面積56969萬平方米，同比下降24.5%；房屋竣工面積38405萬平方米，同比增長20.5%。

(資料圖)

從統計局公布數據來看，商品房銷售額同比轉負，銷售面積降幅擴大，復蘇繼續趨弱但政策預期轉強；房地產開發投資和房企到位資金降幅均擴大，房企資金壓力仍較明顯；新開工降幅持續擴大，但竣工依舊強勁。

德邦證券解讀，7月，全國商品住宅銷售整體呈現下行態勢，單月成交環比下降，待售面積持續提升，銷售去化仍有壓力。銷售市場并無明顯改善，新開工施工面積延續下行態勢，保交樓驅動下竣工持續正增長，且漲幅較前月進一步擴大；融資端到位資金累計同比持續下降，分項來看，個人按揭貸款累計同比轉負，定金及預收款和國內貸款累計同比降幅擴大。

雖然7月銷售數據未改低迷走勢，但近期針對房地產的政策表態頻繁，后續銷售情況有望改善。7月末，政治局會議定調積極，指出要適時調整優化房地產政策，緊接著，住建部座談會表示要進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等措施。

國信證券分析指出，房地產7月基本面并無實質改善，但政策預期明顯好轉。盡管政策并非當前地產市場復蘇的核心壓制，但高層對地產的積極表態，可以提振市場信心。預計后續核心城市的限制性政策將部分有序放開，有助于居民購房意愿釋放。此外，著眼基本面，預計4季度銷售高增，彼時恰好是政策落地后的觀察期，政策有效性將得到證明，預期迎來銷售復蘇行情。

點評：7月，在需求偏弱及去年同期高基數的共同作用下，行業銷售及開發投資繼續探底。近期部分城市放寬落戶條件或有助于帶動需求增加，隨著公積金及商貸等政策逐步優化，行業銷售端預計將迎來一定邊際改善。

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1、首開股份

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2、中交地產

盡管公司仍為“紅檔”房企，但央企屬性使得公司依然能夠低成本融資，2022年以來公開市場發債22.7億元，利率為3.22%-4.50%。此外，公司亦獲得中交房地產集團的融資支持，2022年以來累計向集團借款120.3億元，利率不超過7.5%。公司在廈門、合肥、武漢、成都、長沙等二線城市均有落子，繼續為未來發展奠定優質彈藥。（華泰證券）

3、城建發展

北京房地產市場基本面扎實，政策放松空間充分，領先全國進入修復通道的可能性大。公司有望受益于一線城市政策調整及北京市場基本面率先恢復。（浙商證券（601878））

4、天地源

公司重倉西安最核心的高新區市場，且在西安積累了良好口碑，操盤能力強，在拿地端和品牌端均具有較強可持續優勢。即使不考慮增長，公司在西安、咸陽、蘇州市場可保障公司穩定性較好，合理估值約48億元。（華創證券）

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