聯想很危險，楊元慶的轉型戰略收效甚微

多年前，阿里巴巴集團前總參謀長曾鳴問過柳傳志一個問題：“未來聯想是想做大，還是做強？”柳傳志回答：“還是做大吧”。

截至2022年，聯想已經連續五年成為PC市場全球份額第一。如果只看這個成績，聯想顯然實現了柳傳志當年的回答。

但從2023年上半年財報來看，華為和BAT三巨頭在經過一輪調整后，收入和利潤均實現強勁增長，聯想卻有些慘不忍睹，關鍵指標營收和利潤均雙位下滑。導致業績嚴重下滑的原因很明顯： PC主業嚴重下滑，AI板塊缺少增長動力。

【資料圖】

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PC業務腹背受敵

近日，聯想集團發布截至2023年6月30日的第一財季業績：營收129.0億美元，同比下降 24%；凈利潤1.765億美元，同比下降66%。可以看出，聯想在過去一季度遭遇了至暗時刻。

業內人士表示，聯想這一季度業績下滑幾乎是可以確定的。在此之前，聯想的營收已經持續三個季度下滑。

從披露的信息來看，聯想本季業績顯著下滑，主要受個人電腦、平板電腦、智能手機等組成的智能設備業務收入及凈利潤大幅下滑影響。 當期智能設備業務收入同比下降28%，經營凈利潤下降39%至6.5億美元，該業務的利潤率也同比下降了116個基點至6.3%。

聯想方面稱，由于宏觀環境影響，智能設備業務所在行業面臨消化庫存的挑戰。

眾所周知，在疫情反復的前兩年，全球消費方式出現了重大的變化（線上辦公、線上學習以及居家娛樂等），帶動了PC行業的高速發展。據Gartner數據顯示，2020年全球個人電腦出貨量達3.02億臺，同比增長13.1%。這是自2010年以來首次出現正增長，同時帶動聯想PC業務飄紅。

但這種行情并不具備持續性，且個人電腦業務存在明顯的購置周期，前兩年的疫情導致消費者購買PC產品的節奏提前，必然將對后續幾年的出貨帶來影響。

但是同處于PC、手機銷量集體衰退板塊的華為卻交出一份不同的答卷。 財報顯示，華為2023年上半年終端業務收入1035億元，同比微漲2.17%，實現自2020年上半年以來的首次增長，讓聯想把業績差推給行業衰退，有些站不住腳。

事實上，聯想PC業務在國內遭遇了巨大的侵蝕，才導致其持續下滑。 早在2016年，時值筆記本電腦技術迭代創新沉寂時期，華為、小米等便早早地開始布局這一領域。2020年上半年，華為在國內筆記本市場占有率曾一度達到16.9%，僅次于聯想，排名第二。小米、榮耀等手機企業也在筆記本市場不斷搶奪聯想的份額，讓聯想筆記本在國內的出貨量持續下滑。

2023年第一季度，聯想仍位居中國PC廠商之首，但出貨下降24%，華為位居第二，出貨量卻增長34%。而到了第二季度，聯想PC出貨量同比下滑18.1%，高于整體市場下滑幅度，華為卻只下滑了0.4%，兩者間的出貨量差距縮小到不足80萬臺，市場份額只差1.3%。如果該趨勢延續，聯想很可能在今年下半年丟掉保持了5年之久的“全球PC市場份額第一”的寶座。

為了減少PC業務虧損，聯想甚至嘗試了“斷腕求生”。2023年1至3月，聯想裁掉了約5%的員工，這也反映在了財報中：2023財年聯想集團付出的“遣散以及相關費用”達2.09億美元，約合人民幣14.93億元。但僅僅依靠裁員并不是力挽狂瀾的正確方式，因為聯想PC業務面臨的巨大挑戰并未解除。

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難以支撐“第二春”的新業務

目前來看，以個人電腦、平板電腦、智能手機及其他智能設備為代表的IDG業務注定會持續遭遇華為、小米們的嚴峻挑戰。那么，借著Chat GPT和AIGC東風崛起的，基礎設施方案業務（ISG）和方案服務業務（SSG）能否成為聯想的第二春？

其實，在手機逐漸替代電腦，PC走向“非剛需”品的時代地位后，“中年”聯想就被迫踏上了尋找第二增長曲線的道路。

早在2017年，聯想就官宣要“All in AI”。為表決心，楊元慶甚至喊出了要“賭上身家性命做AI”的口號，聯想史上第一個AI實驗室也就此落地北京。 在最初的設想中，聯想要打造出涵蓋算力、算法、數據、落地場景的360度無死角AI布局。但就像每一個高開低走的故事，此后多年間聯想的AI業務發展得不溫不火，從最新一季的財報數據也可窺見一二。

