三大利好！A股將有新變化？

大盤早盤沖高回落午后窄幅震蕩，三大指數(shù)漲跌不一。

(資料圖)

盤面上，芯片股集體反彈，利揚(yáng)芯片、大港股份、盈方微等近10股漲停。科創(chuàng)板次新股大漲，德邦科技、盛邦安全、康鵬科技20CM漲停。AI概念股午后走強(qiáng)，其中數(shù)據(jù)要素方向大漲，零點(diǎn)有數(shù)、人民網(wǎng)均漲停創(chuàng)歷史新高；ChatGPT概念股震蕩反彈，云從科技漲超10%，漢王科技漲停。板塊方面，科創(chuàng)板次新、半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)要素、6G等板塊漲幅居前。

下跌方面，券商股集體調(diào)整，錦龍股份跌停，山西證券接近跌停。證券、核污染防治、養(yǎng)殖、新型城鎮(zhèn)化等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股漲多跌少，兩市超3000只個(gè)股上漲。

截至收盤，滬指漲0.04%，深成指漲0.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.05%。滬深兩市今日成交額9843億，較上個(gè)交易日縮量528億。北向資金全天凈賣出24.63億元，其中滬股通凈賣出21.5億元，深股通凈賣出3.13億元。

科創(chuàng)板迎三大催化

在市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的情況下，科創(chuàng)50指數(shù)一度漲超3%，收盤漲幅仍有2.53%。

具體來看，受華為商城上架Mate60系列機(jī)型的影響，半導(dǎo)體板塊今日“一騎絕塵”，資金流入超過18億元，遠(yuǎn)超其他行業(yè)；板塊內(nèi)多只個(gè)股漲停，4000億龍頭中芯國(guó)際漲近4%。

同時(shí)，在華為、蘋果新機(jī)即將發(fā)布的情況下，消費(fèi)電子板塊也迎來催化，行業(yè)板塊指數(shù)漲幅超過2%。結(jié)合消費(fèi)電子板塊此前經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的整理，本身存在著修復(fù)預(yù)期，因此如果本輪以科技股為主導(dǎo)的反彈行情能夠延續(xù)的話，消費(fèi)電子板塊勢(shì)也有望扮演重要角色。

事實(shí)上，半導(dǎo)體、電子行業(yè)的走強(qiáng)，也是科創(chuàng)板反彈的縮影。目前來看，政策推動(dòng)下科創(chuàng)板正在見底回升，綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)，背后或有三大催化：

首先，從短期來看，IPO階段性收緊，大股東減持行為規(guī)范，科創(chuàng)板最為受益，同時(shí)科創(chuàng)板的高彈性、強(qiáng)貝塔屬性，在市場(chǎng)企穩(wěn)反彈期間表現(xiàn)最好；從長(zhǎng)期來看，半導(dǎo)體周期見底，對(duì)科創(chuàng)板基本面拖累最大的時(shí)期即將結(jié)束。科創(chuàng)50點(diǎn)位以及科創(chuàng)板整體估值均處于歷史低位，性價(jià)比較高。

其次，科創(chuàng)板的高彈性、強(qiáng)貝塔屬性，在市場(chǎng)企穩(wěn)反彈期間往往會(huì)表現(xiàn)較好；同時(shí)近幾日10年期美債收益率持續(xù)回落，也利好成長(zhǎng)股。

此外，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)雷風(fēng)險(xiǎn)整體基本披露完畢、出清，科技板塊最差的業(yè)績(jī)中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)基本落地，中信建投預(yù)計(jì)三季度科技板塊業(yè)績(jī)將開始邊際逐步改善，整體產(chǎn)業(yè)周期目前海外均給出四季度反轉(zhuǎn)的指引，明年行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)確定性增長(zhǎng)。

基于上述條件，中信建投最新觀點(diǎn)稱，疊加全球科技創(chuàng)新浪潮到來，人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)前景有望成為后續(xù)科創(chuàng)板投資主線，提振投資者信心并吸引大量資金投資科創(chuàng)板。從戰(zhàn)略上和戰(zhàn)術(shù)上，科創(chuàng)板均已顯現(xiàn)出較好的投資價(jià)值，值得投資者重視。重申看好科創(chuàng)板戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。其中，AI產(chǎn)業(yè)鏈高景氣雙位數(shù)高增概率較大。

A股資金壓力或減半

除了消息面和業(yè)績(jī)落地催化科創(chuàng)板行情外，A股整體也有望迎來資金面的改善。最為顯著的就是，在減持新規(guī)即將落地的情況下，多家上市公司正在“叫停”減持。

