博騰股份：8月20日召開業績說明會，投資者參與

2023年8月22日博騰股份（300363）發布公告稱公司于2023年8月20日召開業績說明會。

具體內容如下：

(資料圖片僅供參考)

問：近兩年的融資環境對 CXO 行業產生了一定影響，目前 CXO行業景氣度是否已經企穩，預計下半年和明年的整體趨勢如何？

答：融資環境主要會對生物科技公司（Biotech）產生影響，對大型制藥公司（Big Pharma）的影響相對較小。總體來說，下半年到明年有望看到好轉。

問：看到二季度利潤率出現了一些波動，具體是哪些方面對利潤端產生影響？

答：近兩年公司新建和收購擴充產能，新業務、新技術方面的持續投入，以及人員規模增加等，都會對利潤端帶來影響，公司也在積極采取主動措施，做開源節流和變革，來減少利潤端的壓力，同時為下一階段的發展打下基礎。

問：小分子 CDMO 業務詢盤數增加較多，詢盤轉化率方面是否有發生變化？

答：目前市場競爭相對較激烈，我們通過建設 BD 團隊等方式積極主動地去獲取更多業務。中國區的詢盤數量增幅較大，主要來自 Biotech 的訂單，以臨床早期業務為主，單個項目金額相對較小。目前來看，詢盤轉化率較為平穩。

問：公司是出于什么考慮在目前的時間點加大 ESG 的管理？

答：今年公司把 ESG 作為比較重要的策略在推進，是我們結合客戶、資本市場以及其他利益相關方，認知到 ESG 對于公司未來長遠發展的重要性和必要性。特別是大客戶將 ESG 作為其重要的優先級考慮事項，加大對其供應鏈的 ESG 管理，我們作為客戶的合作伙伴，如何幫忙客戶實現他們戰略的成功，也是我們必須去研究的。因此從今年年初開始，我們從搭建 ESG 治理架構、梳理實質性議題、制定中長期目標、短期策略及具體行動計劃等方面，去完善 ESG 管理。

問：新業務方面的競爭優勢主要體現在哪些方面？

答：制劑 CDMO 方面，我們采用了 PI+制劑一體化的策略，在客戶層面，與小分子 PI 有協同。客戶對于我們的工作模式、項目管理模式、交付等都比較熟悉并建立了一定信任關系。此外，制劑包括創新藥和仿制藥兩個方面，兩塊在技術和生產設施方面可以實現資源共享。

問：新業務的利潤改善節奏如何？

答：制劑 CDMO 方面，制劑工廠在去年年底投用，項目需要進行中試、驗證、報批，取得藥品批文等一系列工作，預計商業化項目落地還需要一定時間。目前我們仍以臨床階段和中試的項目為主，產能爬坡需要一定周期，因此對盈利會有一定影響，我們希望到 2025 年制劑業務能有正向利潤貢獻。抗體 DC 方面，目前仍在建設初期，對今年整體影響不大。基因細胞治療CDMO 方面，目前市場競爭比較激烈，價格比較有壓力，去年建成投用的桑田島生產基地目前仍處于產能爬坡的階段，整體盈利水平將逐漸改善。

問：如何平衡短期利潤指標和長期能力建設？

答：這是一個永恒的話題。我們目前的資源重點是確保小分子原料藥業務的增長，對行業比較重要的例如大分子、DC 等領域，將有選擇性和聚焦性，根據客戶需求及公司的財務情況，把握好投資節奏。此外，我們也會通過一些常規的措施，例如縮減會議費用、提升效率等，減小利潤壓力，做好長短平衡。

