全球熱推薦：雄塑科技：東北證券投資者于6月21日調研我司

2023年6月21日雄塑科技（300599）發布公告稱東北證券莫然 徐言蹊于2023年6月21日調研我司。

具體內容如下：

(相關資料圖)

問：請介紹公司基本情況。

答：公司自成立以來，持續深耕“環保、安全、衛生、高性能”塑料管道的研發、生產和銷售領域，至今發展逾20年。公司目前主營業務產品涵蓋聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、無規共聚聚丙烯（PPR）等系列管材管件，包括建筑用給排水管材管件、市政給排水（排污）管材管件、地下通信用塑料管材管件、高壓電力電纜用護套管等眾多系列，廣泛應用于工業與民用建筑、市政工程、農村飲水安全、雨污分流、智能電網建設等領域。作為國內塑料管道行業內工藝技術先進、生產規模較大、產品規格齊全、品牌優勢突出的領先企業，公司擁有廣東佛山、廣西南寧、河南新鄉、江西宜春、海南海口、云南玉溪六大生產基地，年生產能力超50萬噸。

問：公司的銷售模式及占比情況？

答：公司銷售模式為“經銷為主、直銷為輔”，2022年度公司營業收入經銷與直銷的占比約為91。

問：公司在經銷商的選擇上有哪些要求？相關回款如何管理？

答：（1）在經銷商的選擇上，公司一般從以下幾個維度綜合考慮，包括市場推廣、資源資質、團隊建設、倉儲物流及資金實力等方面。（2）針對新進經銷商，原則上是先款后貨；針對原有經銷商，綜合情況給予一定授信額度，但原則上月結為主。

問：目前PVC原材料價格下跌，對毛利率影響如何？是否會開展PVC套期保值業務？

答：（1）目前原材料價格下跌對制造業企業成本壓力有一定減緩，但市場競爭加劇、銷售價格降低的情況下，對公司毛利率影響有限。（2）目前形勢下，公司暫無開展PVC套期保值業務的計劃。

問：公司在市政領域的布局如何？

答：市政工程業務作為公司重點發展的業務領域之一，公司持續加大對市政管道業務投入。一方面，公司不斷豐富完善市政管道品類，提升市政管道產品競爭力，目前已研發了包括PE給水管、PE電信管、PE實壁排水管、PE波紋管、PE中空壁纏繞管、PE克拉管、PE鋼絲網骨架管等多種PE系列管道，產品可用于市政工程業務的多種應用場景；另一方面，公司積極引進相關人才，壯大市政直銷隊伍。當前公司市政管道業務穩步健康發展。

問：經濟溫和復蘇態勢下，市場競爭加劇，公司有何應對策略？

答：一方面公司將練好內功，實現產品升級、營銷升級、人才升級等，做穩主業；另一方面，公司將根據戰略規劃積極尋找與產業鏈相關或新興行業的投資機會，加速“第二增長曲線”的探索與布局，打通外生發展路徑，尋求更為持久的增長動力。我們相信，雄塑科技憑借著自身規模優勢、營銷網絡優勢、品牌與服務優勢等，將順利實現“二次出發”。

雄塑科技（300599）主營業務：涵蓋聚氯乙烯(PVC)、聚乙烯(PE)、無規共聚聚丙烯(PPR)等系列管材管件,包括建筑用給排水管材管件、市政給排水(排污)管材管件、地下通信用塑料管材管件、高壓電力電纜用護套管等眾多系列,廣泛應用于工業與民用建筑、市政工程、農村飲水安全、雨污分流、5G通信網絡、智能電網建設等領域。

雄塑科技2023一季報顯示，公司主營收入3.18億元，同比下降33.47%；歸母凈利潤1534.41萬元，同比上升108.1%；扣非凈利潤1185.89萬元，同比上升87.52%；負債率14.57%，投資收益0.0萬元，財務費用-240.14萬元，毛利率18.6%。

該股最近90天內無機構評級。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，雄塑科技（300599）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標2星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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