廣發期貨：鐵水環比走高，成本支撐鋼價走強
2023-09-08 10:38:57 來源：廣發期貨
(資料圖片)
【現貨和基差】唐山鋼坯-20至3550元每噸。華東螺紋-10至3790元每噸，10月和1月基差分別為48和-5元每噸。熱卷-30至3880元每噸，熱卷10月和1月合約基差分別為-43和0元每噸。
【利潤】現貨利潤穩中有跌，螺紋長流程利潤-34元每噸，電爐利潤-192元每噸。熱軋利潤有微利。
【供給】鐵水產量繼續增長，本周鐵水+1.32至248.24萬噸。但五大材產量環比下降7.23萬噸至922.4萬噸。其中螺紋減產5萬噸至253.6萬噸。熱軋產量減少4.62萬噸至315.5萬噸。
【需求】本周五大品種表需+11至944.9萬噸。其中螺紋表需增加13.8萬噸，熱軋表需減少9萬噸。上半年基建和出口支撐鋼材需求，但地產行業鋼材需求負增長。近期一線城市二套房認房不認貸政策，以及存量房貸利率下降等地產寬松政策提振市場信息。
【庫存】本周產量環比去庫，總庫存壓力并不大，建材和板材庫存走勢分化。建材庫存因減產，去庫較好。板材近期顯示庫存逐步累積，有同比上升趨勢。本周五大品種庫存壓力環比下降22.5萬噸，其中螺紋-27.8萬噸；熱卷-3萬噸。
【觀點】本周鐵水延續增長，環比增長1.23萬噸至248萬噸。五大品種鋼材減產去庫，表需微幅增加。昨日市場傳發改委約談鐵礦石多頭席位期貨公司，鐵礦石面臨政策壓力，走勢偏弱。基本面看成材供高需穩，短期庫存壓力不大，但高鐵水對長期庫存形成壓力。鋼材目前是需求預期好轉下的成本推升邏輯，考慮旺季需求不能證偽，庫存壓力暫不大，鋼材下跌空間有限，可回調偏多操作為主。
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