東亞聯豐：看好BBB評級的中國科技、媒體和電信債券韓國金融債券具有投資價值

2023-08-19 03:20:46 來源：智通財經

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智通財經獲悉，近期，東亞聯豐基金發文稱，就亞洲投資級別債券而言，該基金繼續青睞BBB評級的中國國企、金融以及科技、媒體和電信。團隊尤其偏好高質量和高貝塔的中國科技、媒體和電信，因板塊受惠營商環境改善，加上政府的支持，行業因而具韌性，估值吸引。至于高收益債券方面，對于中國高收益內房債券繼續保持謹慎，但團隊認為中國澳門博彩高收益債券的前景依然亮麗。

報告指出，中國政治局會議上，當局表明會推出措施，刺激低于預期的國內經濟增長。此外，當局亦宣布要支持消費，不過實施細節仍未落實。由于美國通脹放緩和中國有望推行刺激經濟計劃，亞洲投資級別債券利差收窄。游戲、資產管理公司以及科技、媒體和電信等中國BBB評級、高貝塔板塊七月跑贏大市。投資團隊預計，板塊上月表現強勁，但隨著估值逐漸見頂，利差較難進一步收緊。整體息率維持高企，加上加息周期接近尾聲，團隊因此仍然看好亞洲投資級別債券。

然而，七月份疲弱的地產市場持續打擊中國內房高收益債券表現。由于新盤疲弱和買家情緒低迷，下降趨勢相信會在未來幾個月持續。如果沒有足夠的商業項目來換取中債保險公司擔保發行境內債券，資金緊拙的發展商違約的可能性會不斷增加。投資者應為下半年可能浮現更多的信貸事件做好準備。

另外，報告指出，中國澳門博彩高收益債券繼續成為亮點。七月份當地博彩總收入環比增長 10%，帶動板塊表現。投資團隊預計澳門博彩營運商下半年將保持韌性。

亞洲其他地區方面，東亞聯豐基金表示對韓國的金融投資級別債券保持樂觀。該國的金融機構和企業不斷發行綠色、社會和可持續債券，短期債券尤其具投資價值。當中，鑒于技術層面強勁，以及需求遠超新供應量，看好韓國的綠色債券。此外，印尼半主權投資級別債券也受團隊青睞，因為預計該區新發行量將保持適度，有助支持利差。

東亞聯豐基金指出，宏觀風險情緒穩健，加上良好的融資渠道，中國以外的亞洲高收益債券繼續取得穩定和不俗的回報，基金繼續看好印度可再生能源、基建以及印尼能源和工業等高收益債券。

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