純堿多合約封死漲停！機構觀點不一 有報告指出需關注交易所是否出臺相關風控措施

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8月21日，純堿期貨多合約漲停，主力合約2401盤中觸及漲停，2309、10、11、12，2402等合約封死漲停。網友化身段子手純堿漲停之后，微博網友紛紛化身段子手，有的表示，期貨就是欺負你沒有貨。那么純堿真的缺貨嗎？光大期貨：一貨難求光大期貨在今日研報中表示，基本面來看，雖然當前季節性檢修力度有所減弱，但本周河南、安徽等地區均有裝置短停，行業開工率波動至79.93%，較上周提升1.63個百分點。純堿產量本周55.95萬噸，較上周提升2.08%。其中，輕堿產量提升1.62%至26.38萬噸，重堿產量提升2.5%至29.57萬噸。即便如此，供應量的提升幅度仍難以大幅緩解純堿現貨偏緊狀態，這也成為純堿期貨近月合約持續走強的主要支撐。下周仍有部分企業計劃檢修，其中不乏青海地區百萬噸以上大型堿廠，屆時行業開工及純堿產量或進一步下滑。在現貨持續緊張的影響下，部分下游企業采購情緒積極性提升，再加上浮法玻璃生產水平本周有所提升，進一步提升重堿消耗量、加劇市場貨源偏緊現象。目前部分純堿廠封單不報價，帶動現貨價格重心上移。截至周五華北、華中、華東地區重堿送到報價2300元/噸，均較上周提升50元/噸。部分地區重堿價格已達到2550元/噸，但仍一貨難求。國泰君安：純堿現貨極限擠壓現貨方面，國泰君安期貨在今日的報告中指出，國內純堿現貨市場偏強震蕩，現貨難尋，延續偏緊格局。裝置方面運行相對穩定，月底前仍有企業存檢修計劃。下游需求持穩，有一定補庫需求，貨源偏緊下，價格穩中上漲。第一、現貨周末上漲100元/噸。近月目前仍然高持倉，現貨低庫存矛盾仍然存在，擠壓虛盤補貼水是短線反彈核心。09合約高持倉問題目前尚未解決，市場偏強。后市密切關注10合約最后補貼水窗口期與供應端逐步復產的對抗，未來如果10合約弱于11合約也將是重要的市場逆轉信號。第二、8月中旬后現貨供應端逐步恢復，加上新增產能遠興能源、金山五期量產逐步提升，后期供應壓力逐步增加。在成本端動力煤價格已經開始逐步走弱。在短期補貼水結束后中期趨勢壓力凸顯。后市如何操作？機構觀點不一光大期貨：關注交易所是否出臺相關風控措施展望后市，光大期貨認為，短期純堿期貨交易邏輯在于現貨市場貨源偏緊的現實情況。行業新增產能提速不及預期，未來供需轉弱壓力也尚未體現在盤面交易上。預計短期近月合約強勢上行狀態不改，遠月合約在近月強勢的帶動下短期走勢也以堅挺向上為主，但遠月供需格局存在轉弱預期，持續上漲驅動有限，不建議過分追漲。另外，需關注交易所是否出臺相關風控措施，從而對盤面心態及持倉產生影響。國海良時期貨：區間操作國海良時期貨認為，近期純堿上漲的驅動是供應缺口短期難修復和盤面估值修復。在新產能對對市場形成實質性供應壓力前，近月還將繼續逐月收基差，遠月利空減弱，成本支撐較強。建議區間操作，SA2401區間在1500-1700。華泰期貨：維持逢高做空的觀點不變華泰期貨認為，近期純堿開工率環比回升，產量略有增加，隨著金山、昆侖、發投等企業恢復生產，同時遠興一線也逐步提產中，下周純堿產量有望提升，盡管8月部分企業仍有檢修計劃，但遠興也在持續投產，純堿供需偏緊的格局逐漸向寬松過渡，去庫幅度有所放緩，近月2309合約需要持續關注各企業產線產量的變化情況，若產量增量偏少，臨近交割期貨價格仍有向上修復貼水的可能，若產量增量偏多，則現貨價格將向下擠壓升水。遠月來看，供應增加的大背景下，維持逢高做空的觀點不變。東吳期貨：本周仍可做多東吳期貨認為，遠興一線產量仍舊不穩定，且當前停產檢修情況仍然較多，供應短期偏緊。需求方面，浮法玻璃日熔量在全年高位持穩；光伏玻璃在產條數較年初增加較多，光伏需求量大，整體下游對純堿需求韌性較足。同時現貨庫存緊張，純堿廠內庫存創年內新低，接近近五年最低值，對盤面形成利多。操作上本周仍可做多，也可介入10-1正套。

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