二季度業績向好、行業價格戰打響，禾賽的優勢能持續嗎？

文/周雄飛

上市半年的禾賽科技，交出了今年的第二張“成績單”。

本周，禾賽科技發布了2023年第二季度業績，根據財報，當季禾賽實現營收為4.4億元（折合約為6070萬美元），相較于去年同期增長了108.5%；當季其凈虧損為7440萬元，環比有所收窄。

(資料圖片)

財務業績向好，少不了產品銷量的支撐。禾賽主營的產品為激光雷達，這一部件已成為新能源汽車實現高階輔助駕駛的關鍵功能件之一。

財報顯示，今年二季度激光雷達總交付量為52106臺，同比增長了946.5%；如果把視角放到上半年，其實現了86940臺激光雷達的交付。這就意味著，有8萬多顆禾賽的激光雷達被前裝上車。

禾賽科技2023年第二季度部分業績數據，截圖自財報

基于激光雷達產品交付量的快速增長，讓禾賽正處于良好的發展趨勢中，據禾賽官方透露，它已經實現連續兩個季度為正的經營現金流。與此同時，在激光雷達的全球市場中，禾賽也已處于賽道前列。

按照國際研究機構Yole Intelligence的最新報告顯示，去年禾賽激光雷達全球市占率達到47%，是唯一一個連續兩年蟬聯“多項全球第一”的中國激光雷達企業。而到了今年上半年，禾賽在中國激光雷達市場中的裝機量份額，也保持在行業首位。

禾賽能實現這樣的行業優勢，也得益于其很早就已開始針對激光雷達產品進行研發布局。

早在2016年，其就推出了Pandar40機械式激光雷達，這之后很快被很多Robotaxi車型所搭載應用；再到前年，禾賽又發布了半固態激光雷達AT128，被眾多主流新能源車型前裝搭載。今年，禾賽發布了新一代的激光雷達產品——ET25，該產品發布后，一度被業內視為顛覆行業的產品創新。

正因有了這樣多樣的產品組合，就可以滿足高級輔助駕駛前裝量產車、Robotaxi、無人駕駛卡車等場景的不同產品需求，也讓禾賽逐步成為了理想、上汽等眾多車企及自動駕駛企業的定點合作伙伴。

在一片利好的畫面下，禾賽也面臨著一些挑戰，就比如毛利率下滑。財報數據顯示，其今年第二季度毛利率為29.8%，同比下滑了17個百分點。毛利率下滑的原因，官方解釋為售價較低的ADAS激光雷達產品出貨量增加，在業內看來這或許意味著禾賽通過低價換量，來維持自身在行業價格戰中的優勢。

如今，激光雷達行業的價格戰已經打響，站在行業前列的禾賽，如何解決好保持份額優勢和提升毛利率的平衡，成為其今年下半年的主要目標。

1、禾賽的二季度財報，成色幾何？

延續上一季度，禾賽二季度的業績表現，依然亮眼。

財報顯示，2023年第二季度禾賽實現總營收為4.4億元，同比實現增長的同時，環比上一季度的4.3億元也增長了2.32%。其中，激光雷達產品收入為3.9億元，也實現了同、環比的增長，占據總營收的比例為88.63%。

對于產品收入增長，禾賽官方認為主要是由于半固態激光雷達AT128自去年第三季度實現量產，以及整個新能源汽車市場對自動駕駛、ADAS激光雷達產品的需求增長。

產品之外，禾賽的服務業務得益于提供解決方案，二季度也實現了5350萬元的收入，較去年同期增長了110.1%，該業務也為總營收貢獻了11.37%左右的收入。

凈利潤方面，禾賽今年第二季度并未實現轉正，錄得7440萬元的虧損，雖然相較于去年同期的6970萬元的凈虧損，擴大了6.74%。但環比上一季度的1.19億元的虧損，則大幅收窄了37.43%。

