何政管理的亞信安全，是名不副實(shí)的行業(yè)第一？

編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

(資料圖片)

網(wǎng)絡(luò)安全，一個(gè)“小眾”的行業(yè)領(lǐng)域。在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)，除了360公司能夠憑借著歷史因素和周鴻祎的“善戰(zhàn)”聲名四起之外，幾乎沒有其他網(wǎng)絡(luò)公司能夠?yàn)榇蟊娝熘?/p>

不過(guò)，去年以來(lái)，正有另外一家號(hào)稱在多領(lǐng)域做到第一的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)愈發(fā)受到關(guān)注，他就是曾因卷入校招生風(fēng)波而沖上微博熱搜的亞信安全。

去年2月，亞信安全成功登陸上交所科創(chuàng)板上市。隨即在年中，亞信安全就被指在畢業(yè)季突然解約大量校招生并招致大量“惡名”。不過(guò)，“黑紅”也是紅，至少很多人因此而認(rèn)識(shí)到了這家公司。

時(shí)間來(lái)到2023年，隨著亞信安全發(fā)布上市之后的首份年度成績(jī)單，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪憂的現(xiàn)狀又讓他在投資者群體中受到大量關(guān)注。

創(chuàng)立于2014年的亞信安全號(hào)稱在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全電信行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)份額占比第一，還連續(xù)五年蟬聯(lián)身份安全中國(guó)市場(chǎng)份額第一，位居終端安全中國(guó)市場(chǎng)份額占比第二，“在威脅情報(bào)、EDR、XDR等細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域均居于領(lǐng)導(dǎo)者象限，是中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)10強(qiáng)”。

然而，相比于這些耀眼的行業(yè)第一標(biāo)簽，亞信安全的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并未得到同等公認(rèn)。特別是在利潤(rùn)表現(xiàn)上，市場(chǎng)上存有不少批評(píng)之聲。此外，亞信安全信磐零信任訪問(wèn)控制系統(tǒng)在行業(yè)中也未見有突出的優(yōu)勢(shì)，不知道零信任研發(fā)部總經(jīng)理榮堅(jiān)憑什么繼續(xù)帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)？

業(yè)績(jī)動(dòng)蕩，基本面表現(xiàn)不佳

根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，亞信安全營(yíng)收為2.36億元，同比下降17.05%；歸母凈利潤(rùn)巨額虧損9490萬(wàn)元人民幣。這樣的一種業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也與亞信安全在2022年的表現(xiàn)遙相呼應(yīng)。

2022年，是亞信安全在上市之后的第一個(gè)完整財(cái)務(wù)年，對(duì)于投資者信心至關(guān)重要，但亞信安全卻給出了一份相當(dāng)差的成績(jī)單。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，亞信安全在2022年?duì)I收約為17.25億元，同比增長(zhǎng)3.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約9311.08萬(wàn)元，同比大幅減少47.89%；扣非凈利潤(rùn)516.70萬(wàn)元，同比下滑94.56%。

可以看出，除了營(yíng)收小幅上漲，公司利潤(rùn)表現(xiàn)堪稱“災(zāi)難”，即便官方將原因歸咎于銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用增加所致，仍然難解市場(chǎng)質(zhì)疑。

而在今年一季度，亞信安全連營(yíng)收增長(zhǎng)都未守住，一個(gè)季度的凈利潤(rùn)虧損額更是比去年一整年的凈利潤(rùn)還多，如此不樂觀的財(cái)報(bào)表現(xiàn)已然讓他面臨著主營(yíng)業(yè)務(wù)堪憂、盈利能力不足的審視。

對(duì)比上市之前，亞信安全的前后表現(xiàn)可謂動(dòng)蕩。

公開資料顯示，在2021年上半年，亞信安全已經(jīng)開始出現(xiàn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)大幅下滑征兆，公司2021年上半年?duì)I收在4.8億到5億元之間，同比下滑比例約為10.65%至14.23%；歸母凈利潤(rùn)為100到500萬(wàn)，同比下滑約94.37%至98.87%。

