世界熱議:食品飲料周報：“酸奶刺客”身價飛漲
證券之星食品飲料行業周報：2023年6月19-21日的交易周，滬深300指數下跌2.5%，申萬食品飲料指數下跌4.13%，不過威龍股份年初至今已經實現翻倍。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為威龍股份、湯臣倍健、中炬高新、迎駕貢酒、伊力特。
(相關資料圖)
機構觀點
東海證券本周觀點(含個股)：
關注零食、益生菌、速凍及預制菜、部分乳制品賽道。
(1)零食貝塔明確，邏輯持續驗證，繼續關注。短線來看，零食專營店迅速擴張成為核心預期，但十年來消費渠道變革導致的白牌及渠道型龍頭崛起帶來的替代空間(類似于海外的生產型龍頭對渠道型龍頭、白牌產品替代)才是零食長線邏輯的核心。在此背景下，大單品型生產型龍頭替代、集中度提升邏輯鮮明(勁仔食品、洽洽食品、衛龍)，多品類型生產型龍頭未來空間巨大(甘源食品、鹽津鋪子、勁仔食品)。
(2)關注益生菌賽道。科拓生物短期受非益生菌品類(復配添加劑)低于預期影響，業績下滑，益生菌品類仍然維持接近翻倍增長。基于較強的益生菌研發優勢、高盈利以及產能、訂單快速提升，預計Q3、Q4公司業績在新客戶持續推進、產能逐步落地的背景下仍有望加速，持續關注科拓生物。
(3)關注速凍及預制菜長期趨勢。因便利性、標準化剛需、地域保護(較遠區域需重新建廠建渠道)，結合冷鏈物流運力提升，B端滲透率提升長期趨勢不可逆。較低的教育成本疊加短期成本回落，C端盈利穩健。預制菜板塊投入產出比高于其他新消費行業，目前仍處初期，重點關注安井食品、絕味食品、味知香、千味央廚、立高食品等。
(4)關注部分乳制品賽道。常溫奶行業飽和，而低溫賽道因屬地化供應鏈需要，成為中小企業彎道超車的關鍵，疫情修復后，低溫賽道對地域型龍頭打開空間，重點關注新乳業、一鳴食品等。
平安證券本周觀點(含個股)：
需求具備韌性，消費復蘇初顯。二季度以來大眾品需求復蘇力度不及預期，但近期社零數據體現出復蘇趨勢持續。同時成本端由于農產品原料與包材進入下行通道，板塊成本壓力緩解。需求改善和成本下降的共同作用下，企業盈利能力或將改善，可逢低布局相關細分行業。啤酒：高端化趨勢持續，疊加22年低基數、現飲場景復蘇和全球高溫預期，旺季啤酒有望實現量價齊升。速凍食品、預制菜、冷凍烘焙：行業空間廣闊，長期邏輯清晰，伴隨下游餐飲行業景氣度逐漸改善，具有規模優勢的龍頭企業有望快速搶占市場份額，通過產品結構優化和精細化費用管理改善盈利能力。乳制品：原奶價格持續回落，競爭趨緩，盈利能力將得到修復，看好全國性乳企估值修復和區域性乳企彈性釋放。調味品：復蘇斜率相對平緩，隨著后續餐飲渠道修復加速、庫存消化和產品結構改善，板塊業績有望逐季改善。我們認為餐飲產業鏈復蘇、成本回落將作為大眾品主線，推薦安井食品、千味央廚，建議關注青島啤酒、燕京啤酒。
宏觀事件
(1)市場監管總局舉辦食品安全“你點我檢、服務惠民生”活動
中國食品安全報消息，市場監管總局6月19日在京舉辦食品安全“你點我檢、服務惠民生”活動啟動儀式，在全國同步啟動“你點我檢”活動進校園、進鄉村、進社區。
2023年食品安全“你點我檢、服務惠民生”活動自6月起將集中3個月的時間，組織全國市場監管部門深入開展“你點我檢”活動，線上線下廣泛征集人民群眾關心食品品種及檢測項目，及時公開抽檢過程、反饋點檢結果、科普食品安全知識、努力把食品安全抽檢工作做到老百姓心坎上，著力打造“你點我檢”監管為民服務品牌，用心用情用力辦好群眾的身邊事。
(2)生活成本飆升 超過100萬名英國兒童接受食品救濟
