優化交易機制有助于活躍市場
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活躍資本市場，交易端改革在路上。近日，滬深交易所在完善交易制度和優化交易監管方面推出一系列舉措。其中，研究允許滬市主板股票、基金和深市股票、基金等證券的申報數量要求由100股(份)的整數倍調整為100股(份)起、以1股(份)遞增是本次改革的重要舉措。
某資深資本市場專家對中國證券報記者介紹，交易機制優化措施推出后，投資者交易滬深主板、創業板股票，在單筆最小申報數量100股的基礎上，可以以1股遞增申報股票。也就是說，交易滬深主板、創業板股票仍有100股的最低交易門檻，但與以往的整手數申報不同，優化后投資者可以申報101股、102股、156股等。投資者仍然不能提交1股、2股等不足100股的買入申報訂單。
在業內人士看來，本次改革既是適應市場需求，也是與境外市場接軌。近年來，隨著自動化電子交易飛速發展和效率提升，以及交易機制不斷改進，整手交易的必要性逐步減弱，降低最小交易單位成為境外市場普遍趨勢，許多市場將最小交易單位調整為1股。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，優化滬深主板、創業板股票申報數量限制可以方便投資者交易，提高市場活躍度和流動性。一方面，能夠降低交易門檻，投資者可以利用更低的總價參與股票投資，尤其是高價股標的，提高市場活躍度。
據悉，在美股市場，非整手訂單申報及交易占比持續攀升。根據統計，2022年6月美股的零股交易量占比達到約19%，其中股價位于前10%股票的零股交易量占比超過39%。
“另一方面，通過零股申報，投資者在總資產確定的情況下，可以買到更多的優質公司，使自身的投資組合更加多元化，同時起到分散風險的作用?！睏畹慢埛Q。
在中泰證券首席經濟學家李迅雷看來，允許零股申報將便利指數基金管理，對于減少跟蹤誤差也有一定幫助。
“此前，由于取整規則，導致申購贖回清單與指數權重或者基金實際組合不一致，在申購贖回數量較大的情況下會改變基金的實際組合權重分布，帶來與指數的權重偏離，產生跟蹤誤差?；鸸芾砣藶榱藴p少組合偏離帶來的影響，需要及時調整組合，從而產生一定的交易成本?！崩钛咐走M一步稱。
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