問：上半年客戶拜訪量增長，主要來自海外哪些地區的客戶？海外 BD 團隊建設情況如何？

答：來自北美、歐洲、亞太三大區的客戶拜訪量都有增加。公司將持續加大在營銷端的投入，加大美國市場 BD 團隊、大客戶服務團隊投入，提升拿單能力。

問：小分子原料藥 CDMO 產能利用率水平及全年展望。

答：整體利用率在 60%左右，我們也在持續通過前端客戶拓展，逐漸填充大訂單后的產能。

問：今年資本開支水平如何？

答：0今年在資本開支上會基于項目優先級做投入。上半年投入約 5 億，全年目標控制在 10 億以內。下半年還有部分項目的尾款需要支付。

問：在與客戶的交流中，客戶對于哪些維度會比較關注？

答：1首先，宏觀環境可能會影響部分客戶的決策，他們需要平衡供應鏈的安全，也有一些客戶會從性價比來看。第二，大客戶對 ESG 的關注度越來越高，也會關注數字化的進展，如何一起協同。第三，客戶會關注一體化能力，以及新技術發展狀況。

問：奉賢工廠進展和預期？

答：2我們在完成奉賢工廠收購后，全面開展改造升級工作，今年基本完成第一階段的工作，后續將結合客戶需求持續進行提升。

問：對于大客戶管線的覆蓋率、滲透率是怎么樣的趨勢？

答：3近年來，我們跟幾個大客戶的關系在持續提升，來自大客戶的詢盤、整體管線覆蓋率都有提升。

問：當下的組織變革和三年前做的組織變革，最大差異是什么？當下組織變革的最大困難是什么？

答：4這一輪和上一輪的變革其實有很大差異。上一輪是在從CMO 到 CDMO 的戰略轉型背景下進行的，通過發展早期 CMC能力、技術平臺、發展中小客戶、DS-DP 一體化能力等措施作為牽引。這一輪變革是在完成 CDMO 轉型后，圍繞如何建立客戶需求洞察力、交付能力等核心能力，如何做到全球領先的企業愿景來開展的，我們需要跟全球領先的公司學習，包括行業外的公司，真正建立起行業領先的客戶洞察能力，提升項目交付能力，滿足客戶基本需求的同時能實現高效交付。目前在公司 5000 余人規模的基礎上，我們更多是要搭建好流程和組織。最大的挑戰在于怎么樣能準確地識別問題和下一個能力建設點，并使用正確的方法論和工具，持續進行落地。

博騰股份（300363）主營業務：公司是一家在全球范圍內為制藥企業、生物科技公司、科研機構等提供全類別、端到端服務的醫藥研發生產外包機構(CDMO),能夠為小分子藥物、大分子藥物及基因細胞治療等不同類型的藥物及療法提供CDMO服務,具體包括:(1)小分子原料藥CDMO業務,主要為客戶提供化學藥開發及上市過程所需的起始物料、中間體及原料藥的工藝路線設計、工藝開發、工藝優化、分析方法開發、中試級生產、CMC注冊支持、質量研究和分析研發、商業化生產等一系列定制研發及生產服務;(2)小分子制劑CDMO業務,主要為客戶提供小分子藥物開發所需制劑處方工藝開發及優化、分析方法開發及驗證、復雜制劑開發、改良劑型開發等定制研發與生產以及共同開發服務;(3)基因細胞治療CDMO業務,主要以子公司蘇州博騰為運營主體,搭建了質粒、細胞治療、基因治療、溶瘤病毒、核酸治療及活菌療法等CDMO平臺,提供從建庫、工藝方法及分析方法開發、cGMP生產到制劑灌裝的端到端服務;(4)合成大分子CDMO業務,主要為多肽、寡核苷酸、偶聯藥物(linker、Payload)以及藥物遞送聚合物等多個合成大分子藥物領域提供定制研發及生產服務;(5)生物大分子CDMO業務,主要為抗體、抗體偶聯藥物(ADC)等生物制品提供從臨床前開發至商業化上市所需的端到端一體化CMC解決方案。

博騰股份2023中報顯示，公司主營收入23.39億元，同比下降40.25%；歸母凈利潤4.1億元，同比下降66.15%；扣非凈利潤3.91億元，同比下降67.77%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入9.61億元，同比下降61.11%；單季度歸母凈利潤1.06億元，同比下降87.2%；單季度扣非凈利潤9424.5萬元，同比下降88.65%；負債率33.94%，投資收益-1110.45萬元，財務費用-4935.53萬元，毛利率46.99%。

該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為39.75。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1873.71萬，融資余額減少；融券凈流出584.17萬，融券余額減少。

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