隨著債券收益率飆升和全球股市動蕩 人們陷入了焦慮的夏天

【友財網訊】-全球股市反彈正在形成裂縫，債券收益率飆升、能源價格上漲以及對中國經濟的擔憂加劇等因素削弱了投資者的風險偏好，此前股市已連續數月上漲。

摩根士丹利資本國際(MSCI)全球所有國家指數較近期高點下跌了近6%，但今年以來仍上漲了10%。標準普爾500指數本月下跌了約5%，歐洲斯托克600指數也是如此。日本日經指數下跌逾5%。

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以下是投資者特別關注的五個市場領域：

投資者的一個主要擔憂是債券收益率飆升，因為全球經濟部分地區增長強于預期的跡象加劇了對各國央行將利率維持在當前水平的時間長于預期的押注。

美國基準10年期國債收益率上周四觸及去年10月以來的最高水平。與此同時，美國的實際收益率接近2009年以來的最高點，該收益率顯示了投資者在扣除通脹因素后預計可以從政府債券中獲得的收益。

其他經濟體的收益率也有所上升。例如，英國10年期實際收益率上周四升至去年10月以來的最高水平。

一種擔憂是，在許多國家估值飆升之際，美國國債和其他政府債券收益率的上升將降低股票的吸引力。

基準收益率也引導著其他關鍵的經濟利率，隨著利率攀升，資本成本也隨之上升。美國抵押貸款利率本月飆升，受歡迎的30年期固定利率達到21年多來的最高水平，進一步加劇了房地產市場的前景。

收益率上升也支撐了美元，美元兌一籃子貨幣較近期低點上漲了約4%。從需要將利潤兌換回本幣的美國出口商和跨國公司到新興市場經濟體，美元進一步走強對所有人來說都可能是不受歡迎的發展，因為這使得他們更難償還美元計價的債務。

不斷上漲的能源價格引發了人們的擔憂，即即使價格壓力已經降溫，全球經濟面臨的通脹沖擊仍未結束。

8月份以來，歐洲天然氣價格上漲了36%，創下自去年11月以來的最大單月漲幅。油價距離9個月高點不遠了。能源市場是通脹和通脹預期的關鍵驅動因素，來自能源市場的信號意味著價格壓力仍在上升，這加劇了利率將在比今年早些時候預期的更長時間內保持高利率的說法。

在歐洲，市場通脹預期的一個關鍵長期指標仍遠高于歐洲央行2%的通脹目標。過去一周的數據顯示，英國基本工資以至少20年來最快的速度增長，這加劇了英國央行對長期通脹壓力的擔憂，即使在連續14次加息后。

債券收益率上升、股市下跌和美元升值都在迅速收緊金融環境，加劇了投資者的擔憂。

金融狀況反映了一個經濟體中資金的可用性，各國央行一直在努力收緊金融狀況，以抑制高于目標的通脹。

自8月初以來，高盛(Goldman Sachs)編制的廣泛使用的美國金融狀況指數(FCI)已收緊約50個基點，至略低于100，為5月份以來的最緊水平，高盛稱這一水平符合長期平均水平。該銀行此前曾表示，條件收緊100個基點會使未來一年的經濟增長減少一個百分點。

不過，高盛的數據顯示，美國的金融狀況比去年秋季的峰值要寬松得多，當時該指數比當前水平高出近100個基點。

中國房地產行業前所未有的債務危機，加上世界第二大經濟體一系列弱于預期的數據，也是許多投資者最關心的問題，他們擔心進一步的問題可能會蔓延到全球市場。

房地產約占中國經濟的四分之一，中國經濟已經受到國內消費疲軟、工廠活動疲軟、失業率上升和海外需求疲軟的影響。中國嚴重依賴房地產的3萬億美元影子銀行業已經陷入困境。

香港股指和人民幣匯率均處于去年11月以來的最低水平，全球投資者都注意到了這一點。

當然，期待已久但迄今尚未出臺的中國政府大規模刺激計劃可能會扭轉局面。

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