半年凈利45億元，產業鏈價格反彈新周期下TCL中環如何借勢？

硅片龍頭企業TCL中環（002129.SZ）2023年度中報出爐，實現營業收入348.98億元，同比增長10.09%；歸母凈利潤為45.36億元，同比增長55.50%。

在上游硅料降價背景下，TCL中環硅片業務仍實現毛利率提升，G12大尺寸硅片以及N型產品成為公司戰略布局重點。

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發布半年報同時，TCL中環公布了合計11.97億元的計提資產減值準備。不過7月以來，一度跌破企業成本線的硅料價格開啟反彈，帶動產業鏈價格回暖。TCL中環此前曾表示，產業鏈價格回歸進一步提升終端產品競爭力和需求。

加碼大尺寸硅片與TOPCon

據中報披露，報告期內TCL中環光伏硅片產品實現營收269.66億元，占比達77.27%；毛利率為24.88%，較上年同期增長超過6個百分點。光伏組件業務實現營收52.08億元，占比14.92%。

TCL中環稱，截至報告期末，公司晶體產能達165GW，硅片市占率全球第一，預計2023年末公司晶體產能將達到180GW。

“2023年上半年，光伏行業產業鏈價格快速下行，產業鏈競爭博弈劇烈，對市場環境及經營帶來諸多不確定性，對經營成果產生壓力。”TCL中環稱，應對產業鏈價格波動，公司采取了科學、可持續的成本運營和靈活的經營策略以保證盈利能力。

產業鏈降價帶動需求打開。TCL中環表示，隨著多晶硅產能釋放，上半年供需關系得到有效改善，產業鏈成本下降提升光伏發電經濟性，驅動終端裝機穩步上升。展望2023年，公司認為隨著產業鏈價格下降，2021-2022年受價格高企影響被抑制項目有望在2023年實現裝機并網，各大機構對光伏裝機預期不斷上調，全年新增裝機預計有望突破400GW。

貝殼財經記者關注到，TCL中環半年報提出，硅片終端應用市場快速向G12尺寸切換。

G12硅片指12英寸超大鉆石線切割太陽能單晶硅正方片，相較于傳統M2尺寸硅片面積增加80.5%，這一尺寸的硅片被TCL中環定位為優勢戰略產品之一。上市公司目前推進中的一項規模高達138億元的可轉債融資中，募集資金中的35億元將投資于年產35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目，這一項目即擬生產G12大尺寸硅片。

N型產品則是TCL中環另一戰略布局重點。前述138億募資中，有103億元將用于25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業4.0智慧工廠項目。上市公司表示，TOPCon電池屬公司此前未量產的新產品，建成投產將有助于公司把握光伏電池升級換代的歷史機遇，為公司迅速發展的疊瓦組件業務形成配套。

上游價格反彈，新一輪周期開啟？

TCL中環在發布中報同時披露的一則關于計提資產減值準備的公告顯示，公司對截至2023年6月30日存在減值跡象的相關資產計提相應的減值準備，經測試計提減值合計11.97億元，其中存貨減值損失影響利潤總額-11.94億元。

資產減值與產業鏈價格調整關系密切。TCL中環此前對截至2022年末存在減值跡象的相關資產計提減值合計17.49億元。

據上市公司披露，在假設除原材料價格波動因素外，其他因素不發生變化的情況下，以2022年公司經營業績數據為基準，TCL中環采購多晶硅料的成本每上升1%，毛利率將下降0.54個百分點，凈利潤下降5.12個百分點。

過去一年多的時間里，硅料價格經歷了大幅震蕩。2022年夏季，硅料價格一度站上30萬元/噸的高點。隨著硅料新建產能陸續落地，供需關系扭轉，硅料價格進入下行通道。今年4月中下旬，硅料價格跌至20萬元/噸以下，6月再度跌破10萬元/噸關口，一度降至6萬元左右，跌穿部分企業生產成本線。

不過進入7月后，硅料價格開啟反彈，硅業分會數據顯示已連續數周環比上漲，8月23日公布的當周N型料與復投料成交均價分別為8.91萬元/噸、7.72萬元/噸。

TCL中環7月以來三度上調硅片價格，8月21日發布的最新報價顯示，全品類硅片價格上調3%以上。另一硅片龍頭隆基綠能亦在8月25日上調硅片報價，單晶硅片P型M10 150μm厚度產品調價幅度超過15%。

貝殼財經記者了解到，目前的硅料價格回升符合業內預期。硅業分會8月23日指出，從市場情緒的角度看，目前硅料價格回漲，下游企業對漲價的接受度較好，硅料企業提價成交意愿高漲。

在6月的調研活動中，TCL中環曾表示，從光伏行業趨勢判斷來看，行業價格即將見底。

TCL中環稱，全年130GW的出貨目標有進一步增加的可能。需求方面，公司長期看好光伏行業的發展，短期供需波動是正常現象，產業鏈價格回歸進一步提升終端產品競爭力和需求。全球化方面，歐美發達經濟體占全球新裝機容量的40%，兩大市場分別提出了IRA和2030光伏制造計劃，二者均有在地化制造需求，中國光伏企業走出去是必然。

據半年報披露，TCL中環表示，擬在沙特阿拉伯投資建設光伏晶體晶片工廠項目，打造沙特首條具有全球領先技術優勢的光伏產業鏈。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

編輯 宋鈺婷

校對 翟永軍

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