醫藥板塊配置機會凸顯 華商基金張曉持續看好創新產業鏈
(資料圖)
8月3日，申萬一級醫藥生物指數大漲1.69%，位列31個行業指數第3位。今年以來，醫藥指數除年初行情外，基本一直處于震蕩調整。華商醫藥醫療行業股票基金經理張曉表示，目前醫藥板塊估值處于歷史相對低位，性價比優勢可能比較明顯。
回顧今年的醫藥板塊走勢，年初行情偏預期驅動，市場對醫藥的復蘇預期、創新產品預期及政策預期都比較樂觀，驅動創新藥、眼科及院內復蘇等細分領域行情。后續隨著大家對地緣政治、宏觀周期、創新審批政策等的擔憂逐步疊加，醫藥內部和上述擔憂關聯度較低的中藥板塊相對優勢明顯。張曉在2023年二季報中表示，醫藥當前悲觀預期可能已經充分反應，估值處于歷史相對低位，性價比優勢可能比較明顯。國內醫藥從審批端、支付端及產品周期來看，或仍處于創新紅利期，持續看好創新產業鏈。
精細的方向選擇與張曉的投資理念也基本吻合，她自擔任基金經理以來便一直秉承著自上而下挑賽道，自下而上選價值的投資理念。據基金2023年二季報，華商醫藥醫療行業股票上半年配置方向主要以創新產業鏈為主，逐步降低了對消費醫療的配置比例。
另外，基金定期報告顯示，華商醫藥醫療行業股票基本維持較高倉位運作，倉位利用率高，張曉管理基金以來，季度報告顯示權益資產平均配置比例保持在約85.05%。在基金份額保持穩定的前提下，倉位變化一般代表著基金對市場后期發展的態度。在這方面張曉的反應速度也較為敏銳，以今年二季度報告為例，當時醫藥板塊子行業輪動明顯，創新端、復蘇端以及中藥板塊行情陸續演繹，為順應行情變化，張曉減少了股票類權益比例，將倉位下降，產品的凈值與業績比較基準的比較情況也在一定程度上證明了本次調倉的成效性。
除此以外，張曉也專注于通過深入調研并細致分析上市公司財務狀況來判斷公司未來可能的發展走勢，并以此來調整產品的安全邊際，力爭嚴密監控風險。同時，張曉還會關注行業競爭壁壘，力求做到在獲取收益的同時基于風險控制再追求更高的回報，希望實現攻守兼備，提升持有人投資體驗。
數據說明：①張曉歷任基金：華商醫藥醫療行業股票2022.05.19至今，華商雙擎領航混合2021.10.26至今。②文中關注方向來自基金2023年2季報載明的配置情況，不代表本材料發布日的行業配置情況，也不作為未來投資的保證。更多信息詳見基金定期報告及法律文件。③文中申萬醫藥指數（801150）數據來自萬得信息。
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