ISG收入同比下降8%，至19億美元，分部經營業績轉為虧損6000萬美元；SSG收入為17億美元，雖然同比增長18%，經營溢利同比增加10%至3.61億美元，但與聯想903億的大盤相比，占比太低，無法成為業績的強勁支撐。

“理想很豐滿，現實很骨感”，這句話在聯想這里得到了應驗。在聯想發布首個本地化服務器品牌——問天時，對外宣稱計劃在5年內沖刺中國服務器市場第一的位置。但據中商情報網數據，2022年中國AI服務器市場中，浪潮信息市場份額占比約為47%，排名第一；其次分別為新華三、寧暢、安擎、坤前，聯想并不在排名前五之列。

業內人士表示，就算聯想能在服務器市場上占有一席之地，但不過是和浪潮一樣處于產業鏈的最底端，雖然披著高科技企業的外衣，但“組裝廠”或許才是本質。

與聯想也一樣，浪潮信息2023年上半年下降幅度預計將達到60%-70%，“不相伯仲”。

正如浪潮表示，關于其業績變動的主要原因，受全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素的影響。說到底，服務器市場是一個標準化的硬件市場，無論是聯想還是浪潮，AI服務器算力都來自于全球GPU龍頭英偉達。因此，如果說英偉達代表的算力芯片企業是在“吃肉”，那么服務器玩家們則只能算得上在“喝湯”。

這也意味著，ISG和SSG業務想要成為聯想新的營收“大腿”，恐怕仍有著相當長的一段路要走。

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“研發弱”影響轉型效果

1994年，柳傳志和倪光南針對聯想的未來有過一次著名爭論，不少人認為這場爭論奠定了如今聯想的底色： 柳傳志認為聯想未來應走“貿工技”路線，即加大渠道建設、營銷投入，降低研發費用，通過銷售贏得市場；倪光南則認為聯想應該走“技工貿”路線，加大研發投入，從技術上贏得市場。

現在來看，最終走上“貿工技”之路的聯想，成為了一家特別的科技公司，從“科技公司”的屬性來說，它似乎總是離這些標簽很遠。

2023年，科技圈最熱的話題是AIGC；2022年是元宇宙；2021年是Web 3.0，再往前是5G、區塊鏈、物聯網、VR……無論它們已經落地實用，還是處在技術探索期，中國的科技公司們大多喜歡擁抱這些“風口”。但無一例外，外界都很難把這些熱詞和聯想聯系在一起，這或許與其在研發上投入低有關，不能支撐其在芯片、操作系統、云計算、通信等核心技術方面大力追趕。

財報顯示，聯想第一季度研發費用占收入比率從去年同期的3.0%升至3.5%， 計劃在未來三年追加70億人民幣以上投資，相對自身來說是有增長，但向外看卻差距不小。

“2022研發投入前1000家民營企業創新狀況報告”顯示，華為以1427億元研發費用居榜首，研發經費投入強度達到 22.41%； 排名第二的阿里巴巴研發投入為578億元，投入強度 6.91%； 騰訊研發費用519億元位居第三，研發費用投入強度 9.26% 。聯想與第十名研發投入140億元的網易相比，仍有很大差距。

此前，華為就宣布計劃在2023年研發投資將會超過1600億元，用于全面突破芯片半導體技術，此外還自研了鴻蒙系統、歐拉系統等多項核心技術，其中鴻蒙系統已成為全球第三大系統，用戶量超過3億。

那聯想的錢都投在哪里了呢？

2004年，聯想斥資12.5億美元收購IBM旗下的ThinkPad，收購后市占率從2%上升到7%；2014年，斥資29億美元收購摩托羅拉手機業務，這筆錢相當于聯想前一年凈利潤的近3倍，讓聯想的市占率在當年成功擠進全球前三。

這兩次收購的共同點是：它們都是外企瀕臨“淘汰”，已被市場驗證過且聯想自身就擁有一定體量的業務，更多的是品牌和市場的補充，而不是對技術短板的提升或開拓新業務。反映在聯想身上，兩次收購則體現出的是聯想缺少對技術成長期的布局。

而新的增長點AI相關的算力、云計算服務等都需要真正的核心技術，不掌握核心技術，很難把握住機會，也不會塑造出“第二曲線”。聯想杯水車薪的研發投入，以及長久以來行走在簡單“組裝廠”拼規模的模式之上，存在較大的發展慣性，也讓其很難打造出屬于自己的“第二曲線”。

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