沉寂兩個(gè)月后又見IPO申請(qǐng)獲受理 問(wèn)詢力度折射階段性收緊程度

新增受理IPO申請(qǐng)數(shù)量（不包括平移項(xiàng)目）

郭晨凱制圖

(資料圖片僅供參考)

沉寂兩個(gè)月后又見IPO申請(qǐng)獲受理

問(wèn)詢力度折射階段性收緊程度

階段性收緊IPO節(jié)奏，是在一定時(shí)間段內(nèi)IPO節(jié)奏將放緩，大型IPO項(xiàng)目、高溢價(jià)的IPO項(xiàng)目可能不會(huì)出現(xiàn)。這主要是為了緩解市場(chǎng)供需問(wèn)題，有助于提振市場(chǎng)信心

經(jīng)歷了兩個(gè)月的沉寂后，滬深交易所又開始受理IPO申請(qǐng)。9月6日，正泰安能數(shù)字能源（浙江）股份有限公司（下稱“正泰安能”）正式遞交招股書申報(bào)稿，擬在上交所主板掛牌上市。同日，深交所受理了東莞優(yōu)邦材料科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“優(yōu)邦科技”）的IPO申請(qǐng)。

8月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，其中提到“根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡?！?/p>

今年以來(lái)，IPO相關(guān)節(jié)奏已明顯放緩。根據(jù)滬深北三大交易所及公開資料統(tǒng)計(jì)，今年1月至8月，A股共新增受理332家IPO申請(qǐng)（不包括平移項(xiàng)目），同比下降約40%。去年同期受理數(shù)量為568家。

市場(chǎng)專家桂浩明認(rèn)為，階段性收緊IPO節(jié)奏，并非暫停IPO，而是在一定時(shí)間段內(nèi)IPO節(jié)奏將放緩，大型IPO項(xiàng)目、高溢價(jià)的IPO項(xiàng)目可能不會(huì)出現(xiàn)。這主要是為了緩解市場(chǎng)供需問(wèn)題。現(xiàn)階段二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)低迷，部分個(gè)股跌幅較大，市場(chǎng)情緒低落，收緊IPO節(jié)奏回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，有助于提振市場(chǎng)信心。

下半年首次迎“新”

今年7、8兩月，滬深交易所均按兵不動(dòng)，連續(xù)兩月零申報(bào)。正泰安能和優(yōu)邦科技，分別是滬深交易所下半年受理的首家IPO申請(qǐng)。

上海證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，正泰安能是A股上市公司正泰電器的子公司，若該公司IPO順利推進(jìn)，南存輝將再添A股上市平臺(tái)。

招股書（申報(bào)稿）顯示，正泰安能專注于戶用光伏領(lǐng)域，業(yè)務(wù)核心是向客戶交付戶用光伏電站，并提供保障運(yùn)維服務(wù)。公司此次IPO募資金額高達(dá)60億元，將用于戶用光伏電站合作共建項(xiàng)目、信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金以及償還銀行貸款。

近年來(lái)，隨著光伏行業(yè)景氣度上升，正泰安能營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯。2020年至2022年及今年上半年，公司營(yíng)收分別為16.33億元、56.3億元、137.04億元和137.5億元，凈利潤(rùn)分別為2.54億元、8.67億元、17.53億元和12.02億元。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，正泰安能控股股東為正泰電器，持股比例為64.13%，南存輝為公司實(shí)際控制人。此外，公司股東榜中隱藏了諸多重量級(jí)的機(jī)構(gòu)，如紅杉資本旗下紅杉文辰持有公司2.21%股份。此外，綠色基金、工銀金融、中銀投資為公司股東，合計(jì)持股6.66%。

優(yōu)邦科技“報(bào)考”深市創(chuàng)業(yè)板IPO。優(yōu)邦科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子裝聯(lián)材料及其配套自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，包括電子膠粘劑、電子焊接材料、濕化學(xué)品、自動(dòng)化設(shè)備等四大業(yè)務(wù)板塊。鄭建中為公司控股股東及實(shí)際控制人，合計(jì)持股比例為38.45%。

2021年至2023年上半年，鴻海及富士康集團(tuán)、臺(tái)達(dá)集團(tuán)分別為優(yōu)邦科技的第一、第二大客戶。此外，優(yōu)邦科技與和碩、明緯電子、億緯鋰能、晶科能源等企業(yè)也建立了良好的合作關(guān)系，并最終服務(wù)于蘋果、索尼、惠普、戴爾、亞馬遜、通用汽車等國(guó)內(nèi)外知名終端品牌客戶。

優(yōu)邦科技本次IPO擬募資10.01億元，用于半導(dǎo)體及新能源專用材料項(xiàng)目、特種膠粘劑升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

重點(diǎn)關(guān)注持續(xù)盈利能力

記者梳理發(fā)現(xiàn)，自8月27日證監(jiān)會(huì)發(fā)布“階段性收緊IPO節(jié)奏”以來(lái)，滬深兩市超過(guò)40家擬IPO企業(yè)更新問(wèn)詢進(jìn)度。從問(wèn)詢內(nèi)容來(lái)看，持續(xù)盈利能力仍是交易所關(guān)注重點(diǎn)，具體涉及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的合理性、市場(chǎng)空間、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性、收入和業(yè)務(wù)可持續(xù)性等。

