經濟洞察（第14期）｜7月PMI小幅回升，交通運輸、文化娛樂活動指數位于較高景氣

本期觀察

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近日，7月PMI數據公布。7月制造業PMI指數小幅回升至49.3%，其中需求相關的指數回升是助推制造業景氣度延續回暖的重要來源，新訂單指數較6月上升0.9個百分點至49.5%、上升幅度有所擴大，或指向國內需求有所改善，而新出口訂單指數微降，從數據分析，內需的邊際修復整體好于外需情況。7月服務業商務活動指數維持擴張區間、但較上月有所下降，分行業來看，受暑期消費帶動，居民休閑消費和旅游出行有所增加，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、生態保護及公共設施管理、文化體育娛樂等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間。進一步，結合高頻數據來看，7月需求端修復整體呈現分化特征，出行方面改善相對明顯。

7月最后一周，地產銷售延續邊際好轉，但從7月整體來看，30城新房成交情況較6月進一步走弱、遠不及2019年同期水平；二手房掛牌量、價指數均延續6月回落特征，土地成交市場仍相對低迷。或受地產市場情況拖累，7月建筑鋼材主流貿易商成交總量較6月下降3.1%、建筑鋼材需求低于去年同期，主要鋼材制品價格在下半旬止跌小幅回升，其中螺紋鋼價格較6月有所改善，但水泥價格仍在持續下探、較上月均值水平下降5.7%。玻璃價格止跌但周均水平弱于6月，去庫速度有所加快，或指向7月地產竣工表現相對穩定。

消費方面，7月車市傳統銷售淡季，乘用車市場零售不及上月；暑期檔電影集中上映，7月票房表現和觀影人次均較6月明顯提升，值得關注的是，或受暑期旅游熱帶動，7月居民出行熱度整體強于上月、全國地鐵客運量周均水平較6月提升7.5%，且好于2019年同期水平。出口方面，7月CCFI指數持續回落、BDI指數均值水平較6月進一步回落了3.8%，集裝箱運價整體仍維持在相對低位。

高頻數據顯示生產端整體情況相對穩定。7月末受臺風天氣影響，全國大面積降雨，貨運流量繼續走弱，但7月整體情況略好于上月及去年同期；六大發電集團日均耗煤量在上旬沖高至年內高位后小幅回落，整體好于6月、與去年同期基本持平；7月汽車生產節奏較上月有所加快，汽車輪胎全鋼胎及半鋼胎開工率周均值分別較上月提升了3.1、1.1個百分點；高爐開工率與上月基本持平、但月末有所回落，化工方面，7月輕紡城成交情況進一步走弱，但下游江浙地區織機及滌綸長絲開工率較6月有所抬升，或指向紡織行業生產存在邊際改善跡象。7月PMI生產指數較上月下降0.1個百分點至50.2%，仍維持在擴張區間，與高頻數據顯示的特征相似，指向制造業生產情況基本穩定。

物價方面，7月下旬起，豬價止跌開始小幅回升，8月2日，豬肉價格已回升至21.4元/公斤，但7月農產品價格整體略弱于6月，果蔬等產品價格持續回落；原油價格在月內持續上漲，Brent和WTI原油現貨價7月均值分別較上月上漲了7.0%和8.5%。值得關注的是，7月PMI相關價格指數延續上行，主要原材料購進價格指數較6月上升7.4個百分點回升至52.4%，結束了此前連續三個月位于收縮區間的特征、升至擴張區間，出廠價格指數則較6月上升4.7個百分點至48.6%，或指向PPI環比情況將有所改善，高頻數據方面也有所顯現，7月CRB指數、南華期貨工業品指數、大宗商品價格總指數均呈上行趨勢，整體好于6月情況。

高頻數據跟蹤

1. 需求端

地產銷售繼續邊際好轉。7月 30日當周，30城商品房成交面積較上周（指7月23日當周，下同）上升29.3%至279.3萬平方米，其中一線、二線增幅進一步擴大、三線城市環周增速回正；整體來看，7月新房成交面積較6月環比下降28.1%，為2019年同期水平的57.1%。二手房方面，全國二手房掛牌量指數回落6.1%至32.8點、掛牌價指數繼續微降。7月全國二手房出售掛牌量、掛牌價指數均延續下降趨勢，周均水平較6月進一步下降。土地成交市場整體表現仍然偏弱。

汽車銷售整體不及上月、7月居民出行熱度好于2019年同期。7月1-31日，乘用車市場零售173.4萬輛，同比下降5%，環比下降8%。7月30日當周，義烏小商品價格指數結束月內上升趨勢、小幅回落0.2%至6月末水平，7月周均水平與6月基本持平；電影票房和觀影人次分別較上周下降0.8%和0.9%，觀影熱度有所走弱、但仍好于去年同期。整體來看，7月票房表現和觀影人次分別較上月增幅進一步擴大、或與暑期檔電影集中上映提供了更加多元化的選擇有關；出行方面，7月30日當周，受臺風影響、多地出現降雨天氣，居民出行受到較大影響，全國地鐵客運量周合計值延續小幅回落態勢，整體來看，7月居民出行表現強于6月,且明顯好于2019年及2022年同期。此外，海南旅游消費價格總指數環周增速由正轉負、較上周回落5.5%至97.8點，7月周均水平略低于6月。

