滬指跌破3100點，基金“自購潮”開啟！中證醫療續創階段新低，券商、地產雙雙深度調整

周一（8月21日），A股午后反彈失敗，三大指數收盤均重挫逾1%，滬指跌破3100點，創業板指續創3年新低。兩市量能持續低迷，今日成交額低于7000億元。盤面上，僅環保、通信等4個板塊收紅，券商、地產等權重板塊均深度調整。

消息面上，8月LPR報價出爐：5年期以上維持在4.2%不變，1年期降10個基點。5年期以上LPR“按兵不動”，不及市場預測，這或是A股早盤調整的原因。除此近因外，綜合來看近期市場信心不足、情緒脆弱還與這五大因素有關。

(相關資料圖)

第一，以外資為代表的機構資金流出。北向資金持續11日減倉，合計凈賣出超600億元。

第二，小作文滿天飛，向市場傳遞虛假信息，造成波動。如今天傳“免稅經營扣點下降”，上海機場等盤中跌停。

第三，半年報密集披露時段，業績雷+市場承壓，金龍魚、韋爾股份等龍頭股在半年報業績出來后，股價大跌。

第四，關于中融信托、恒大地產、碧桂園的一些消息給市場造成沖擊。

第五，外圍市場方面，歐美股市普遍大跌，原因在于美國10年期國債收益率持續走高，導致全球資本市場波動。

“市場底”何時到來？今日，多家頭部公募、券商資管開啟“自購潮”，合計金額已超8億元，釋放“救市”信號。

華福證券表示，當前市場“政策底”方向明確、根基牢固，國家政策對于資本市場的高度重視和持續關懷。歷史經驗中“政策底”出現后股票市場往往會先在底部震蕩徘徊一段時間，隨后再真正進入上行通道，這個過程中，理性樂觀的投資者最終將能夠獲得很好的回報。

中金公司認為，隨著市場調整，估值、情緒和投資者行為進一步呈現出偏底部特征，投資吸引力也進一步增加。展望后市，結合政策層面積極化解當前主要矛盾、企業盈利底部逐漸顯現，對于后續市場表現不必悲觀。

【ETF全知道熱點收評】今日重點聊聊醫療、券商和地產等3個板塊主題的交易和基本面情況。

一、【醫療板塊沖高回落，中證醫療續創階段新低，醫療ETF（512170）溢價大幅走闊】

醫療板塊今日沖高回落，早盤盤中90度拉升沖高后震蕩滑落，午后在大盤跳水影響下加速翻綠，中證醫療指數收于8144.73點，續創逾三年新低，較2021年7月1日創下的歷史最高收盤點位19769.21點，已回落逾58%。

醫療ETF（512170）復制指數走勢，收盤場內價格跌0.74%，收于0.401元，同樣創下階段新低，全天成交5.86億元。盡管醫療板塊未能抵抗住午后拋壓，但今日表現仍優于大盤。截至收盤，A股三大指數跌幅均超1%，其中滬指跌1.24%失守3100點。

資金動向上，醫療ETF（512170）場內幾乎全天維持溢價交易，午后走低區間溢價大幅走闊，反映買盤資金相對強勢，資金或繼續放逢跌涌入。數據顯示，此前5個交易日，醫療ETF（512170）已連續獲資金凈申購合計超9.6億元。

市場人士分析指出，從估值來看，醫藥醫療板塊風險已大量釋放，讓本已處于歷史估值低位的中證醫療更加低估（中證醫療最新PE-TTM為28.83倍，處于歷史9%分位），短期看板塊雖還有不確定性，但的確已具備較高的投資性價比。這也是資金持續逆行增倉的原因之一。

興業證券最新研報表示，近期醫藥醫療板塊出現較大調整，我們認為行業長期邏輯不變，調整后可加強對板塊的關注。策略上，當前可逐步開始關注創新藥產業鏈（生命科學上游、CXO）底部反轉機會，產業需求有望在明年迎來需求恢復。

民生證券最新醫療策略表示，短期繼續關注院外方向，包括 CXO，周期底部、邊際改善的原料藥和低值耗材，醫藥消費和醫療服務（包括眼科產業鏈等細分賽道機遇）。建議持續關注醫療反腐進度與影響，中長期繼續堅定看好醫藥醫療創新、醫療先進制造和醫療消費。

基本面來看，目前中證醫療指數成份股中已有17只發布中報，上半年全部實現盈利，其中8股實現凈利潤兩位數增長，南微醫學以111.69%的同比增幅暫列增速榜首位，權重股藥明康德上半年凈利潤同比增長14.6%至53.23億元。圣湘生物、華大基因、達安基因、萬孚生物等新冠檢測相關概念股業績同比大幅下滑。

公開資料顯示，醫療ETF（512170）跟蹤的中證醫療指數成份股全面覆蓋了醫療器械和醫療服務領域的細分龍頭，其中醫療器械權重約4成，直接受益于后疫情時代醫療新基建；醫療服務+醫美權重約5成，覆蓋10只CXO概念股，直接受益于人口老齡化、醫療消費升級和醫美等時代大趨勢。醫療ETF（512170）是投資者“一鍵布局國民健康剛需板塊”的高效投資工具。

