多家機(jī)構(gòu)籌備公募運(yùn)營外包試點(diǎn) 更適合新成立的基金公司

在海外市場，基金公司將運(yùn)營業(yè)務(wù)外包的運(yùn)作已相當(dāng)成熟，這一形式有望在國內(nèi)新設(shè)立的基金公司試點(diǎn)推廣。據(jù)中國基金報(bào)記者了解，多家銀行及券商欲參與公募運(yùn)營外包試點(diǎn)，部分機(jī)構(gòu)已通過了基金公司方面的遴選，等待監(jiān)管層的現(xiàn)場檢查。

多家機(jī)構(gòu)籌備

公募運(yùn)營外包試點(diǎn)

2017年6月，證監(jiān)會批復(fù)東方阿爾法基金公司設(shè)立時，同意該公司將注冊登記和估值核算業(yè)務(wù)外包給招商證券。時隔兩年多，業(yè)務(wù)外包終于出現(xiàn)新的進(jìn)展。

“近期一批正在等待設(shè)立批文的基金公司在籌備運(yùn)營外包的現(xiàn)場檢查。”一位券商人士透露，工商銀行、建設(shè)銀行、招商證券、國泰君安、中信證券等都在擬試點(diǎn)機(jī)構(gòu)名單之中。

“在場檢過程中，運(yùn)營外包商及基金公司都要接受檢查，將運(yùn)營外包出去的基金公司，部分事項(xiàng)由外包服務(wù)商來履行，如系統(tǒng)、人員及場地的準(zhǔn)備工作。在場檢順序上，先行檢查運(yùn)營外包服務(wù)商，而此前是要先檢查基金公司，待基金公司準(zhǔn)備就緒之后，才檢查服務(wù)商。”上述券商人士表示。

一位基金公司運(yùn)營部總監(jiān)表示聽到了公募基金運(yùn)營外包即將試點(diǎn)的消息，希望進(jìn)入試點(diǎn)名單的銀行券商機(jī)構(gòu)已經(jīng)選好了合作的基金公司。

一位券商人士表示，部分托管業(yè)務(wù)較大的券商在準(zhǔn)備這一業(yè)務(wù)。未來公募運(yùn)營外包業(yè)務(wù)潛在空間很大，有實(shí)力的機(jī)構(gòu)都希望獲得資格。但他指出，運(yùn)營外包對機(jī)構(gòu)的運(yùn)營能力及水平要求較高，對其響應(yīng)速度也提出要求。

“2017年招商證券試水基金運(yùn)營外包，不少同行表現(xiàn)出很大的興趣，有的銀行成立了運(yùn)營外包處。但隨后一兩年，新基金公司設(shè)立速度放緩，對運(yùn)營外包需求減少，銀行已經(jīng)成立的運(yùn)營外包處，維持不了成本開支，運(yùn)營外包之事都擱置下來。”一位國有銀行人士說。

據(jù)上述國有銀行人士介紹，目前銀行及券商的外包業(yè)務(wù)主要用于私募及基金專戶。相比銀行，券商對外包業(yè)務(wù)更為積極。“新設(shè)立的基金公司都采用券商結(jié)算模式，券商可以把專戶外包、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)打包營銷。”據(jù)其介紹，他所在銀行與基金業(yè)協(xié)會溝通過申請公募基金運(yùn)營外包事宜，也會考慮申請相關(guān)業(yè)務(wù)資格。

運(yùn)營外包更適合

新成立的基金公司

一位基金公司市場部人士看好公募運(yùn)營外包業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。“運(yùn)營外包對新基金公司吸引力很大。基金公司的后臺運(yùn)營成本很高，未來隨著公司規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)品數(shù)量增加，成本更是會逐級上升。若是有成熟的服務(wù)商，對于基金公司而言，何樂而不為呢?”