禾賽科技2023年Q1與Q2營收和凈虧損對比，數據來源于財報，連線出行制圖

營收增長、虧損收窄，得益于經營現金流的表現。按照財報數據顯示，禾賽二季度經營現金流為5830萬元，環比上一季度實現超400%的增長。

“在快速增長的交付量及不斷提升的運營效率帶動下，連續兩個季度實現經營現金流為正，凸顯了禾賽未來實現盈利的明確道路。”禾賽聯合創始人及CEO李一帆如此表示。

持續的正向現金流，背后有著激光雷達產品交付量增長的支撐。

財報數據顯示，今年第二季度禾賽激光雷達產品總交付量達到了52106臺，同比增長946.5%的同時，環比也增長了49.58%。

其中，ADAS激光雷達的交付量增長更加明顯。當季總交付45694臺，相比去年同期的1651臺，不僅大幅增長27倍左右，環比上一季度的28195臺，也實現了62.06的增長。

這樣的增長，同樣出現在今年上半年的交付表現中。數據顯示，上半年禾賽激光雷達交付總量為86940臺，同比增長了630.3%。其中，ADAS激光雷達產品交付為73889臺，較去年同期也有38倍左右的增長。

禾賽科技2022年和2023年各上半年產品交付量對比，數據來源于財報，連線出行制圖

另據禾賽官方介紹，從成立之初截至今年第二季度，其激光雷達產品的累計交付量已經超過了19萬臺。此外，繼上一季度之后，禾賽在營收及激光雷達交付量上，再次超過6家國際上市同行公司總和。

憑借著業績的利好，以及交付量上的增長，李一帆高調地表示“本季度營收和激光雷達總交付量兩方面，禾賽都創下了破紀錄的數字，也讓禾賽達成了一個新的里程碑。”

李一帆口中的“里程碑”，或許還包括禾賽更有錢了。據財報數據顯示，截至今年6月30日，禾賽現金及現金等價物 、受限制現金和短期投資總額為32.55億元，環比上一季度末的31.41億元增加了1.14億元。

總體來看，禾賽交出的二季度財報各項數據表現都有明顯的增長和轉好。與此同時，如果把視角放大，也能看到禾賽的激光雷達產品在整個行業中，也已收獲了一些較好的成績。

2、禾賽如何跑到行業前列？

禾賽的發展經歷，就是自動駕駛行業的發展縮影。

2014年，就在埃隆·馬斯克帶著特斯拉Model S進入中國市場的同時，一家名為禾賽科技的企業也成立起來，并在兩年后快速進軍激光雷達領域，相繼推出了具備32線（1線等于一條激光線束）和40線的Pandar系列激光雷達產品。

那兩年，我國新能源汽車行業還處于發展的初期，蔚來、小鵬和理想等造車新勢力也才成立不久。但與此同時，在百度為代表的大廠們帶領下，國內L4級別自動駕駛行業正走上快車道，由此禾賽就把L4級別自動駕駛作為激光雷達的量產場景。

一直以來，自動駕駛出租車（Robotaxi）的運營落地，都是依靠激光雷達+攝像頭+毫米波雷達為組合的融合感知來實現，就比如2018年百度推出了Apollo Robotaxi產品，該產品上就搭載了禾賽的激光雷達。

百度Apollo Robotaxi上路運營，圖源百度Apollo官微

有了與百度落地合作的經驗，禾賽又在2019和2020年相繼推出了性能更強的Pandar新產品——Pandar64和Pandar128，并一舉成為了L4級別自動駕駛領域激光雷達出貨量第一的企業。

進入2021年，看到新能源汽車行業的快速發展后，禾賽的產品戰略也快速轉向——從機械式激光雷達向半固態、固態激光雷達迭代，落地場景也從L4級別向L2級別的ADAS前裝場景轉變。

于是，從當年開始，禾賽相繼推出了具備128線的半固態激光雷達AT128和純固態補盲激光雷達FT120，相比于此前的Pandar系列產品，前面兩者體積會更小，成本也會更低，便于車企前裝進自身的產品中，來實現自動輔助駕駛功能。此外，QT系列和XT系列等針對L4級別的激光雷達產品也在近兩年被推出。

再到今年上海車展前夕，禾賽針對L2+ ADAS場景推出了新一代產品——ET25。按照禾賽官方彼時介紹，由于該產品具有體積小，發熱低以及噪音小等特點，可支持安裝在車輛前擋風玻璃后，相較于只能安裝在車身外的其他產品，可以讓新能源汽車產品具備更為流線的外形，以及減少外界環境對激光雷達工作的干擾。

