氫能板塊唯一一家,PSA制氫市占率全國第1,承接波蘭焦爐氣制氫項目

這是一家在氣體分離、純化應用領域位居世界前列的上市公司，目前，該企業變壓吸附(PSA)技術制氫的市場占有率全國排名第一。

(資料圖)

而憑借著在氫能源領域的強大競爭力，這家公司與波蘭某研究院簽署了戰略合作協議，共同承建波煤集團焦煤制氫項目，該項目所制造的氫氣將用于氫燃料電池汽車。

從2017年開始，該企業的歷史凈利潤已經連續6年實現了大幅度的增長，并在2022年以11.65億元的業績創出了歷史新高，該公司在這一年里發生了質的飛躍。

而在這家企業2022年的財報中，管理層對今年做的經營目標為實現營業收入93.2億元，實現凈利潤11.88億元。

這說明如果管理層制定的經營目標能實現的話，該公司今年的業績將再次刷新歷史的最高紀錄。

目前，這家企業的股票在回撤了40%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股氫能源概念板塊中，昊華科技(股票代碼:600378)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，昊華科技的主營業務為高端氟材料、電子氣體、高端化工材料及碳減排業務等。

該企業高端化工材料的收入占比為35.71%，高端氟材料的收入占比為22.33%，工程技術服務的收入占比為17.76%，貿易的收入占比為12.33%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，其生產的三氟化氮是電子特氣中用量最大的品種，目前對三氟化氮需求拉動最大的是集成電路產業。

2022年全球電子信息相關產品的銷售額從2021年的5,559億美元增長了3.2%，達到了創紀錄的5,735億美元，并且中國依然是全球最大的集成電路市場。

這些數據均來自該企業的財報，也說明這家公司所從事的高端氟材料業務正處在行業風口中。

而在該企業的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅18次，總共派發現金14.68億元。

并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重達到了30%。這個比例很高，說明管理層對股東十分負責。

上面看過了該企業的基本信息，下面我們再來分析一下這家公司的凈利潤表現。

利潤表

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，該企業的凈利潤為2.23億元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤就達到了2.28億元，同比增長了2.37%。

而該企業目前的凈利潤，在A股氫能源概念板塊205家上市公司中排名第50位。這個名次非常高，說明該企業的規模相對來說很大。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在報告期內這家企業凈利潤增長的主要原因是，氟材料及氫氣銷售速度的加快。

2022年第一季度，該公司產品原材料從進到庫房到產成品離開庫房的時間為67天，而現在只需要60天，銷售速度加快了10%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明這家企業生產的產品目前十分暢銷，這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。

上面看過了該企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下這家公司的現金流量表。

現金流量表

在現金流量表中我們來詳細分析一下該企業的經營情況以及投資活動，先來看一下這家公司因經營活動產生的現金流量凈額這個指標。

2023年第一季度，該企業的凈利潤為2.28億元，但是同期這家公司因經營活動不但沒收到現金凈額，還付出了-4,974萬元的費用，同比下降了95%。

如果光看這一個指標的話，有人或許會認為在報告期內該企業的銷售并不是很健康。

但是翻譯官通過進一步分析后發現，這家公司經營活動產生的現金凈額出現負數的原因是，采購金額以及為職工支付薪酬的增長。

2023年第一季度，該企業購買商品支付的現金為13.85億元，同比增長了59%。而為職工支付的現金則為5.03億元，同比提高了9%。

因為翻譯官發現同期這家公司回款的速度是加快的，這說明其銷售很健康。所以該企業因為采購金額以及為職工支付現金的增長，而使經營活動產生的現金凈額這個指標出現下降是可以接受的。

在本環節的最后，我們再來分析一下這家公司的投資活動。2023年第一季度，該企業購建固定資產、無形資產支付的現金為2.05億元。

這個報表項目下記錄的就是該公司為擴大產能所花的錢，而在報告期內這家企業的凈利潤只有2.28億元，而管理層卻舍得拿出2.05億元進行擴產，這說明擴產的力度非常大。

因為要想使凈利潤出現增長就必須得擴大產能，所以管理層在今年第一季度做的事情正是為了2023年的經營目標所做的努力，這也說明管理層說話算話。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，這家公司經營活動和投資情況都非常健康。

上面看過了該企業的現金流量表，下面我們再來分析一下這家公司的資產負債表。

資產負債表

在該企業的資產負債表中翻譯官發現，在報告期內這家公司的有息負債出現了大幅度的增長。

2023年第一季度，該企業的短期負債為6.22億元，同比增長了51%。而長期負債則為14.28億元，同比大幅提高了173%。

有息負債的大幅增長說明管理層要搞事情，而這些事情就是管理層為了實現今年的目標而作出的努力。

雖然在報告期內這家公司的有息負債出現了增長，但是同期該企業的貨幣資金卻沒怎么提高。

2023年第一季度，這家公司的貨幣資金為23.55億元，同比只提高了2%。

貨幣資金就是該企業短期內能拿出的現金總額，而它沒有怎么增長說明管理層把借到的錢都花出去了，那這些錢到底花在什么地方了呢，我們接著往下看。

在今年第一季度，翻譯官發現這家公司的存貨出現了增長，但增長的幅度卻并不是很大。

2023年第一季度，該企業的存貨為10.94億元，同比只增長了3%。

在今年第一季度，這家公司產品的銷售速度是加快的，同時公司采購原材料的金額也大幅提高了，所以存貨的增長幅度不高，說明該企業的產能不夠用了。

而產能不夠用這個事實管理層在去年末就發現了，所以在報告期內進行了擴大產能。

2023年第一季度，這家公司的固定資產為38.55億元，同比增長了28%。而在建工程則為11.05億元，同比增長了2%。

在建工程就是正在建設的固定資產，而固定資產里主要包括了生產線、生產設備和廠房，所以固定資產涵蓋了產能。

而在該企業2022年的財報中翻譯官發現，這家公司的在建工程至少有20項以上，其中包括4600噸/年電子氣體項目、2.6萬噸/年高性能有機氟材料項目和大飛機型材建設項目等。

因為在2022年末該企業的在建項目并沒有全部完工，所以在今年第一季度，這家公司的在建工程就是去年末這些項目的延續。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，由于行業風口加快了該企業氟化工產品的銷售速度。

與此同時，管理層也擴大了生產，購進了更多的原材料，以及招聘了更多的員工。但是由于產能不夠用，始終無法提高存貨的數量。

而管理層也注意到這些問題，并且在去年末開始就進行了擴大產能。如果在今年未來的季度里，這些生產項目能投產的話，管理層勢必會提高該企業存貨的數量。

到那時再配合氟化工和氫能源的行業風口，市場也能消化掉該公司的新增產能的話，那么這家企業今年經營目標的實現將是大概率事件。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦昊華科技這只股票，也沒有說昊華科技公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。

關鍵詞：