惠譽下調美國評級，專家怎么看？

8月1日，國際評級機構惠譽將美國長期外幣發行人違約評級(Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating)從“AAA”下調至“AA+”，展望從負面轉為穩定。惠譽在報告中表示，評級下調反映了未來三年預期美國的財政惡化、高企且不斷增長的普遍政府債務負擔。而早在5月，惠譽就已將美國的“AAA”長期外幣發行人違約評級列入負面觀察名單。

(資料圖)

在經歷了幾個月的政治博弈之后，美國兩黨于6月份達成了債務上限協議，最終提高了美國政府31.4萬億美元的債務上限。該評級機構在一份聲明中表示:“惠譽認為，過去20年來，美國的治理標準一直在穩步惡化，包括在財政和債務問題上，盡管6月份兩黨達成協議，將債務上限暫停至2025年1月。”

惠譽認為，在過去20年里，美國的治理標準一直在穩步惡化，包括在財政和債務問題上。一再出現的債務上限政治僵局和最后一刻的決議削弱了人們對美國財政管理的信心。此外，與大多數同類國家不同，美國政府缺乏中期財政框架，預算編制過程復雜。這些因素，加上幾次經濟沖擊、減稅和新的支出計劃，導致過去10年債務連續增加。此外，在應對人口老齡化導致的社會保障和醫療保險成本上升等中期挑戰方面，進展有限。

對此，美國一些專家對此發表了看法：

瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示：“我認為這是對美國政府的第一個額外警告，即其支出相對于稅收是不可持續的。我們已經逼近了公共債務的凈利息高于經濟增長能力的地步，我們無法通過增長來擺脫它。這基本上告訴你，美國政府的開支是個問題。這是一種不可持續的預算狀況，因為未來經濟甚至無法擺脫這個問題。因此，他們要么解決這個問題，要么接受可能進一步下調評級的后果。”

華盛頓布魯金斯學會漢密爾頓項目主任Wendy Edelberg稱：“我對降級的時機感到驚訝，因為我不明白為什么他們(惠譽)現在的信息比債務上限危機解決之前更糟糕。在債務上限危機解決之前，他們曾把美國列入負面觀察名單，但從那以后，我們在財政前景方面得到了很多好消息。我也很困惑，為什么降級的動機似乎與財政軌跡有關，而這一切都很好。除非他們認為財政軌跡表明存在違約風險，我不認為他們會這么說，否則我不明白這是為什么。我認為，在債務上限協議達成之前，第二次評級下調會更重要。這樣會讓人感覺很有動力，也會讓人更加擔心。評級下調的影響肯定是負面的，但我們需要等待幾天來評估其影響。”

美國Albion金融集團首席投資官Jason Ware表示：“所以我不認為市場的反應會讓任何人感到驚訝，因為我們以前經歷過這種情況。12年前我們看到了同樣的情況，你知道，那是一個買入的機會。因此，我認為不會有太多投資者，尤其是那些有長期投資策略的投資者說‘因為惠譽將評級從AAA調至AA+，我就應該拋售股票’。”

普林斯頓經濟展望集團董事總經理兼首席全球經濟學家Bernard Baumohl表示：“總體而言，這不會對投資者對政府債券的興趣產生重大影響。正如我們在標普十年前做出類似評級下調時看到的那樣，這方面的需求仍然強勁。”

Point capital Advisors首席投資官Michael Schulman表示：“我有一種感覺，美國國債市場總體上將從容應對，因為美國整體將被視為強勁，但我認為這是我們盔甲上的一個小裂縫。這對美國的聲譽和地位是一個打擊，但坦率地說，幾個月前我們確實經歷了一場真正的比賽。我認為，這一舉動證實了幾個月前市場的緊張情緒。”

EDWARD JONES高級投資策略師Angelo Kourkafas表示：“這個時機絕對出人意料。鑒于我們看到市場一直非常平靜，我想知道這是否可能成為明天股市小幅回調的借口。但我不認為這一定會從根本上改變事情。早在(2011年)，我們確實看到市場回落了10%……但那非常接近債務上限的X日期，現在我們已經遠遠超過了那個日期。現在的市場背景不同了。當時，這增加了圍繞債務上限X日期的不確定性，現在我們已經經過X日期了……而且當時是在金融危機之后，當時的經濟更加不穩定。”

Farr, miller & Washington llc首席執行官和創始人Michael K.Farr稱：“我希望這能被視為一種警告，它發人深省，而不是簡單地置之不理。我覺得我們對債務的概念已經變得非常自滿。我們的支出仍然大于收入，惠譽告訴我們，這是不可持續的。目前市場似乎并不關心。這并不是說這件事不應該讓每個人都清醒過來。”

亞特蘭大TRUIST ADVISORY SERVICES聯席首席投資官Keith Lerner稱：“這有點出乎意料。至于對市場的影響，目前還不確定。市場正處于某種程度上容易受到壞消息影響的時刻……在市場大幅波動之后，10年期國債出現了大幅波動，因此這將是對10年期國債的一次考驗，10年期國債利率正處于接近4.10%的關鍵水平，而股市已經連續五個月上漲。”

Alliancebernstein首席經濟學家Eric winograd表示：“沒有人會認真考慮美國無法償還債務的前景。對長期和短期國債的需求都將繼續存在，我不認為這次評級下調是未來有任何麻煩的重要信號。”

LPL金融公司首席全球策略師Quincy Krosby寫道：“經濟學家看到赤字，然后假設貨幣會隨著赤字的增長而走軟，貨幣會貶值，惠譽將我們置于教科書式的邏輯中。具有諷刺意味的是，在許多情況下，美元兌其他貨幣仍在升值，這與赤字有關。這更像是一個警告。經濟學家說，如果美國不整頓財政，美元就會走弱，但美元并沒有走弱。惠譽的意思是，這將會發生，而美元將成為犧牲品。”

Cresset財富顧問公司首席投資官Jack ablin指出：“關于主權債務的問題是，這不僅僅是支付能力的問題，也是意愿的問題，而這正在產生一個問題。每次我們進行談判，都要到最后一刻，這令人沮喪，而且會造成不必要的心痛。每次我們進行債務上限或預算談判時，談判就會陷入困境。我們正在為秋天的另一次政府關閉做準備。我們必越過這一點。”

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