“辣條一哥“衛龍(09985)兩連猛跌 “辣條依賴癥”何時擺脫

(資料圖)

8月22日，衛龍(09985)繼續走低，盤中一度跌超8%，截至收盤，收跌5.91%，報6.53港元。值得注意的是，近兩日股價及成交量異常波動，昨日公司股價收跌8.56%。8月21日，公司發布公告回應股價及成交量不尋常變動，表示不知悉變動的任何原因。

衛龍表示，公司股份的股價及成交量于2023年8月21日出現不尋常波動。經作出在相關情況下有關公司的所有合理查詢后，董事會確認，其并不知悉導致股價或成交量變動的任何原因，或任何需要披露以避免公司證券出現虛假市場的資料或根據香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部須予披露的任何內幕消息。董事會亦確認集團的業務營運狀況維持良好，且集團的業務營運及財政狀況并沒有發生任何重大不利變化。

雖然近兩日股價閃崩，但從今年整體來看，衛龍股價的表現算是持續低迷，3月14日公司股價觸及年內最高點12.4港元，此后股價一路下跌，至今6.53港元，不足半年時間內已跌去近五成。

從2022年財報來看，作為“辣條一哥”，衛龍的業績增長開始遇到瓶頸。據財報披露，2022年，公司營收為46.32億元，同比減少3.5%;公司擁有人應占利潤1.51億元，同比減少81.7%。

業績表現的乏力與公司產品單一不無關系，2022年公司調味面制品的營收由上年度的29.18億元減少6.8%至27.19億元，成為拖累公司總營收下滑的主要因素。

據了解，目前，公司產品組合中涵蓋調味面制品、蔬菜制品、豆制品和其他產品品類。其中，調味面制品(俗稱辣條)主要包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒及親嘴燒，蔬菜制品主要包括魔芋爽及風吃海帶，豆制品及其他產品主要包括軟豆皮、78°鹵蛋及肉制品等。

相較于三只松鼠、良品鋪子等休閑零食行業龍頭，衛龍除了辣條這一最大單品外，公司一直缺少新的爆款單品。根據財報顯示，截至2022年12月31日，調味面制品收入占比近60%。

不過，衛龍也在著力拓寬產品線，辣味蔬菜制品(魔芋爽、風吃海帶)也在快速增長，2019年至2022年上半年，魔芋爽所代表的蔬菜制品營收占總收入分別是19.6%、28.3%、34.7%、36.2%，持續放量的魔芋爽很有希望成為辣條后的又一個大單品。

8月7日，興業證券發布研報稱，魔芋爽是衛龍第二個年銷售額超10 億元的大單品，帶動蔬菜制品2018-2022 年營收CAGR 達54.4%。2021 年國內人均魔芋年消費量不足0.1kg，遠低于日本(2.0kg)。同時，蔬菜制品及其他產品的口味豐富度及渠道滲透率仍具較大提升空間。

該行指出，衛龍在辣味零食賽道頭部地位穩固，目前其市場格局較為分散，頭部企業有望憑借規范經營在行業整合過程中逐漸取代小型經營者，提升市占率。2023H1 主要產品平均價格較2022H1 有顯著提升，預計將對公司盈利水平提升起到明顯拉動作用。

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