就目前來看，禾賽旗下的激光雷達產品已有多個系列，包括針對L2+ ADAS場景的AT、ET和FT等車規級激光雷達系列產品，和Pandar、QT和XT等L4級別自動駕駛場景系列產品。

禾賽科技激光雷達產品組合，截圖自禾賽官網

按照禾賽官方介紹，基于這六大系列激光雷達產品，就可實現對高級輔助駕駛前裝量產車、Robotaxi、無人駕駛卡車、無人小巴、智能物流等多個產品及場景的覆蓋。

基于多樣的產品組合，以及靈活有效和快速響應等禾賽宣傳的合作方式，讓很多主機廠以及自動駕駛公司選擇禾賽作為激光雷達部件的供應商。

繼上一季度理想汽車、集度汽車（現更名為極越）和賽力斯成為禾賽新定點客戶后，據禾賽官方介紹，今年第二季度不僅獲得了上汽集團商用車多款車型的前裝項目定點，新車型均計劃搭載禾賽車規級超高清遠距激光雷達AT128。同時，禾賽與來自北美和歐洲的兩個知名OEM主機廠，就高級輔助駕駛 (ADAS) 研發項目也達成了合作。

截至目前，禾賽已獲得11家主流OEM量產定點，在今年底前將共有6家開啟量產交付。此外，在L4自動駕駛業務上，本季度已開始向某全球頭部自動駕駛客戶交付公司有史以來最大的一筆Robotaxi激光雷達訂單。

伴隨著更多主機廠和自動駕駛公司，與禾賽達成定點合作，禾賽已走到了激光雷達行業的前列。

上月，全球研究機構Yole Intelligence發布了《2023年全球車載激光雷達市場與技術報告》，該《報告》指出在眾多廠商中，禾賽科技以強勁的實力獲得車載激光雷達領域多項全球第一，也是唯一一個連續兩年蟬聯“多個全球第一”的中國企業。

《報告》數據顯示，2022年全球車載激光雷達總營收排名中，禾賽以47%的市場份額排名第一，且相較前一年市場份額還在進一步增長；在同年全球L4自動駕駛激光雷達廠商規模排名中，禾賽以67%的份額同樣穩居行業首位。

2022年全球激光雷達行業市場份額占比變化，圖源Yole Intelligence官網

這樣的好景象，延續到了今年。根據蓋世汽車研究院最新數據顯示，今年上半年禾賽科技在中國激光雷達市場份額達51.4%，裝機量排名第一。

這樣來看，無論是業績和交付量表現、還是在整個激光雷達行業中的位置，禾賽均擁有著較為明顯的優勢。但對于禾賽來說，在這些光鮮的背后，也有著一些挑戰需要面對。

3、降本增效，成禾賽未來發展關鍵詞

新能源汽車行業中發生的價格戰，已波及到了上游激光雷達行業。

今年初，當特斯拉按下降價“按鈕”后，比亞迪、小鵬以及東風雪鐵龍等車企快速跟進開啟降價，整個新能源汽車就此卷入價格戰中。近日，隨著特斯拉針對國產Model Y部分車型再次給予補貼變相降價后，新一輪行業價格戰已經開啟。

眾所周知，激光雷達目前已成為眾多主流車企旗下產品必須搭載的智能化硬件之一，這些車企為了實現在產品上的降價，只好對產品上搭載的軟硬件壓縮成本，由此價格戰壓力就來到激光雷達等部件供應商這邊。

禾賽AT128激光雷達，圖源禾賽科技官網

為了贏得更多主機廠的定點訂單，激光雷達供應商們拿出了“一招鮮吃遍天”的老辦法——降價。

按照激光雷達廠商速騰聚創在今年交出的招股書顯示，其為了獲得更多的訂單，從去年就已開始降價，“量產產品的單價通常低于其各自的樣件樣品”。另據《每日經濟新聞》報道，速騰聚創第二代車規級智能固態激光雷達M1價格在500美元-1000美元之間，還可根據不同客戶和項目的定制需求和訂單量的需求協商價格。

除了速騰聚創之外，華為、大疆等玩家也加入到這場價格戰中。其中，大疆旗下的覽沃Livox已把自家的半固態激光雷達售價壓到了8000元左右（折合約為1000美元）；華為也曾提出要把激光雷達的成本將至100美元-200美元左右。

