李衛國身家兩年縮水201億誓造“百年企業” 東方雨虹業績回升應收賬款137億風險猶存

長江商報消息●長江商報記者 汪靜

(資料圖片)

緊急回國“救火”的李衛國似乎已有成效。

半年報顯示，2023年上半年，東方雨虹（002271.SZ）實現營收168.52億元，同比增長10.1%；凈利潤13.34億元，同比增長38.07%。在2022年交出史上最差成績單后，東方雨虹的業績終于實現回升。

東方雨虹由李衛國一手創立，27年前，他因為住房漏水發現商機，投身商海一步步打造出如今的“防水茅”。他立誓要打造“百年企業”。

然而，在房地產行業深入調整下，身處產業鏈上游的東方雨虹也難獨善其身。二級市場的表現體現的尤為明顯，截至2023年8月11日，東方雨虹市值為726億元，較2021年的1618.89億元巔峰蒸發約893億元。而李衛國個人財富也較高峰縮水約201億元至164.62億元。

業績回升的東方雨虹隱患猶存。2023年上半年，其應收賬款依舊高增，截至期末，高達136.76億元，期內增加約28億元，占總資產的比例提高到27.76%。

今年3月6日，李衛國通過月刊發文勉勵員工，他表示：“于東方雨虹而言，要實現打造‘百年企業’的豪情壯志，不只是一場艱苦卓絕的持久奮戰，更是一次理想信念的征程跋涉?！?/p>

從養豬到“防水第一股”

湖南常德是個神奇的地方，常德人擅長經商，李衛國就出生在這里的一個普通農民家庭。

李衛國是村里的第一名大學生，大學期間，他便早早展現出了經商天賦，他聯合幾名同學創辦了養豬場，賺到了人生的第一桶金。但當時的李衛國認為，養豬并非長久之事，1989年大學畢業后，他還是服從調劑，被分配至長沙縣職業中專任教。

由于表現出色，李衛國的仕途十分順利，1992年，他被調入湖南省經濟管理學院任教，次年，又被調到湖南省統計局。

在統計局工作的那些年，李衛國分得一間頂樓的宿舍，一次偶然的機會，他發現宿舍漏水，修了許多次都修不好，李衛國靈機一動，發現防水材料或許是個商機，一番研究后，1995年，他拋棄“鐵飯碗”，毅然辭職下海創業，創辦長沙長虹建筑防水工程有限公司，專門研究防水涂料。

當年的防水材料不難做，難的是市場。李衛國十分勤奮，他靠著嘴皮子與不懈的努力，終于賺到了第一桶金，漸漸的，他的公司也在湖南越做越大、名氣越做越響，但李衛國的目光卻很長遠，他想走向全國。

1996年，李衛國受邀在北京參加一個防水專業研討會，機會不易，為了拿下一個工程，他反復輾轉幾個月，決定無償承建，最終成功打響名聲，并順利攬下了人民大會堂、中華世紀壇等項目，為他開啟了以防水工程為單獨工程的新模式。

鳥巢、水立方、大興機場、港珠澳大橋、京張鐵路、京滬高鐵等，一大批中國標志性建筑、國家重大基礎設施建設項目，都有李衛國和東方雨虹的身影。

2008年，東方雨虹登陸A股市場，成為防水第一股。2010年，東方雨虹營收首次邁入10億級別，并攬下萬科、恒大、龍湖等大客戶。

隨著房地產行業的崛起，東方雨虹越做越大，一路扶搖直上，連續十幾年，營收及凈利均處于雙增態勢，2021年，其實現營收319.3億元，凈利潤42.05億元，成為當之無愧的防水行業領頭羊。

應收賬款137億仍需打“持久戰”

27年前，因為住房漏水發現商機，李衛國打造出如今的“防水茅”，但27年后，“防水茅”似乎也防不住行業寒冬落下的雨。

近年來，房地產行業經歷了多輪調控，正在經歷結構性改變。下游行業波動之下，東方雨虹也難以獨善其身。2022年，公司實現營收312.1億元、凈利潤21.2億元，同比分別下滑2.26%、49.57%，交出史上最差成績單。

市場與業績的雙重壓力之下，東方雨虹在二級市場的表現也不容樂觀。

2008年上市之初，東方雨虹的發行價格為17.33元/股，市值為9.18億元。截至2023年8月11日收盤，其市值為726億元，15年間增幅高達78倍。

作為“防水茅”，長期來看，東方雨虹的成長性毋庸置疑，但將時間線拉短，東方雨虹的股價表現卻是“過山車式”的走向。

K線圖顯示，2021年6月，東方雨虹股價最高63.48元/股，市值巔峰為1618.89億元，市值較上市之初的9.18億元，增幅高達175倍。

然而，此后東方雨虹的股價便開始走下坡路。特別是從去年7月起，東方雨虹股價開始呈現斷崖式下跌，一路從52.27元/股下滑至22.53元/股，跌幅56.9%。此后雖有過一段時間的增長，但自2023年以來，公司股價再度回落，截至8月11日收盤，其股價收報28.83元/股，較去年7月初52.27元/股下跌44.84%。而以2021年歷史高價63.48元/股計算，其跌幅則達到54.58%。

目前，東方雨虹市值726億元，較巔峰蒸發近893億元。而李衛國個人財富則為164.62億元，較2021年6月最高點366億元縮水約201億元。

重重壓力之下，去年11月，已經在國外呆了三年之久的李衛國緊急回國“救火”。并定下“回來爭取做到2000億人民幣市值”、“明年目標保持20%收入增長，70%利潤增長，55億的凈利潤”的兩大目標。

除此之外，股價低迷之時，李衛國還多次進行增持，并數次發文勉勵全體東方雨虹員工，以提振士氣。

今年上半年，東方雨虹業績終于有所回升，其實現營收168.52億元，同比增長10.1%；凈利潤13.34億元，同比增長38.07%。

但隱雷猶存。2020年以來，東方雨虹的應收賬款持續走高，近三年年末分別為61.01億元、87.64億元和108.79億元。

2023年上半年，東方雨虹的應收賬款依舊高增，截至期末，高達136.76億元，期內增加約28億元，占總資產的比例提高到27.76%，較上年末增長6.24個百分點。

為此，東方雨虹選擇以應收賬款進行融資應對。今年6月，公司宣布擬發行不超過20億元2023年度應收賬款資產支持票據。

雖然基本面有所改善，但寒冬真正過去了嗎？李衛國認為這是一場持久戰。

3月6日，李衛國通過企業月刊發文勉勵員工，他在文中提到：“于東方雨虹而言，要實現打造‘百年企業’的豪情壯志，不只是一場艱苦卓絕的持久奮戰，更是一次理想信念的征程跋涉。”

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