未名醫藥：近三年銷售費用均超80%，“行賄費”曾高于當年營收?！嚇跑券商基金、游資大佬

2023-08-20 05:32:18 來源：中訪網

作者 |沈十六

來源 | 天天財經116

(相關資料圖)

風暴里的未名醫藥。

最近，醫藥圈內掀起反腐風云，“每天進去一個院長”的段子滿天飛。據央視網統計，截至8月12日，今年全國至少已有176位醫院院長、書記被查。

醫院院長的“上頭”是醫藥公司，而醫藥公司與醫院院長“友誼的橋梁”是銷售費用。銷售費用已然成為各大媒體關注的對象。

2022年，醫藥行業平均銷售費用率大概為21.88%，而未名醫藥的銷售費用率為81.91%。

也難怪有股民點評未名醫藥，“醫藥系統反腐，必查未名醫藥。”

銷售費用超當年營業收入

專家：可以改為“行賄費用”了

有業內人士對21世紀經濟記者表示，醫療系統腐敗主要發生在采購過程中，尤其是涉及藥品、醫療器械、大型設備以及基礎設施的采購。因此，對于銷售費用占比較高的企業，發生商業賄賂風險的可能性比較高。

咱們也看看未名醫藥的銷售費用吧。

2018年到2022年期間，未名醫藥的銷售費用分別為3.946億、4.225億、2.862億、3.453億、2.925億，分別占同期營業收入的59.37%、74.44%、103.4%、85.75%、81.91%。

銷售費用占比肉眼可見的高。

據悉，未名醫藥曾在回復深交所問詢函時表示：“公司非常重視銷售費用的真實性、合規性和有效性。”

但在2020年，未名醫藥銷售費用為2.862億，超過了同期2.768億的營業收入。

新理財雜志社社長兼總編輯，中央財經大學研究生客座導師《財會月刊》《財會信報》特約主編，曾經長期從事會計準則、制度起草工作的馬靖昊曾在微博點評道，如果一家企業出現過高的銷售費用，比如銷售費用占銷售收入的比例超過50%以上，則基本上可說明該企業正在采用最直接最高效的方法來營銷——商業賄賂，這不需要過多的創意，文化越低，膽子越大，出手越大方，銷量上升越快。有一家名叫未名醫藥的上市公司2020年銷售費用為2.86億元，占銷售收入的比重為103.40%，居然超出了它的銷售收入，看來該公司銷售費用可以改為“行賄費用”了。

未名醫藥的銷售費用到底去哪了？

據未名醫藥2022年更正后的年報數據顯示，銷售費用中的人力資源成本為3079萬，而市場開發與學術推廣費為25203萬。

值得注意的是，醫藥行業的學術會議費用問題近期正遭到有關部門的嚴查。8月開始，全國多個省級醫學會、協會等組織開始緊急發布通知，要求延期召開各類行業會議和活動。

據未名醫藥2022年年報，“公司子公司天津未名重組人干擾素α2b噴霧劑（商品名：捷撫）產品依托專業化學術推廣模式，已建立覆蓋全國的銷售網絡，能夠及時向市場傳遞產品安全性、有效性的臨床研究成果，醫院終端的覆蓋數量不斷擴大，市場需求穩步增長。全資子公司廈門未名堅持以辦事處為主、代理商為輔的營銷模式，組建和培育了自己的營銷團隊，并通過參加全國學術年會、省級學術年會、城市學術會議、科室會等形式，使相關技術人員、銷售人員與醫藥專家、專業學者進行充分的互動交流，具有較強的終端醫院掌控能力。”

未名醫藥想通過學術推廣費推廣主要產品干擾素和鼠神經生長因子。據未名醫藥2022年年報數據，干擾素創造營業收入2.840億，占同期營業收入的79.52%。而鼠神經生長因子創造營業收入7033萬，占同期營業收入的19.70%。

接下來說說年報里沒說的。

未名醫藥第一個不說的，是客戶和供應商。未名醫藥前五大客戶和前五大供應商，全部都用“第一名”到“第五名”這樣的“馬甲”來指代。

這里面的水深不深？不好說。

但“嗅覺敏銳”的資金已經率先出逃。8月10日-8月14日，未名醫藥共被深股通減持10.11萬股，最新持股量為136.62萬股。

人參冬眠的吉林未名

還能借到253萬資金

考慮到供應商和客戶的“馬甲”過于神秘，所以咱們不糾結未名醫藥的收入是怎么來的，咱們嘮一嘮未名醫藥的資產有多少？

為什么天天財經要重點關注未名醫藥的資產端呢？

只怪未名醫藥的人參會“冬眠”。

未名醫藥旗下吉林未名的主要資產是人參。但未名醫藥于2022年4月12日發布《山東未名生物醫藥股份有限公司第四屆董事會第二十五次會議決議公告》稱，吉林人參是一味道地名貴藥材，將近大半年時間（每年11月至次年5月）處于大雪封山的冰封凍土中。該期間積雪厚度達30公分以上，土壤處于凍土狀態，凍土層厚度約為40一50公分，人參通常生長于該部分凍土中，此時從地表無法觀測出人參存苗，亦無法從凍土中挖取，因此該階段無法開展人參的審計盤點工作。

簡單點說，就是人參要冬眠，沒辦法挖，精彩程度不亞于“獐子島扇貝跑路”。

那未名醫藥都是怎么評估吉林未名的股權和賬面資產價值的？根據2019年未名醫藥拿出的第三方評估，吉林未名的股權估值則有22.05億元。

值得一提的是，吉林未名的估值依據的評估報告基準日為2017年9月30日，有效期為一年，也就是說這份評估報告早已過期。中喜會計師事務所在2019年的年報中也表示，“我們對抵債的吉林未名100％的股權抵賬價值是否公允無法確認。”

有會計機構負責人向時代財經透露，“生物資產的金額構成非常復雜，在轉成本、計提跌價準備等環節，都埋著很多‘雷’。會計師在審計過程中，很難實現精準盤點。”

在2022年3月，未名醫藥回復交易所關注函稱，公司一直積極推進2021年度會計師事務所的選聘工作，但前后邀請了十余家，卻沒有一家愿意接單。

據披露，中喜、中興財光華、久安對未名醫藥公司2019-2021年期間的財務報表發表了保留意見。

在最新的2022年年報中，深圳廣深會計師事務所（普通合伙），出具了帶強調事項段保留意見的《2022年度財務報表審計報告（廣深所證審字[2023]第001號）》、出具了帶強調事項段無保留意見的《內部控制審計報告》。

天天財經咨詢了業內人士，業內人士表示所謂強調事項就是要提醒投資者注意，這里很可能有問題。

咱們來看看，吉林未名有什么問題？

針對吉林未名100%的股權價值，未名醫藥公司聘請北京經緯對吉林未名股東全部權益市場價值進行評估。

“基于上述情況，我們對抵債的吉林未名公司100%的股權抵賬價值是否公允無法確認。”

但，在未名醫藥2022年年報數據中，吉林未名的期末賬面價值為12560224.93元。