聽見“金子”掉落的聲音，防御板塊
(資料圖片)
??8月16日，降息對股市沒起到效果，A股市場繼續下挫，雖今天幅度不大，但架不住A股近期“陰雨連綿”，技術趨勢真的不好看。7、8月對于投資、出口、消費來說都是淡季，所以，這兩個月的經濟數據不好看實屬正常，隨著金九銀十的消費旺季到來，希望9月經濟基本面能夠出現顯著復蘇。短期A股投資主題圍繞政策面，經濟基本面當下面臨的困難較多，可以說政策是當下提振資本市場的唯一手段?？吹胶芏嚓P于印花稅已經歷史最低的觀點，印花稅的確很低，但現階段A股需要放水養魚，因為當前依靠拉動股市繁榮來帶動經濟的成本是最低的，也是效果最好的，所以繼續降低印花稅也是可以有的。A股投資人對于政策預期拉滿，但之前100+1交易制度和降利率的效果很不好，沒有在股市激起水花，說明當前市場政策信號傳導存在遲滯，導致遲滯的因素無非兩字：信心。股市有理性也有感性。不能指望所有人都理性思考經濟基本面，更不能一廂情愿的希望所有人都按照媒體文章的邏輯來看問題，對于股市方面，我覺得到了政策該出就出的時間，等股市好的時候，再收回來就是了。“花開堪折直須折，莫待無花空折枝。”個人認為股市管理需要避免蝴蝶效應。
今天券商和地產稍強勢。券商強勢是眾人等待利好，LPR將在下周下行，但券商股的投資人認為這只是開胃菜，對未來政策還有新的期待。而地產則是有消息說一線以上城市地產政策要發生根本性的轉變，取消大部分購房限制。凡事沒有紅頭文件肯定不能證實，但我認為有可能部分區域取消限購，因為之前有文件已經定調說當前樓市的供求發生重大變化，既然承認供需變化，那么政策調整就勢在必行。只不過，政策拉動股市可以，拉動樓市很難。我認為樓市投資和地產政策“放大招”的時候都還未到，因為樓市本次至少會經歷一輪以價換量的過程。熱門板塊上，蘋果果鏈企業最近有熱鬧。好消息是iPhone15已在備貨。9月份發布，此時是果鏈企業最忙碌的時候，富士康已經加大了招聘力度，A股可能帶起一輪果鏈股行情。壞消息是蘋果宣稱將1/4產能在未來三年轉向印度，如今印度只有4%的產能占比。不過，不要聽蘋果吹，印度市場庫克他把持不住的，不僅供應鏈難以保證，而且營商環境異常酸爽，印度是典型的“印度賺印度花，一分別想帶回家”的經濟體。國內果鏈企業近幾年表現不好，主因是消費電子制造業在我國是個熟透的產業。鋰電池車介于成長期和成熟期之間，而電子制造業處在成熟期后期，在成熟期后期行業內產能過剩，競爭激烈，蘋果公司這樣的終端企業在此時對供應商的選擇余地很大、議價能力很強。這也是個選股思路，從議價權角度看企業的優劣。比如ASML的議價權就很強，甚至可稱為“擁有定價權”。議價權能夠很清晰顯示出企業在供應鏈中所處的地位，議價能力強就是企業護城河的體現。
中國經濟弱是短期的，如果政策想穩住預期，消費市場在金九銀十需求釋放，A股市場態勢則會迅速逆轉。美聯儲加息應當已經到了終點，降息則要待到明年。很多現在你看上去無比擔憂的經濟和股市，到明年中期的時候，回首一看，不過是一個笑談爾，甚至可能會后悔為何當初就沒有抄底。但如果投資人要心安睡得著，可以適度配置防御板塊。那么什么是防御板塊？簡單說應該是負債低、現金流充沛的上市公司，傳統意義上是醫療和消費，考慮到醫療反腐敗，具體能想到的還包括：食品飲料、家電汽車等等，當然，還有娛樂，比如游戲產業。游戲產業為核心的ACG產業可能在未來獲得更快的產業增速，但A股游戲板塊太過弱小，打開大家的手機應用商城，會發現游戲排行榜爆款大多出自游戲產業第一梯隊：騰訊網易。當然，因為投資渠道受阻，有人不得不選擇A股的第二梯隊，而這類游戲股未來發展目標在于：國內穩住存量，海外拓展增量。比如三七互娛、吉比特、完美世界等都是可以參考的選擇，當下無論港股還是A股的游戲公司估值也不算高，可以作為避險參考項，從政策來看，對游戲公司的態度在改善，行業不會被滅掉。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽热輧H代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】????
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