吉林債務余額與GDP之比高于周邊省份丨地方政府債務規模與投向分析
規模
截至2022年底，吉林省地方政府債務余額7168億元，位列全國第二十五。其中，一般債務余額3656億元，位列全國第二十；專項債務余額3512億元，位列全國第二十四。
【資料圖】
從相對規模來看，吉林省地方政府債務總余額與地區GDP之比約為55%，專項債務余額與地區GDP之比約為27%，兩者均高于周邊省份。
投向
新發行專項債包括兩個部分，一部分是新增專項債，另一部分用于償還到期的專項債券本金，即再融資專項債。
2020年到2022年，吉林省再融資專項債券的發行規模占所有專項債券的比重從15%上升至22%。全國同期再融資專項債券的占比從13%上升至21%。
2022年，吉林省新增專項債券中，投向市政與產業園（33%）的占比最高，之后是社會事業（30%）、交通基礎設施（14%）、保障性安居工程（12%）和生態環保（10%）。
與全國整體情況相比，2022年吉林省再融資專項債券的占比較高，且自2020年以來該比例的增幅較大。在新增專項債中，用于市政與產業園、生態環保和社會事業領域的占比較高，用于交通基礎設施、保障性安居工程和農林水利領域的占比較低。
收益
以交通基礎設施領域為例，吉林省收費公路的通行費收入近年來有所回升（剔除2020年疫情的影響）。
與此同時，吉林省收費公路債務余額與通行費收入的比值波動較大。2021年該比值為29，意味著吉林省收費公路上每1億元通行費對應著29億元的債務余額（見圖4）。
風險
債券二級市場上的信用利差反映了市場投資者對于該專項債風險的判斷。在本公眾號已經發布簡報的省份中，今年以來，吉林省專項債利差總體處于中游水平，且近期波動較小。
同濟大學鐘寧樺教授團隊承擔國家社科基金重大項目“新形勢下地方政府性債務風險管控的目標、難點與實現路徑研究”，陸續推出系列地方債解讀分析。第一財經獲授權轉載自微信公眾號“寧樺解債”。
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