西南證券：給予天健集團(tuán)買入評(píng)級(jí)

2023-08-23 23:10:41 來源：證券之星

【資料圖】

西南證券股份有限公司劉洋,池天惠近期對(duì)天健集團(tuán)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《各業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)步發(fā)展，營(yíng)收逆勢(shì)提升》，本報(bào)告對(duì)天健集團(tuán)給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為6.51元。

天健集團(tuán)(000090)
投資要點(diǎn)
業(yè)績(jī)總結(jié)：2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.0億元，同比增長(zhǎng)54.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.3億元，同比降低27.0%。
城建業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，創(chuàng)新創(chuàng)優(yōu)持續(xù)推進(jìn)。2023H1公司城市建設(shè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.2億元，同比增長(zhǎng)34.8%。公司新承接PPP、EPC、代建、總承包等各類工程項(xiàng)目，H1新開工項(xiàng)目105個(gè)，合同金額達(dá)88.1億元；期末在建項(xiàng)目271項(xiàng)，合同造價(jià)632.4億元，同比增加27.2%。同時(shí)公司積極推進(jìn)各項(xiàng)科研創(chuàng)新與工程創(chuàng)優(yōu)工作，報(bào)告期內(nèi)取得省部級(jí)工法2項(xiàng)、市級(jí)工法2項(xiàng)，專利28項(xiàng)；并獲得省級(jí)工程優(yōu)質(zhì)結(jié)構(gòu)獎(jiǎng)1項(xiàng)、市級(jí)優(yōu)質(zhì)工程獎(jiǎng)7項(xiàng)以及10項(xiàng)省、市安全生產(chǎn)與文明施工優(yōu)良工地。
綜合開發(fā)提質(zhì)增效，銷售收入逆勢(shì)大增。2023H1公司綜合開發(fā)板塊銷售收入68.0億元，同比增長(zhǎng)79.4%。公司主要在售樓盤22個(gè)，實(shí)現(xiàn)認(rèn)購金額89.1億元，同比增長(zhǎng)105%，未結(jié)轉(zhuǎn)的建筑面積141.7萬平；主要在建項(xiàng)目7個(gè)，累計(jì)計(jì)容建筑面積98.9萬平方米。重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目深圳天健創(chuàng)智新天地新簽合同面積達(dá)4357平方米，西麗汽車城項(xiàng)目主動(dòng)與相關(guān)單位保持聯(lián)系。但收入增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)成本同比增加252.4%，導(dǎo)致地產(chǎn)銷售毛利率同比下降37.6%至23.37%。
城市服務(wù)升級(jí)拓新，各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。2023H1公司城市服務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入8.2億元，同比增長(zhǎng)28.1%。期內(nèi)公司承接養(yǎng)護(hù)道路1854條，橋梁926座，里程2223公里；設(shè)施維護(hù)道路4466條，里程3360公里；隧道管養(yǎng)單洞50個(gè)，總長(zhǎng)56.1公里。棚戶區(qū)改造方面，羅湖“二線插花地”棚改項(xiàng)目回遷安置房已于2月份全部完成交付；碧海花園項(xiàng)目已進(jìn)入主體施工階段；南嶺村土地整備利益統(tǒng)籌前期服務(wù)項(xiàng)目各項(xiàng)工作有序推進(jìn)中。商業(yè)運(yùn)營(yíng)方面，物業(yè)綜合出租率達(dá)96%，租金收繳率達(dá)95%，新簽合同面積4357平方米。物業(yè)服務(wù)方面，公司新增物業(yè)管理項(xiàng)目70個(gè)，對(duì)應(yīng)面積257.6萬平方米。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速為10.0%，考慮到公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)結(jié)算不及預(yù)期、政策寬松不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，平安證券楊侃研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)80.07%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利20.4億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為5.85。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。

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