上觀新聞援引央視的消息報道稱，在生活成本飆升的重壓下，越來越多英國家庭難以負擔生活必需品的開支，這也影響到很多英國兒童的吃飯問題。據英國大型慈善機構統計，截至3月的一年里，有超過100萬名英國兒童在接受慈善組織的食品救濟。
據管理全英上千家“食品銀行”的大型慈善機構特拉塞爾基金會今年4月底發布的數據，由于英國生活成本上升，在2022年3月至2023年3月一年時間里，英國有超過100萬名兒童接受食品救濟，這一人數比此前一年增加了30萬。這一年里，僅該慈善機構就分發了近300萬份食品救濟應急包，其中110萬份給了兒童。而此前分發給兒童的食品救濟應急包的數量僅為80萬左右，在2017年至2018年，這一數字更是不到50萬。對此有英國專家警告，如果英國政府不積極采取措施，2023年下半年兒童申請食品救濟的人數還會進一步攀升。
(3)韓國大眾餐飲物價五年間漲四成
韓國亞洲經濟援引韓國消費者院價格信息綜合網站數據報道稱，5月韓國民眾最常吃的8種餐飲品種首爾地區平均價格較2018年平均上漲28.4%，民眾常吃的幾種餐飲品種價格整體均呈現顯著漲幅。
截至5月，在8種主要餐飲品種中用1萬韓元(約合人民幣56元)可以吃到的只有辛奇湯飯、炸醬面、刀切面、紫菜包飯4種。近來由于地緣沖突長期化導致糧食價格不穩定，同時電費、人工費等上漲，預計餐飲物價的漲勢將持續一段時間。
行業新聞
(1)“酸奶刺客”身價飛漲
江蘇經濟報消息，“酸奶為什么越賣越貴”話題近期登上熱搜，網友紛紛開啟吐槽模式。記者走訪過程中發現，在超市、便利店、網店內，5元以下的酸奶品類屈指可數，大部分低溫酸奶價格在15元上下波動。此外，部分商家的貨柜上酸奶產品標簽密密麻麻排列在一起，要想找到對應價格需仔細辨別，稍不留神就會被“刺客”狠狠刺中。
隨著酸奶價格水漲船高，不少外部企業也嗅到了商機，紛紛跨界布局。不久之前，哈根達斯宣布將于今夏推出酸奶新品，全系列包含香草、咖啡和黑櫻桃等六種口味。酸奶品類的爆火也吸引了茶飲玩家的目光，茶百道、古茗、滬上阿姨等奶茶商家紛紛推出酸奶新品。中國食品產業研究院高級研究員朱丹蓬指出，當下新茶飲正處于內卷的一個節點，推出現制酸奶不僅可以迎合消費者，同時還能促進品牌差異化的提升。然而，可以預料大量茶飲資本的涌入，會將酸奶價格推至更高，甚至將奶茶品牌“割韭菜”的模式引入其中。
(2)窮鬼套餐和折后零售火了之后，“剩菜盲盒”又是什么？
界面新聞消息，在社交媒體小紅書上，關于“剩菜盲盒” 的內容已有數千篇。所謂剩菜盲盒并不是真的被吃剩的菜。它指的是商家將臨期食品或當日閉店前未能賣完的庫存，以“盲盒”的方式在軟件上以較低的折扣出售。“盲盒”只能由消費者在下單后于規定的時間到店取走，不可配送。實際上剩菜盲盒并不是一種新奇的消費模式。它起源于2015年成立于丹麥的一款名為Too Good To Go的軟件，它通過搭建一個折扣食物交易平臺，連接商家與消費者，出售門店打烊前未售完的食物，在減少商家食品浪費的同時，還可以為有需要的消費者帶來幫助。
在剩菜盲盒的購買者中，有被其“反食物浪費”理念所吸引的人群，同時也有在都市漂泊、生活暫時窘迫的年輕人。在艾媒咨詢的《2023-2024年中國臨期食品行業發展及標桿案例研究報告》中，中國臨期食品消費者畫像為居住在一二線及新一線城市、收入在10k及以下的19-35歲青年，這也與互聯網上對剩菜盲盒進行反饋的用戶畫像基本一致。
(3)啤酒企業終端競奪：營造消費新場景
中國經營報消息，夜幕降臨，位于成都城南三色路的創意集市開始熱鬧起來。其中，包括雪花、青島、百威、嘉士伯等旗下多個品牌都在促銷，創意集市已然成為啤酒企業競奪的市場一線。該報記者注意到，今年以來，按照國家相關部門提出的“創新消費場景、營造消費氛圍、提振消費信心”這一要求，國內外各大啤酒品牌，紛紛圍繞消費場景開始了一波創新，使得啤酒的終端競爭再次加劇。