據(jù)其了解，目前部分“私轉(zhuǎn)公”的基金公司，在私募階段的運(yùn)營均采取外包模式。申請公募資格時，為達(dá)到相關(guān)要求，才自己運(yùn)營，事實(shí)上，部分專戶產(chǎn)品還是繼續(xù)沿用外包模式。

一位次新基金公司市場部人士表示，基金公司將TA、估值、清算等運(yùn)營業(yè)務(wù)外包出去，可以節(jié)約不少成本。他認(rèn)為，資產(chǎn)管理行業(yè)要聚焦資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其它事情外包，讓專業(yè)人做專業(yè)的事情。

“運(yùn)營外包不會影響基金公司業(yè)務(wù)開拓、產(chǎn)品研發(fā)、投資研究等業(yè)務(wù)，只是關(guān)系到后臺的運(yùn)營效率及成本平衡問題。”一位基金公司產(chǎn)品部人士說。他認(rèn)為，不同規(guī)模的基金公司對運(yùn)營外包的態(tài)度有所不同。“大公司有自己的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，很難大規(guī)模裁員，且大公司業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，涵蓋公募、專戶、ETF、封閉式基金、攤余成本法定開債基等等，轉(zhuǎn)為外包業(yè)務(wù)比較困難。而且，自己運(yùn)營響應(yīng)速度要快一些。相比之下，運(yùn)營外包更適合新基金公司，部分新公司只有股票或債券基金，若不打算開展復(fù)雜業(yè)務(wù)，運(yùn)營外包是比較合適的模式。”

上述國有銀行人士預(yù)計(jì)，未來公募運(yùn)營外包需求會逐漸增多。“目前正在排隊(duì)審批的基金公司中，有不少是個人持股的公司，這類公司會對運(yùn)營外包有需求。”

“多數(shù)基金公司在尋找合作伙伴時重點(diǎn)還是看機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力、客戶資源等，具有銷售能力可以全面合作的機(jī)構(gòu)更占優(yōu)勢。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

不過，也有一些基金人士認(rèn)為還是將TA、估值、清算業(yè)務(wù)放在公司內(nèi)部比較好，全盤控制，更好協(xié)調(diào)。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院范大鵬在《我國公募基金后臺運(yùn)營外包的調(diào)查及分析》文章中指出，除了東方阿爾法基金，目前已成立的公募基金都是自行搭建后臺運(yùn)營體系。考慮到替代成本高、響應(yīng)速度能力，目前絕大部分基金公司，特別是已上規(guī)模的公司，沒有運(yùn)營外包的需求。但是，從歐美過往經(jīng)驗(yàn)來看，一旦運(yùn)營外包形成規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化，將會大幅降低整個行業(yè)的后臺運(yùn)營成本，提高效率。

美國現(xiàn)有的基金后臺外包服務(wù)提供商主要來源于兩類：一類是規(guī)模大的、后臺業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的基金公司剝離后臺運(yùn)營業(yè)務(wù)，通過并購重組，整合市場資源，擴(kuò)大份額，成為專業(yè)的后臺外包提供商。另一類是從事基金托管業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，專門成立部門為機(jī)構(gòu)提供外包服務(wù)，其中包括提供后臺運(yùn)營業(yè)務(wù)的外包服務(wù)，比如花旗集團(tuán)。

據(jù)上述文章分析指出，根據(jù)國外的業(yè)務(wù)探索路徑，結(jié)合國內(nèi)的行業(yè)特性與監(jiān)管情況，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)外包服務(wù)提供商可能來源于三類機(jī)構(gòu)：第一類是托管銀行，他們在提供托管服務(wù)的同時，為基金公司提供運(yùn)營外包服務(wù)是水到渠成的。第二類是規(guī)模較大的券商，他們擁有的研究團(tuán)隊(duì)和數(shù)據(jù)分析能力是其他機(jī)構(gòu)無法比擬的，同時也配備了不俗的硬件設(shè)施和業(yè)務(wù)系統(tǒng)軟件，擁有成規(guī)模的后臺運(yùn)營團(tuán)隊(duì)。第三類是規(guī)模較大的公募基金公司，大型公司剝離出后臺運(yùn)營部門，成立獨(dú)立的子公司從事專業(yè)的基金運(yùn)營業(yè)務(wù)。(中國基金報(bào)記者 陸慧婧 方麗)