北上資金近200億大舉抄底A股，外資稱現在是買入中國核心資產的良機

外資普遍認為，A股的優質公司不會停下不斷成長的步伐，疫情改變不了這些，唯一改變的，是給了我們更低的價格，買入這些核心資產的機會。

受疫情短期影響，加之春節期間的累積賣壓，A股節后首日下挫，截至2月3日收盤，上證指數跌7.85%報2743.01點，深證成指跌8.45%報9778.96點，創業板指跌6.85%報1795.77點。

由于節日期間，海外股市普遍受到重挫，恒指跌破27000點，美國道指1月31日一天就大跌600點，且A50股指期貨累跌近8%，因此，A股的回調在所難免。積極的信號在于，北上資金3日大舉流入近200億元，流動性充裕，且并未全盤“一刀切”地出現拋售，眾多外資認為近期可能是能以更低價格買到中國核心資產的良機。

“開盤后，還是有一些股票跌幅在僅5%上下，這顯示了投資者是有辨別能力的，并沒有去全盤‘投降式拋售’，此外很多股票仍在活躍交易，這本身也是一個成就。在當年的‘黑色星期一’，美國道瓊斯指數大跌21%，幾乎每一只股票在日本都沒有交易量。”最早通過QFII投資A股的新加坡畢盛資管(APS)首席投資官王國輝對第一財經記者表示。

富敦(Fullerton)中國股票基金經理吳西燕則對記者稱：“短期沖擊雖有陣痛，但更是機會，A股仍將是未來10年居民最值得配置的資產之一，A股的優質公司不會停下不斷成長的步伐，疫情改變不了這些，唯一改變的，是給了我們以更低的價格買入這些核心資產的機會。”

市場有序，北上資金逆勢大舉流入

盡管A股開盤跌幅較大，但北上資金的流入量也在不斷上升，起先是30億元，截至午盤已攀升至近90億元。

根據記者多方采訪，機構人士認為，除了短期風險帶來的大盤整體下挫，受到短期疫情影響，可選消費、必須消費等板塊面臨一定壓力;參考香港市場，地產股也面臨一定壓力，但基本面影響不大;同時，市場持倉較多的新能源汽車、消費電子，盡管短期承壓，但這些股票的基本面直接受到影響并不是特別大;旅游業基本面短期承壓，不過基金經理普遍認為，影響大體在上半年內，今年的收入會有一定的下降。但從一個更長周期來看，恰恰是一個比較好的加倉點。

王國輝也認為，市場并未出現過度恐慌的情況，而是合理的買賣換倉，這一點體現了A股市場正在不斷成熟。“美股市場早前也非常投機，即使是目前投機性也不低，一個市場的機構化需要很長的時間，而中國需要做的是在每一次大波動時都做出正確的決定。”

機構認為，目前主動選股至關重要。摩根資產管理大中華股票投資組合經理江彥對記者表示，疫情、地緣政治和貿易風險不可避免會引發A股波動，但中國經濟由注重數量到質量的轉型不會變，以研究為本的長線投資者也正在其中把握投資機遇。在中國長期的結構性發展趨勢中，三大板塊值得關注：醫療保健、消費和科技業。

具體而言，中國醫療保健市場分散，不論在醫療保健服務以至產品和藥物分銷等范疇均有大量的升級空間，而當局也大量投資于研發工作。國務院近年已就深化醫藥衛生體制改革發出多項通知，本次疫情或將催化改革工作加快推展。

消費方面，中國現已晉身成為全球規模最大的零售市場。在家庭可支配收入增加和中產階層崛起下，中國消費活動走向優質化和高檔化，消費升級乃大勢所趨，將在長期造就更多商機，并連帶助推科技創新。而受益于創意和強勁消費力，中國的科技發展已不再只是為西方國家服務的生產基地，也不再僅限于制造智能手機和發展電子商貿，而是擴展到研發軟件、云端業務、再生能源等領域。市場上出現越來越多協助中國企業加強網絡安全的資訊科技公司，內地的軟件龍頭公司正陸續誕生。

陣痛后核心資產再現“誘人估值”

2019年以來，中國核心資產被外資越買越貴，目前在陣痛后，市場認為核心資產將顯現更為誘人的估值。

吳西燕就提及，“此次的短期事件只是一輪長牛、慢牛路途中的意外沖擊，沖擊只會造成短暫的挫折，而不會改變向上的方向。沖擊帶給我們的，雖然有短期凈值回撤的壓力，但更多的是機會——再次給了我們在更低的價格買入優質公司的機會。”

她表示，經過這次沖擊，或許能在20倍PE的價格買入更多的消費品龍頭，而這些龍頭，在未來的2-3年內，可能很難見到這樣的價格區間;或許還能買到10倍以下的周期龍頭，這些龍頭，或許在未來的幾輪周期中，將給我們帶來不錯的分紅回報;也或許是科技龍頭，在這輪沖擊后，也能給我們難得的買入機會，而它們可能代表了未來10年經濟增速最快的方向。

在眾多機構看來，A股仍將是未來10年居民最值得配置的資產之一。

也有多家外資機構表示，疫情對經濟的影響大概率是季度性的，很多行業的需求只是短期受損或者更多只是延遲，而非徹底的消失，對優秀企業的長期估值影響就更是微乎其微，因為未來每年的現金流根本沒什么影響，即優質企業的內在價值幾乎不受影響，短暫市場的下跌更多是情緒上的或企業當年利潤低于預期。