“中國啤酒市場已經進入理性成熟的消費階段。”酒類行業專家肖竹青認為，“從長遠來看，過去的啤酒營銷依靠渠道驅動，而未來的啤酒營銷一定是消費者驅動。尊重消費者個性化的需求，與消費者與時俱進地溝通和交流，成為啤酒企業與年輕的消費人群建立互動，建立關聯，建立情感依存、品牌鏈接的重要模式。”
公司動態
(1)金龍魚計劃布局廣式醬油
新京報消息，金龍魚6月21日發布投資者活動關系記錄表稱，公司“丸莊”醬油品牌還處于在培養與爬坡的過程。由于調味品產品地域特征較強，公司還計劃布局廣式醬油產品。金龍魚方面稱，公司與中國臺灣品牌“丸莊”合作，以高端黑豆醬油作為切入點，鋪貨主要集中在一二線城市，包括電商及大型賣場，目前“丸莊”品牌在培養與爬坡的過程。調味品產品地域特征較強，不同地區居民的飲食習慣不同，所以公司也計劃參與廣式醬油產品，目前在廣東陽江籌建了工廠。
對于預制菜方面的規劃發展，金龍魚稱，公司每個央廚項目的產品規劃不同，會根據各個地區的特色及市場需求進行調整。公司跟其他預制菜企業有所不同，主要是產業園的運營模式創新，做好開放式的園區，使園區內自營和合作伙伴共享資源，互相成就。目前金龍魚的央廚業務重點放在B端，并努力提升產能利用率。
(2)含232種配料的氣泡水飲料停止網售，曾被行政處罰兩次
齊魯晚報消息，憑借鋪滿瓶身的配料表，含有232種配料的茉汽酵素氣泡水曾一度在網上走紅。近日，齊魯晚報.齊魯壹點記者了解到，該網紅酵素氣泡水已停止線上售賣。此外，該汽水經銷商曾因廣告違規、配料表標識問題被行政處罰兩次。該報記者6月21日搜索多家電商平臺發現，并未有該款飲品。對此，茉汽酵素氣泡水經銷商芙德館生物科技有限公司一名工作人員表示，目前該產品只有線下售賣渠道，線上產品都已下架。
據此前媒體采訪的營養專家指出，有些商家對酵素食品宣稱的所謂“功效”與食品本身完全不掛鉤，所謂的酵素食品并沒有大家所想的那樣神奇，更多只是一種“噱頭”。配料表中配料的多少，只能證明飲品是拿什么來做的，而飲品好壞的區別仍需分開看待。
(3)美農業部批準售人造雞肉 兩公司產品即將面市
新加坡聯合早報消息，美國首次批準兩家公司銷售在實驗室以動物細胞培育的雞肉，這使美國成為繼新加坡之后，世界上第二個允許銷售動物細胞生長肉類的國家。
美國農業部發言人6月21日表示，該部批準了細胞栽培肉公司Upside Foods和細胞農業初創企業Good Meat的食品安全系統。兩家公司的安全系統均于11月獲得食品和藥物管理局批準；農業部上周審查并批準了它們的產品標簽，以確保它們不具有誤導性。兩家公司說，產品將很快在特定餐廳提供。Upside Foods首席執行官兼創始人烏瑪·瓦萊蒂(Uma Valeti)發布的聲明說：“這一批準將從根本上改變肉類擺上我們餐桌的方式……這是朝著更可持續的未來邁出的一大步。”Good Meat為食品科技公司Eat Just屬下品牌，其首席執行官喬希·蒂特里克 (Josh Tetrick) 補充說，其“培養肉”現已“獲準向世界最大經濟體的消費者銷售”。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利凈利
ROE與ROA
個股周漲幅
營業收入及增速
歸母凈利潤及增速
行業數據
高端白酒價格
次高端白酒價格
上游原奶價格
主要乳制品零售價格
調味品原材料成本
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