反觀前些年的激光雷達產品平均售價，會超過3000美元（折合約為21000元左右），相較之下價格前后差距甚大。

面對速騰聚創等玩家掀起的價格戰攻勢，作為頭部玩家的禾賽自然能率先感受到，為了維持自身在行業中的地位，后者只好也進入這場價格戰。

在今年的2022年財報電話會議上，禾賽科技CFO謝東螢表示，在保持自動駕駛激光雷達平均單價超過5000美元的基礎上，主推的ADAS激光雷達的均價約為500美元。

靠低價搶奪市場份額后，一個“副作用”很快凸顯出來。以禾賽今年第二季度財報來看，其當季毛利率為29.8%，相比去年同期的46.8%，有著一定的同比下滑。對此現象，禾賽官方在財報中坦誠道“由于價格較低的ADAS激光雷達產品出貨量增加所導致。”

對于任何一家激光雷達廠商來說，毛利率的高低就決定著自身盈利的能力。因此，當看到毛利率下滑后，禾賽就把提升毛利率作為今年下半年的主要工作，“我們有信心，全年毛利率將超過27%至30%的指引區間。”謝東螢這樣對連線出行表示。

要實現今年全年毛利率超過27%-30%，就意味著禾賽之后第三、四季度的季度毛利率要超過30%以上。

為了實現這一目標，禾賽下半年會聚焦降本增效。

降本方面，禾賽一直在布局。“把制造當成研發的一部分，通過自研芯片/芯片化來實現降本增效。”這句話自禾賽聯合創始人、CTO向少卿在公開場合說出后，就成為禾賽內部所貫徹的發展策略。

按照禾賽官方介紹，早在2017年末，其就成立了芯片部門，通過持續自研激光雷達收發系統芯片，把數百個激光收發通道都集成到幾顆分別負責發送和接收的芯片上，極大的提高了激光雷達系統集成度，從而在提升性能、提升可靠性的同時可以進一步降低成本。

禾賽對于研發的堅持，也可以從財報中看出。數據顯示，今年第二季度禾賽在研發投入上花費為1.61億元，較去年同期增長了49.1%。

降本之外，禾賽對于增效也是同時進行的。

今年上海車展前夕，禾賽對外宣布花費1.64億美元打造的麥克斯韋智造中心，將在今年于上海嘉定正式落地且投產，該中心將承擔激光雷達的研發、生產、車規測試等功能模塊，計劃采用業內先進的智能制造技術，應用大量智能工業機器人，實現100多道生產工序的自動化、整線自動化率90%的目標。

據連線出行獲悉，麥克斯韋智造中心的建設工程在本月已完工，研發生產大樓內部裝修基本完成，禾賽所承諾的“今年投產”看來能兌現。該中心投產后，應該會提升禾賽整體的研發和制造效率。

與此同時，禾賽也正通過合作，來提升產品交付效率。其在近期宣布與英偉達NVIDIA合作升級，正式入駐其Omniverse生態系統，主機廠及自動駕駛企業的開發者，可通過NVIDIA Drive Sim直接調用禾賽的高精度激光雷達模型，可大幅縮短智駕系統研發周期，加快激光雷達集成上車的速度。

DRIVE Sim 模擬激光雷達感知表現

除了這些之外，禾賽一直以來也在推動著行業對于激光雷達的價值認知迭代——從之前的“安全件”轉向“功能件”。簡單說，如果沒有激光雷達的支持，現階段車企們就很難實現無圖城市NOA這樣的高階智能駕駛功能。

在禾賽看來，只有推動激光雷達行業的價值升級，才能讓整個行業更好的發展下去，進而推動自動駕駛及智能汽車等產業的發展。就連線出行觀察，行業人士及消費者對于“激光雷達是功能件”的價值認知正在逐漸認可。

放眼智能駕駛行業，今年將是其從封閉道路走向城市開放道路的關鍵一年，而今年同樣也是禾賽發展的關鍵一年，正如李一帆說的“2023年將是禾賽轉型的一年”。

如今，在激光雷達行業價格戰的背景下，禾賽要實現這一目標，或許需要更加做好收入和成本的平衡，才能在這場已經打響的戰爭中爭奪到更多的優勢。

（本文頭圖來源于禾賽科技官網。）

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