愛高集團(00328)暴跌80%的背后：資不抵債，“斷尾求生”

“債務(wù)泥潭”之下，愛高集團(00328)被推上風(fēng)口浪尖，單日暴跌超80%。

智通財經(jīng)APP注意到，在昨日創(chuàng)下4.8港元的近年高點后，愛高集團今日開盤暴跌，跌幅一度超過80%，截至收盤，公司股價報1.44港元，跌幅超68%。目前愛高集團市值跌至僅1.1億港元，不到高峰時期的四分之一。與此同時，公司成交量迅速放大，換手率也高達47%。

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值得一提的是，公司股價自今年7月初以來持續(xù)上行，短短一個半月時間，公司股價已累漲超255%。此番暴跌過后，愛高集團已經(jīng)回吐上述期間全部漲幅，公司現(xiàn)在的股價更低于7月3日的開盤價。

結(jié)合消息面來看，愛高集團的暴跌原因與今日開始前的一則公告有關(guān)。據(jù)公司8月21日公告，自2023年7月31日（年報開發(fā)日期）至今，期內(nèi)并無任何新增負債逾期。公司并無接獲任何有關(guān)股東貸款的訴訟，但有收到一宗有關(guān)逾期銀行及其他借貸的法定索償要求向公司索償約2480萬港元(即本金連同應(yīng)計利息)，以及有收到一宗有關(guān)逾期應(yīng)付貿(mào)易賬款的法定索償要求向集團一間全資附屬公司索償約40萬港元(即本金連同應(yīng)計利息)。董事會一直在與各債權(quán)人協(xié)商和解計劃并試圖達成協(xié)議。

深陷虧損泥潭，六年累虧27億

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，愛高集團是一家主要從事設(shè)計、制造及銷售消費電子產(chǎn)品的投資控股公司。該公司主要業(yè)務(wù)包括自有品牌筆記型電腦發(fā)展業(yè)務(wù),影音產(chǎn)品原始設(shè)備制造商、原廠委托設(shè)計業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括影音產(chǎn)品及筆記型電腦產(chǎn)品。

值得注意的是，自2018財年起，愛高集團已經(jīng)連續(xù)六個財年處于虧損狀態(tài)，六年時間累虧27.24億港元。截止至2023年3月31日，公司的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)營業(yè)額為8932.1萬港元，同比減少83.53%；公司擁有人應(yīng)占虧損約5.1億港元，同比減少14.18%

愛高集團在年報中表示，2023財年公司專注發(fā)展及銷售自有品牌的筆記型電腦及平板電腦。但受累于年內(nèi)營運資金不足，限制了分配足夠資源完成所有訂單的能力，導(dǎo)致銷量及收益雙雙下降。公司正在積極探索及實施解決這一問題的措施，試圖恢復(fù)斷裂的資金鏈。

據(jù)財報顯示，于2023年3月31日，公司的負債總額及流動負債凈額分別高達10.59億港元和9.22億港元，其中已逾期的銀行及其他借貸約為1.99億港元。而公司的銀行結(jié)余及現(xiàn)金僅約為294萬港元。

因此財報中指出，該等情況導(dǎo)致公司的持續(xù)經(jīng)營的能力構(gòu)成重大疑慮的重大不確定性，公司董事制定并采取多項計劃及措施以減緩公司的流動資金壓力、改善公司的財務(wù)狀況及對貸款人及債權(quán)人延遲還款的問題進行補救。

為應(yīng)對充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境，公司的業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型，主要重點為精簡組織機構(gòu)及優(yōu)化資源配置，從而縮小集團的規(guī)模。透過精簡員工隊伍及取消非必要的職能，公司旨在提高營運效率，降低間接成本。

裁員關(guān)廠，“斷尾求生”

智通財經(jīng)APP注意到，就在去年8月底，愛高集團旗下的萬人大廠——愛高電業(yè)（東莞）有限公司的停業(yè)也引起了市場的廣泛關(guān)注。據(jù)其《停業(yè)通告》稱，近年來，公司轉(zhuǎn)型新產(chǎn)品投入巨大，又恰逢新冠疫情暴發(fā)至今，對以出口型為主的公司影響極大，公司已連續(xù)多年出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，舉步維艱，難以為繼。公司管理層雖想方設(shè)法尋求支持，苦撐數(shù)月，仍無法扭轉(zhuǎn)頹勢。公司已經(jīng)是全面停產(chǎn)停業(yè)的狀態(tài)。

作為首批在中國大陸生產(chǎn)的香港音響產(chǎn)品制造商，愛高集團早在1986年就已正式進入廣東東莞。在2004年的時候，愛高集團在中國境內(nèi)總生產(chǎn)線增至46條，員工超過10000人。到了2013年，愛高集團將所有生產(chǎn)資源集中于東莞市厚街鎮(zhèn)占地約300畝的廠房，愛高電業(yè)（東莞）有限公司也正是在這一年注冊成立。

但隨著智能手機的高速發(fā)展，使得人們的影音娛樂方式改變非常大，再加上蘋果等外國品牌進入國內(nèi)市場，使得愛高集團的產(chǎn)品市場銷量迅速萎縮。公司也曾嘗試轉(zhuǎn)型，還與索尼合作共同建設(shè)了筆記本電腦生產(chǎn)線，但效果并不理想。

隨后在疫情的影響下，愛高集團的生產(chǎn)線被迫關(guān)停，使得筆記本產(chǎn)能下降，最終出現(xiàn)了斷貨的問題，并且還陷入了債務(wù)危機。

回看愛高集團的歷史，完美詮釋了“物競天擇，適者生存”。對于智能手機時代到來時，愛高集團沒有把握時代機遇，對企業(yè)執(zhí)行有效的轉(zhuǎn)型，這是導(dǎo)致愛高集團深陷虧損“泥潭”的重要原因。

在市場“寒冬”到來之季，如何“活下來”已成為愛高集團亟需解決的問題。