華泰證券：維持寶勝國際(03813)“買入”評級 目標價上調17%至1.31港元
2023-08-14 20:53:32 來源：智通財經網
(資料圖)
華泰證券發布研究報告稱，維持寶勝國際(03813)“買入”評級，盡管下半年零售環境仍具不確定性，該行認為公司優化渠道組合、降本增效和經營杠桿改善的趨勢不變，目標價上調17%至1.31港元，基于10.5x目標PE及動態EPS0.11元。將23-25E毛利率-1.1/-0.2/+0.4pp至34.0/34.9/35.5%，以反映短期不利的渠道結構以及銷售返利減少，此外，凈利潤上調8/2/3%至5.3/6.6/8.2億元，該行認為，當前股價對應5.1倍12個月動態PE，估值吸引。
報告提到，公司1H23取得凈利潤3.05億元，凈利率同比+2.6pp至2.8%，受益于線下客流恢復、線上泛微店增長強勁、以及經營杠桿改善，但部分被不利的渠道結構及品牌補貼減少抵消。1H23庫存周轉從22年的208天下降至133天，低于公司目標的150-160天。基于穩健的現金流(1H23凈現金為21億元)，公司宣布派發中期股息1.85港仙，派息率30%。
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