ipo前哨丨“臺拆A”上海晶科成功過會：存關聯交易問題，客戶集中度較高

21世紀經濟報道記者張梓桐 上海報道

8月16日消息，在距離首次撤表兩年后，“臺拆A”的上海合晶硅材料股份有限公司(下稱“上海合晶”)終于成功過會。

上交所網站顯示，公司曾在2020年12月份因撤材料而終止審核，而后于2022年12月份申報科創(chuàng)板IPO并獲得受理，并于2023年1月20日進入問詢階段。此次沖關科創(chuàng)板，上海合晶擬募資額調增5.64億元，上市標準由第四套變更為第一套。

【資料圖】

換言之，公司此次所適用的上市標準有所放寬。

據公開資料，上市第四套標準為“ 預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”，第一套標準則是“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低 于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

除此之外，21世紀經濟報道記者注意到，公司在關聯交易方面存在著明顯同業(yè)競爭的問題，公司大股東合晶科技同時為公司重要供應商與客戶，且以相對低廉的交易價格將原材料出售給公司。同時公司業(yè)績也在今年內出現波動。而這也成為此前交易所關注的重點所在。

今年上半年業(yè)績明顯下滑

從產品應用來看，公司主要產品半導體外延片主要應用于汽車及工業(yè)、通訊、消費電子等領域。

在業(yè)績方面，公司2017年度至2019年度實現營業(yè)收入9.96億元、12.4億元和 11.1億元，分別同比增長15.05%、24.51%、-10.48%；歸母凈利潤分別為6537.27萬元、1.86億元和1.19億元，分別同比增長135.97%、184.34%、-35.74%；扣非后的歸母凈利潤分別為6265.47萬元、1.34億元和-2604.99萬元。

而根據第二次申報的招股書，2020年度~2022年度期間，該公司營收分別為9.41億元、13.29億元、15.56億元，歸母凈利潤分別為5677萬元、2.12億元、3.65億元，扣非后的歸母凈利潤分別為-337.67萬元、2.06億元以及3.57億元。

由此可見，在過去三年，公司業(yè)績迎來了逆勢上揚。

但在消費電子行情走低的背景下，公司也逐漸進入周期性調整階段。

招股書顯示，2023年一季度，公司營收同比下降7.99%，另外由于外延片價格下跌，上海合晶還預測2023年上半年公司毛利率將下滑1.37%至5.37%左右。

與此同時，公司或存在客戶集中度較高問題。2020年度~2022年度，該公司前五大客戶(同一控制下合并計算口徑)銷售收入占當期主營業(yè)務收入的比例分別為76.12%、73.45%和71.05%。

在股權結構方面，公司無直接實控人。STIC為上海合晶直接控股股東，截至IPO發(fā)行前STIC持有上海合晶53.64%股權。STIC是一家投資控股平臺公司，其背后實控人為合晶科技股份有限公司（以下簡稱“合晶科技”），合晶科技通過旗下全資子公司持有STIC89.26%的股權，是上海合晶間接控股股東。

涉嫌關聯交易

值得注意的是，合晶科技是近年來資本市場少見的“臺拆A”公司，其母公司為中國臺灣的上市公司合晶科技，而公司與合晶科技也在業(yè)務上存在著千絲萬縷的聯系。

值得注意的是，在問詢過程中，交易所對上海合晶與合晶科技雙方存在共用供應商渠道且相互經銷、客戶及供應商重疊、互相采買機器設備、共用商標、轉讓技術專利等情形也提出了質疑。

而公司也承認自身與大股東合用供應商的現狀，但其表示，相關占比正在逐步減少。

根據首次IPO時的數據顯示，2017年至2019年，合晶科技同時“兼任”上海合晶大客戶與公司大供應商。上述期間，上海合晶對合晶科技銷售收入占公司主營業(yè)務比例分別為53.71%、55.10%、60.52%；上海合晶對合晶科技及其關聯方采購金額占當期營業(yè)成本比例分別為55.16%、58.76%、68.55%。

由于對合晶科技依賴過深，證監(jiān)會對公司業(yè)務獨立性提出質疑。作為合晶科技子公司，上海合晶與母公司在產品和業(yè)務上存在同業(yè)競爭問題。例如，合晶科技此前的業(yè)務包含半導體拋光片的生產及銷售，而上海合晶也包含此業(yè)務。

上海合晶針對問詢函的回復內容顯示，截至2022年上海合晶仍與合晶科技有10%左右的供應商重疊。同期，合晶科技仍是上海合晶第一大供應商，采購金額為1.29億元，占公司采購總金額比例為30.05%。雖然向合晶科技采購占比逐年下降，但仍維持較高比例。

在原材料采購方面，合晶科技向上海合晶出售的原材料價格大幅度低于市場價格。數據顯示，2018年至2020年上半年，合晶科技多晶硅采購單價分別為37.02萬元/噸、35.33萬元/噸、35.88萬元/噸，同期，合晶科技出售給上海合晶原材料價格僅為29.36萬元/噸、25.96萬元/噸、23.14萬元/噸。

對此，上海合晶表示，受供貨合約影響，合晶科技原材料采購價格高于市場價格，而出售給公司則以市場價成交，導致合晶科技出現多晶硅價格售價倒掛等現象。

此外，公司境外銷售占比也相對較高。因此其后續(xù)經營也將受到國際市場環(huán)境影響。

報告期各期，公司主營業(yè)務收入中境外收入的金額分別為72,078.29萬元、94,364.02萬元以及128,058.32萬元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別為76.90%、71.41%以及82.46%，其中部分交易的貨物實際并未離開境內地區(qū)。剔除上述交易后，報告期內，公司貨物實際運送至境外的收入占比分別為50.13%、47.90%及56.52%。

關鍵詞：