而在2018年至2020年間，亞信安全的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂優(yōu)異。2018年到2022年，公司營(yíng)收從約8.7億元逐步上漲到約12.7億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%。但從2021年到2023年，公司營(yíng)收幾乎一蹶不振，利潤(rùn)由盈利轉(zhuǎn)為巨虧，基本面和持續(xù)增長(zhǎng)性不足的特點(diǎn)顯現(xiàn)出來(lái)。

核心競(jìng)爭(zhēng)力存疑，隱患眾多

在2018年至2020年間實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)一路飆漲之后，亞信安全花了三年的時(shí)間都未能證明自己，反而是業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越差，公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)隱患重重。

這種情況下，再多的第一標(biāo)簽也都只是空中樓閣。

盡管在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全電信行業(yè)這一細(xì)分市場(chǎng)份額排名第一，但財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出了他的這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)并沒有多大的成長(zhǎng)空間和穩(wěn)定性，說(shuō)明在整個(gè)大的網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)層面，亞信安全的核心競(jìng)爭(zhēng)力并沒有那么強(qiáng)。

目前來(lái)看，亞信安全的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域只在身份和數(shù)字信任軟件領(lǐng)域、終端安全軟件市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額分別是10.3%、12.7%，排名分別為第一和第二。但在安全分析和情報(bào)、響應(yīng)和編排軟件等細(xì)分市場(chǎng)，亞信安全并沒有存在感。

此外，亞信安全在研發(fā)實(shí)力層面同樣飽受質(zhì)疑。網(wǎng)絡(luò)安全賽道，研發(fā)實(shí)力和技術(shù)能力是基石。不過(guò)，盡管公司這些年一直增加研發(fā)投入，但其賬面技術(shù)能力并不強(qiáng)。

據(jù)悉，亞信安全的成立源自2015年亞信科技收購(gòu)趨勢(shì)科技在中國(guó)業(yè)務(wù)，在兩個(gè)公司核心技術(shù)及一百多項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上建立了亞信安全。這種主要靠收購(gòu)而來(lái)的歷史，讓人很難對(duì)他在趨勢(shì)科技、亞信科技之外的獨(dú)立技術(shù)能力產(chǎn)生信任。

招股書介紹也證明了亞信安全基本靠的是趨勢(shì)科技的技術(shù)才在國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域擁有一席之地，他與趨勢(shì)科技的合作模式包括產(chǎn)品獨(dú)家分銷合作、獨(dú)家技術(shù)服務(wù)、源代碼合作、OEM合作，亞信安全方面主要針對(duì)趨勢(shì)科技的產(chǎn)品源代碼進(jìn)行“自主研發(fā)迭代”、“國(guó)產(chǎn)化替代”，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“國(guó)產(chǎn)化自主可控”。

核心技術(shù)與趨勢(shì)科技脫離不了關(guān)系的前提下，考慮到趨勢(shì)科技卻是一家外資企業(yè)，這種“身份”讓亞信安全在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全賽道很容易招致批評(píng)，潛在的國(guó)家安全隱患也會(huì)限制企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)的壯大。

除了在核心技術(shù)能力上長(zhǎng)期遭受質(zhì)疑以外，亞信安全還存在客戶過(guò)度集中、主要依賴三大運(yùn)營(yíng)商客戶以及非常依賴政府補(bǔ)助的情況。以及，公司前總經(jīng)理離職創(chuàng)辦的公司一度成為亞信安全第一大供應(yīng)商，難免會(huì)讓公司在市場(chǎng)上掀起大量批評(píng)。

這些情況指向的都是公司在自主能力上的缺位，他未能真正在市場(chǎng)中證明自己。

說(shuō)到底，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是最好的答案。如果這些年來(lái)，亞信安全能夠用業(yè)績(jī)表現(xiàn)證明自己，那么其他的質(zhì)疑和審視都無(wú)傷大雅。只是，在業(yè)績(jī)表現(xiàn)不達(dá)人意的背景下，公司身上所存在的各類問(wèn)題都容易被市場(chǎng)視作導(dǎo)致業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的因素。

關(guān)鍵詞：