鋼材價格續升。7月30日當周，建筑鋼材主流貿易商周成交量環周降幅擴大、較上周下降3.4%，7月整體成交情況有所走弱，較6月下降3.1%、較去年同期則下降2.7%；庫存方面，主要鋼材品種社會庫存較上周上升1.2%至1181.6萬噸，其中螺紋鋼社會庫存水平上升1.7%、總庫存水平上升0.1%，整體庫存增速放緩；主要鋼材制品價格延續回升，7月30日當周，螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋以及中板的價格分別較7月23日當周上升1.1%、1.2%、3.8%、2.6%和1.3%。7月螺紋鋼價格較6月均值水平有所改善，但仍低于去年同期水平。

水泥價格指數繼續下探，玻璃價格仍低于上月平均水平。7月30日當周，水泥發運率微微抬升至44.2%、水泥庫容比微降至72.5%，7月31日，水泥價格指數進一步下探至148.2點；7月30日當周，浮法玻璃市場均價增幅擴大、較上周上升1.7%至1890元/噸，但仍低于6月平均價格，而企業庫存水平較上周回落了2.2%至4750.8萬重箱，去庫速度有所放緩。

7月集裝箱運價仍然維持低位。7月30日當周，BDI指數周內有所回升，CCFI指數繼續下探至863.4點、環周降幅延續收窄，同期SCFI指數環周增速由負轉正、較上周上升6.5%。各航線運價指數繼續延續分化特征，其中美東、美西航線維持正向增速，而澳新、東南亞環周增速再度轉負，韓國降幅擴大了4.3個百分點。7月BDI指數均值水平較6月進一步回落，整體仍維持在相對低位。

2. 生產端

貨運流量小幅回落。7月30日當周，受臺風天氣影響、全國大面積降雨，共有14個省級地區公路貨運流量環比上漲，全國公路貨運周指數為112.1，環比下跌0.1%，同比上漲0.9%；其中北上廣深公路貨運流量同比均下跌，北京跌幅進一步擴大。整體來看，7月貨運流量較上月微微抬升，略好于去年同期水平。

日均耗煤量轉降，汽車生產相對穩定。大面積降雨影響下、高溫天氣有所緩解，7月30日當周，六大發電集團日均耗煤量繼續微降、較上周下降0.1%至87.1萬噸，煤炭庫存可用天數則繼續回升至16.1天；汽車方面，7月30日當周，汽車輪胎全鋼胎及半鋼胎開工率與上周基本持平，高于去年同期、生產情況相對穩定。

螺紋鋼產量小幅回落、化工生產仍延續分化。7月30日當周，高爐開工率延續回落至82.1%，7月周均水平較6月略有抬升，好于2019年、2022年同期水平。螺紋鋼建材鋼廠開工率小幅回落至46.6%，螺紋鋼周產量環周增速再度轉負、較上周下降1.7%至274.1萬噸；熱軋、冷軋板鋼廠開工率與上周持平，線材及中厚板鋼廠開工率則較上周分別下降0.6、1.5個百分點。化工方面，7月30日當周，中國輕紡城周合計成交量回落較明顯、較上周下降6.3%至3193萬米，7月合計成交量較上月下降了13.5%（前值-18.2%），成交情況進一步走弱、但降幅有所收窄；7月30日當周，下游江浙地區滌綸長絲和織機開工率整體仍維持在高位水平，其中織機開工率進一步回落至62.8%，上游PTA和純堿開工率均較上周有所回落，而聚酯切片開工率止跌小幅回升至85.5%。

3. 物價水平

豬價延續回升、果蔬價格繼續回落。8月2日，農產品批發價格200指數為118.3，較7月26日上升0.1%；豬肉價格增幅進一步擴大至10.9%、回升到21.4元/公斤，牛肉、羊肉平均批發價均止跌小幅回升，雞蛋價格上升4.4%至10.4元/公斤。果蔬價格繼續回落，28種重點監測蔬菜價格和7種重點監測水果價格分別下降0.6%和0.8%至4.80元/公斤、7.32元/公斤。整體來看，7月豬肉價格較6月進一步回落、但最后兩周豬價止跌，回升幅度相對明顯。

原油及工業品價格續升。7月30日當周，CRB指數、南華期貨工業品指數、大宗商品價格總指數延續回升、分別較上周上升0.4%、1.7%和2.2%，能源、鋼鐵、礦產及有色金屬類大宗商品價格指數均有不同程度的上升，其中能源類增幅有所擴大；原油價格續升，8月2日，Brent和WTI原油現貨價分別為84.9美元/桶、81.4美元/桶，分別較7月26日上升2.0%和2.2%；銅鋁價格繼續上漲，8月1日，LME銅和鋁現貨結算價分別較7月25日上升1.4%和1.5%至8720.5美元/噸、2217美元/噸。

出品：粵港澳大灣區（廣東）財經數據中心

統籌：周上祺

主筆：陳勇杰，申美怡

編輯：周上祺

注：本期分析涉及數據除特殊說明以外，均來自各渠道公開數據、粵港澳大灣區（廣東）財經數據中心及合作供應商。

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