香飄飄：9月7日接受機構調研，包括知名機構星石投資的多家機構參與

2023年9月8日香飄飄（603711）發布公告稱公司于2023年9月7日接受機構調研，華創證券、國華興益保險、平安基金、和泰人壽保險、睿遠基金、信泰人壽保險、國壽安保基金、誠盛投資、中金基金、金百镕投資、鑫元基金、中天國富證券、星石投資、淳厚基金、龍航資產、興華基金、涇溪投資、方物基金、磐厚投資、天治基金、同犇投資、農銀匯理基金、嘉實基金、乾璐投資、珠海會遠私募基金、源樂晟資產、西部利得基金、廣東謝諾辰陽私募、深圳正圓投資、中信建投證券、國海證券、興業證券、國金證券、廣銀理財、太平洋證券、諾安基金、興證證券、景順長城基金、中國人保資產、天弘基金參與。

具體內容如下：

問：2023年上半年即飲業務的銷售表現情況？

(相關資料圖)

答：2023年上半年，即飲業務實現銷售收入5.27億元，同比去年增長35.88%。其中，果汁茶占比較大，實現營業收入3.99億元，同比去年增長11.58%，瓶裝凍檸茶銷售反饋較為積極。總體來看，2023年上半年銷售表現基本符合公司預期，目前各項業務正在有序進行中。

問：蘭芳園瓶裝凍檸茶相比競品的差異點？

答：蘭芳園瓶裝凍檸茶產品，是公司基于“競爭思維”研發推出的。檸檬茶是一個很大的品類，市場空間巨大，檸檬本身富含維生素且口感較佳，消費者接受程度高，公司認知到檸檬茶市場的巨大潛力，因此推出了凍檸茶產品。公司的凍檸茶產品針對現有產品的消費痛點進行優化，用蜂蜜取代蔗糖，解決了茶的澀味問題；同時，采用低糖配方，可以滿足消費者對于“健康”的追求，口感也更加清爽。從線上及部分線下城市的試銷情況來看，這款產品有一定的潛力。

問：即飲銷售團隊的組建情況及接下來的工作重點？

答：公司期望通過三年左右的時間，提升系統化經營即飲業務的能力。基于公司的戰略規劃，今年四月初，公司完成了即飲獨立團隊的組建，組建完成之后的關鍵，是團隊的磨合調整及優化。從二季度開始，以董事長為核心的銷售管理團隊開始對即飲業務的渠道建設模式進行探索，同時，即飲團隊開始進行內部磨合，并根據即飲業務渠道建設模式的探索與進展情況，對人員進行調整、優化。目前，即飲團隊人員已較為穩定。接下來，第四季度即飲銷售逐步進入淡季，公司將會對今年的工作情況進行總結復盤，并對明年的工作進行規劃。

問：公司線上渠道銷售占比情況？

答：公司線上渠道包括兩個部分1、公司自身的直營渠道，以天貓為主的貨架式電商及抖音等興趣電商，2、經銷商的線上電商門店及線下渠道線上化。目前公司線上渠道以品牌宣傳和新品探測為主，線上銷售占比相對較少。

問：即飲經銷商要求和沖泡經銷商的區別？

答：沖泡的業態模型偏休閑食品，沖泡產品的旺季集中且周期較短，因此對于渠道的精細化要求相對較低，而即飲業務銷售周期較長，對終端的精細化運營和維護要求更高。公司著力尋找即飲銷售經驗豐富、倉儲配置及資金能力強、渠道終端客情資源較好的經銷商，與公司共同努力挖掘即飲業務的市場機會。

問：CC檸檬液產品的定位？

答：CC檸檬液是公司基于“泛沖泡化”方面的機會而進行的探測，CC檸檬液采用四種檸檬原汁榨取，富含維生素C，能夠滿足消費者對健康的需求，同時采用便攜式的鎖鮮杯，便于攜帶，目前在線上及線下大潤發M會員店進行試銷，試銷反饋較為積極。未來公司將會逐步加大對CC檸檬液的培育及推廣力度，期望能有更好的業績表現。

問：公司即飲終端網點數量?

答：即飲鋪貨網點數量約30萬家。目前，公司在短期內暫時不會追求門店數量的大幅增加，而是希望對現有門店進行深耕。一方面，公司會根據沖泡業務和即飲業務的特點，分別篩選適配的經銷商和終端渠道資源；另一方面，公司會選取一些動銷比較好的渠道和門店進行聚焦，集中投放資源和費用，通過產品的生動化陳列，建立產品勢能，營造熱銷氛圍，以帶動其他渠道和門店的銷售。

問：現制茶飲店對公司的影響？

答：我們認為，預包裝茶飲和現調茶飲，是通過兩種不同的消費場景，共同培育了消費者的奶茶消費習慣，使得國內奶茶的市場空間也在近幾年持續快速增長。公司產品與現制茶飲店所滿足的消費需求和消費場景有所不同，同時公司產品在便捷性、性價比及品質穩定性上具有一定的優勢。

香飄飄（603711）主營業務：奶茶產品的研發、生產和銷售。

香飄飄2023中報顯示，公司主營收入11.71億元，同比上升36.26%；歸母凈利潤-4404.26萬元，同比上升65.92%；扣非凈利潤-8025.11萬元，同比上升46.9%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入4.92億元，同比上升35.19%；單季度歸母凈利潤-4988.89萬元，同比上升28.27%；單季度扣非凈利潤-7325.53萬元，同比上升4.59%；負債率34.97%，投資收益612.98萬元，財務費用-3565.62萬元，毛利率27.89%。

該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級11家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為19.33。

以下是詳細的盈利預測信息：

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