以燁隆股份為例，公司是汽車渦輪增壓器關(guān)鍵零部件的制造商，主要產(chǎn)品包括渦輪殼及其配套精密零部件，公司有九成收入來(lái)自渦輪殼產(chǎn)品。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃2021—2035年》，2035年純電動(dòng)汽車成新車銷售主流，而純電動(dòng)汽車無(wú)需使用內(nèi)燃機(jī)和渦輪增壓器。對(duì)此，上交所要求燁隆股份結(jié)合最新的汽車產(chǎn)業(yè)政策及油電車發(fā)展變動(dòng)趨勢(shì)、混動(dòng)/純電動(dòng)車型發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃等，分析公司渦輪殼產(chǎn)品的未來(lái)市場(chǎng)空間，具體量化分析收入、業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，是否存在業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

在筠誠(chéng)和瑞的上市審核中，公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性受到重點(diǎn)關(guān)注。2022年，筠誠(chéng)和瑞營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均呈同比下降狀態(tài)。其中，公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比下降13.29%和19.65%。另外，因養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入下行周期，公司環(huán)保裝備收入連續(xù)兩年下滑?；诋?dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況，深交所要求公司結(jié)合下游養(yǎng)殖行業(yè)周期變化、行業(yè)政策、在手訂單、期后業(yè)績(jī)等，按不同業(yè)務(wù)類別說(shuō)明各主要業(yè)務(wù)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性、是否存在較大的業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

從審核問(wèn)詢頻次來(lái)看，核心產(chǎn)品的市場(chǎng)空間也受到重點(diǎn)關(guān)注。以騰龍健康為例，公司收入主要來(lái)源于水療按摩缸配件產(chǎn)品。2021年，水療按摩缸市場(chǎng)在經(jīng)歷爆發(fā)式增長(zhǎng)后，市場(chǎng)需求回落，下游客戶從“提前備貨”轉(zhuǎn)向“去庫(kù)存”，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，深交所要求其客觀說(shuō)明當(dāng)前水療按摩缸及其配件的市場(chǎng)容量、區(qū)域分布及發(fā)展空間，以及公司在增量和存量市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、主要產(chǎn)品種類及收入情況、市場(chǎng)份額和業(yè)務(wù)可持續(xù)性等，要求進(jìn)一步說(shuō)明是否存在增長(zhǎng)空間有限等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

去偽存真測(cè)定“科技含量”

記者通過(guò)梳理近期問(wèn)詢內(nèi)容還發(fā)現(xiàn)，對(duì)于科創(chuàng)能力的審核逐漸趨向以具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化，更加突出“實(shí)質(zhì)重于形式”。

例如在益諾思的兩輪上市審核問(wèn)詢中，核心技術(shù)、研發(fā)人員與費(fèi)用等被多次“盤問(wèn)”。益諾思此前曾表示，截至2021年底，公司尚未設(shè)立專門的研發(fā)部門，無(wú)專職研發(fā)人員，全部采用兼職研發(fā)模式，最終根據(jù)科研課題中受托研發(fā)項(xiàng)目工時(shí)加上自主研發(fā)工時(shí)占比，折算出2021年研發(fā)人員數(shù)合計(jì)121人，占總?cè)藬?shù)的比例為12.66%。

對(duì)此，上交所要求益諾思說(shuō)明上述認(rèn)定為研發(fā)活動(dòng)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)工時(shí)統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性，發(fā)行人與研發(fā)工時(shí)、研發(fā)人員認(rèn)定相關(guān)內(nèi)控的完善有效性；說(shuō)明2022年新成立的技術(shù)創(chuàng)新中心人員中認(rèn)定為研發(fā)人員的情況，結(jié)合研發(fā)活動(dòng)及研發(fā)人員認(rèn)定方法，說(shuō)明公司研發(fā)人員數(shù)量的具體計(jì)算過(guò)程等。

創(chuàng)業(yè)板擬上市公司新鋁時(shí)代的核心技術(shù)與專利也被重點(diǎn)關(guān)注。資料顯示，新鋁時(shí)代主要產(chǎn)品為電池盒箱體，是新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分，公司在招股書（申報(bào)稿）中表示，其擁有的多項(xiàng)技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

在二輪問(wèn)詢中，深交所提出，其擁有10項(xiàng)發(fā)明專利，與同行業(yè)公司相比專利數(shù)量較少。深交所要求公司說(shuō)明其擁有的核心技術(shù)是否為行業(yè)通用技術(shù)，結(jié)合適當(dāng)技術(shù)指標(biāo)比較情況，說(shuō)明其多項(xiàng)技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平的具體依據(jù)。同時(shí)，結(jié)合與同行業(yè)可比公司專利技術(shù)數(shù)量、研發(fā)投入等比較情況，在研項(xiàng)目方向等，說(shuō)明其在行業(yè)中是否具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)及依據(jù)。

滬上一創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，在高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，一些擁有硬科技和技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)，今后一段時(shí)間將成為IPO市場(chǎng)的主要力量，而一些企業(yè)的科技含量不足、研發(fā)投入不夠，甚至有蹭熱度嫌疑的傳統(tǒng)企業(yè)，則需要根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行調(diào)整?！霸趯徍硕丝诤Y選出真正高質(zhì)量、高科技的企業(yè)，才能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量上市?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

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