二、【券商深度回調，券商ETF（512000）失守20日線，機構卻提示行情萬事俱備，只欠東風】

今日（8月21日）券商板塊全天走弱，中證全指證券公司囊括的50只上市券商股，僅華鑫股份、首創證券上漲報收，華泰證券、中原證券、東吳證券、東方財富等跌幅居前。券商ETF（512000）場內價格收跌3.38%，失守20日線，全天成交額11.6億元。

消息面上，上周五盤后，證監會就活躍資本市場、提振投資者信心提出一攬子舉措，其中降低證券交易經手費，優化券商風控指標計算標準，適當放寬對優質證券公司的資本約束；實施融資融券逆周期調節，研究適度降低場內融資業務保證金比例；研究推出金融期貨期權品種、允許更多境內外投資機構在審慎前提下使用衍生品管理風險等措施，都將對券商業務發展和營商環境產生重大影響。

券商ETF（512000）基金經理豐晨成點評認為，之前部分投資者預期的推出T+0和印花稅這類標志性“猛藥”的落空，券商板塊短期會有政策組合拳1.0版本終于見面后的波動行情。但當前市場成交量及指數點位均未達到“活躍資本市場”目標，后續的政策傳送帶還會不斷的有券商板塊的積極措施落地。

方正證券也表示，跨部門聯動的政策從醞釀、討論、到出臺需要時間，在這段時間市場、券商可能會有階段性調整，在上述一攬子政策措施落地直至達到“活躍資本市場、提振投資者信心”的目標之前，券商板塊調整或許即是機會。

具體有三方面支撐：一是公募基金在券商板塊的配置比例延續顯著低配；二是活躍資本市場的政策支持；三是板塊基本面預期改善，全年利潤增速將顯著快于中期利潤增速，且估值依然在底部。

就券商后市行情而言，機構則提示：萬事俱備只欠東風，重點關注大盤整體景氣度改善。

華創證券認為，本輪行情可比2018年10月到2019年3月的券商行情，以史為鑒，華創證券表示，當前政策對券商板塊的前期鋪墊較多，利好頗多，新一輪券商業務創新周期或已開啟，這或為后續券商重大行情打下基礎。萬事俱備只欠東風，后續券商板塊進一步上漲的驅動力可能更多來源于大盤整體實現景氣度改善，帶來券商板塊的貝塔與阿爾法共振。

看好本輪券商行情持續性的投資者可以重點關注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

三、【“降息”不及預期，地產ETF（159707）跌超2%！機構：板塊短期均衡有望出現，Q3或是左側進場點】

地產板塊全天調整，濱江集團、招商蛇口、華發股份下跌超3%，綠地控股、萬科A等跌逾2%，代表A股龍頭房企行情的中證800地產指數收跌2.11%。

代表ETF方面，地產ETF（159707）低開低走，尾盤跌幅擴大，截至收盤，場內價格跌幅為2.10%，日線兩連陰。全天換手率超12%，成交額4928萬元。

對地產板塊來說，5年期以上LPR“按兵不動”，不及市場預測，這或為地產板塊深度調整的原因之一。不過，分析人士稱，5年期以上LPR“按兵不動”可為存量按揭利率調整預留空間。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，在當前新發放貸款利率已降至歷史低位，各地因城施策空間較大，且銀行息差持續承壓環境下，為保持銀行合理利潤水平，5年期以上LPR報價維持不變可為存量房貸利率加快落地預留空間。

諸葛數據研究中心首席分析師王小嬙表示，本次5年期以上LPR下調預期落空或是預示著目前在統籌增量、存量房貸利率的定價關系，當前增量和存量房貸利率存在較大利率差，存量利率下調的預期逐步提升。

從基本面來看，地產板塊今年1-7月銷售數據依然承壓。招商證券認為，政策改善疊加房價回落背景下短期均衡有望出現。具體來看：

（1） 領先指標持續回升，預計政策改善疊加房價回落下，短期均衡或出現在Q4，Q3或是左側進場點，等待政策落地及基本面檢驗；

（2） 從有效庫存看，中期均衡或快于市場預期于2024年中出現，估值修復持續性或更強。

展望房地產板塊后市，基于需求端政策的邊際改善預期以及供應端的結構性短缺和過剩并存，維持“弱β交易強α”的策略，而因為ROE的差異性在變弱，經營層面量（銷售和拿地）的改善可能短期更加重要。仍建議關注“持續內生性現金流創造能力”的真正高質量周轉公司以及從區域開始擴大發力的彈性標的。

就以上2類房企配置而言，建議特別關注地產ETF（159707）。資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，匯集市場16只頭部房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超8成！

同時，中證800地產指數成份股國企央企含量高，同時享受“中特估”概念加持。地產ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF，具備稀缺性與辨識度。

數據來源：滬深交易所。

風險提示：醫療ETF被動跟蹤中證醫療指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2014.10.31；券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發布于2013.7.15；地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發布日期為2012.12.21。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績并不預示其未來表現！根據基金管理人的評估，醫療ETF、券商ETF、地產ETF風險等級均為R3-中風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。

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