在證監(jiān)會(huì)發(fā)布減持新規(guī)后的第二天，8月28日晚間，中源家居、大智慧、金浦鈦業(yè)、金麒麟等13家上市公司發(fā)布公告稱，根據(jù)證監(jiān)會(huì)于8月27日發(fā)布的監(jiān)管要求，并結(jié)合自身情況，公司控股股東、實(shí)際控制人等大股東提前終止減持計(jì)劃。8月29日晚間，得潤(rùn)電子、掌趣科技、香雪制藥、龍津藥業(yè)等近10家公司也發(fā)布公告稱，控股股東、實(shí)際控制人等大股東提前終止減持計(jì)劃。

也就是說，兩天時(shí)間內(nèi)，已有超過20家上市公司大股東響應(yīng)監(jiān)管要求，終止減持。接下來，預(yù)計(jì)還會(huì)有更多不符合減持新規(guī)的上市公司大股東終止減持計(jì)劃。此外，8月29日晚還有20多家公司為提振投資者信心，主動(dòng)終止了減持計(jì)劃。

目前來看，收緊股份減持有助于扭轉(zhuǎn)當(dāng)前減量博弈市場(chǎng)的局面。中信證券研報(bào)稱，各部門活躍資本市場(chǎng)政策頻出，A股市場(chǎng)流動(dòng)性缺口有望得到顯著緩解。靜態(tài)測(cè)算下，A股市場(chǎng)的資金需求壓力減少約一半。

資本減持持續(xù)收緊的同時(shí)，另一方面，增量資金也在路上。8月29日晚間，又有近10家上市公司加入回購(gòu)大潮。其中包括九安醫(yī)療、中遠(yuǎn)海控、華熙生物等行業(yè)龍頭公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，8月18日至今，11天內(nèi)，A股市場(chǎng)發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的上市公司數(shù)量已接近150家。

除此之外，外資反轉(zhuǎn)也有了參考。據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，有網(wǎng)絡(luò)大V透露，目前外資主要的擔(dān)心有兩個(gè)：一是與美國(guó)的經(jīng)貿(mào)脫鉤，二是與美國(guó)國(guó)債脫鉤。外資是否反轉(zhuǎn)？何時(shí)反轉(zhuǎn)？只要觀察哪天外資的凈買入金額超過70億即可。

反彈行情開啟在即

最后，回到A股后續(xù)走勢(shì)上。

往后看，在多重利好政策下，A股將如何演繹？對(duì)此，國(guó)金證券研報(bào)稱，經(jīng)濟(jì)動(dòng)力最差的時(shí)候已經(jīng)過去，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大概率筑底。底線思維下，悲觀無益，當(dāng)積極做多。

消費(fèi)視角看，影響消費(fèi)趨勢(shì)的根本是消費(fèi)能力，即薪資與就業(yè)，二季度兩者拐點(diǎn)已經(jīng)回升，因此，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，不應(yīng)該比今年一季度更悲觀。

制造業(yè)視角看，工業(yè)生產(chǎn)、投資端并未如想象中出現(xiàn)惡化，尚處于上行的修復(fù)通道。就微觀而言，企業(yè)ROE保持弱修復(fù)態(tài)勢(shì)，疊加實(shí)際償債壓力減輕，意味著企業(yè)實(shí)際回報(bào)率亦將大概率回升，即微觀層面顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亦已經(jīng)基本筑底。

一方面，基于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)“量”、“價(jià)”及“凈利率”拆解分析，預(yù)計(jì)7月工業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比將繼續(xù)改善；另一方面，市場(chǎng)一致預(yù)期8月制造業(yè)PMI或重回50榮枯線。同時(shí)，7月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了過去5個(gè)月的下滑態(tài)勢(shì)。

基于此，國(guó)金證券判斷，市場(chǎng)底部已現(xiàn)，情緒面導(dǎo)致的“超跌”終將回補(bǔ)。目前，A 股市場(chǎng)情緒面已經(jīng)降至底部區(qū)域，但凡出現(xiàn)“導(dǎo)火索”均有望促使市場(chǎng)情緒回暖。當(dāng)市場(chǎng)盈利底與估值底確定時(shí)，趨勢(shì)將大概率向上，靜待情緒面改善，A股市場(chǎng)將大概率反彈。

考慮到情緒面或受益于較為“亮眼”經(jīng)濟(jì)、盈利數(shù)據(jù)提振及政策面輔助，將有望扭轉(zhuǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“過度悲觀”，疊加未來印花稅、存量按揭貸款利率下調(diào)等重大政策仍有望逐步落地，一旦觀察到北上資金止跌回升，本次“反彈行情”將開啟。

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