16年44倍的指數，把它底褲都扒光了…

$三足鼎立(TIAA026025)$ $牛二十精選(TIAA026064)$

其實我一直對指數還是比較挑剔的，但唯獨有兩個我很中意，一個是消費紅利，一個是紅利質量。

不過紅利質量更像寬基，所以更適合新手小白~

【資料圖】

它最大的亮點倒沒別的，就是歷史業績，很牛

指數從2004年12月31號的基期至今，全收益（含分紅）的漲幅為44倍，年化收益22.6%！而同期滬深300全收益為5倍，年化收益10.1%。

紅利質量比收益的話，僅小輸給消費紅利，所以怎么說它也算是個小王級別的選手了~

除了收益碾壓，更離譜的還是它無解的勝率，從05年到23年中間19年時間，竟然只有2年跑輸滬深300指數，這真是被動基看了羞愧，主動基看了落淚

重點是它沒有出現那種回測強無敵，實戰見光死的尷尬局面，如下圖是自指數從2020年5月21號正式發布以來的實戰業績，幾乎穩定戰勝滬深300。

那么問題來了，為啥這個指數它的業績會這么強。

首先紅利質量是一個純純的寬基型策略指數。除了它之外，A股寬基指數能達到這個業績的，不是“寥寥無幾”，而是“一個都沒有”...

而且如果論夏普比率，它和消費紅利比是不相上下，傲視全市場獨一檔的存在。

接下來咱們來分析下它的本質~

首先關于編制規則，這是指數獲取超額收益的秘籍，小伙伴都注意看好了。

中證紅利質量指數從滬深A股里選50只連續分紅，股息支付率高，且具備高盈利能力特征的上市公司作為樣本股。

注意，要有分紅，要股息支付比例高，說明必須得利潤真實，而且現金流充沛，盈利能力強，典型的好公司篩選標準。

具體要如何選股呢？得滿足四重條件：

解讀：主要用來剔除異常分紅，強如格力也只是承諾3年內每年分紅總額不小于年凈利潤50%，但現金分紅都比凈利潤多的話，有點太過頭了，難免讓人懷疑分紅的目的性

解讀：規避那種假分紅或者借錢分紅的公司

解讀：要有穩定的分紅能力

解讀：要有較高和穩定的股利支付比率，說明分紅意愿較強

做到以上的前提條件之后，再根據六大財務指標的百分比排名，取簡單加權平均值，作為股票的綜合得分。

六個財務指標計算公式如下：

根據得分排名，選取得分前50的公司入選指數，最后再根據得分進行權重分配，保證每只股票權重不超過10%，然后每半年調整一次~

因為它只是對分紅有基礎要求的篩選，但更看重的卻是各項反映質量財務的指標。

我模擬了一下，用調倉前的權重股在次年的漲幅，來對比調倉后的實際漲幅。

同理，我用21年，調倉前和調倉后的方案，測算22年初到6月1號的收益，調倉后是-11.9%，調倉前，則為-17.5%，顯然調倉后，更好些。

然后繼續測算，用22年調倉前和調倉后的方案，測算23年到6月1號的收益，調倉后是4.98%，調倉前是4.51%，相差不大。

總之，這里可以看見，紅利質量指數，并不是每次調倉，之后的方案都會比之前短期更優秀。

短期調倉效果是不如消費紅利這么明顯的（消費紅利過去五次調倉四次成功）。

但是，紅利質量的選股能力確實優秀，我們不管用20還是21、22年的持倉股去比，發現跑贏同期滬深300都是很輕松~

此外我們也可以發現一個特點，就是不管怎么調倉，紅利質量的消費和醫療始終占比都是很高。

但神奇的是，這幾年消費和醫藥表現很差，行業指數早就拉跨到天際了，可指數卻依舊保持著對滬深300的超額收益。

我還關注到個細節，紅利質量這類指數里，幾乎很少有科技股和銀行股...

為啥呢？思考了一下，我覺得還是因為科技股質量、紅利率都很難達標，既要毛利率高，還要穩定分紅，ROE提升，現金流，利潤也得好。

我們的科技股目前能做到這些條件的很少，所以各方面一篩，那些上躥下跳的科技股基本就沒了。

而銀行股則是ROE整體呈下行趨勢，所以成長這塊也過不了關~

總之你們會發現，消費醫藥是最容易入選紅利質量的行業，也好理解，歷來牛股都是出自這倆賽道為主...

但即便消費醫藥占比很多，但質量紅利指數成立以來依舊表現比純消費50和醫藥50要好不少。

最后總結一波吧。

紅利質量指數，過去19年17年戰勝了滬深300，確實是有兩把刷子，但20年5月指數才發行出來，時間只檢驗三年，不算很長，存在后視鏡風險。

不過紅利質量的問世，也間接說明了A股過去圍繞分紅和基本面做投資策略的可行性~

咱啊，做股市投資，基本面和分紅這兩塊，還是不能忽略的重點功課。

基民倒是相對幸福，可以直接選這類的指數基金跟蹤。

目前看了下，指數跟蹤的基金里，有一個華夏的場內ETF和場外的ETF聯接基金，更多的就沒了。

對了，那么說了紅利質量是老二，大家對老大消費紅利有沒有興趣？

有興趣點贊，點贊多，我再來寫老熟人消費紅利。。

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1、今天有重大消息，美國勞倫斯伯克利國家實驗室(LBNL)的計算機模擬結果顯示支持LK-99為室溫常壓超導體，而國內的中科大也成功復刻出來了邁爾斯現象。

受此影響，今天超導體概念股狂飆，我算是寫的比較早的，偷偷搞了點，結果沒想到押中了，不過太少了，娛樂一下哈哈...

但有一說一，目前最大確定性還是復現案例太少，而且也只是磁化多，沒看到真超導，還是再耐心等等吧，如果確實為真那臥槽要撞大發。

2、央行召開下半年工作會議，會議指出要指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率，繼上次鄒瀾發話之后，這次是說的要指導而不是自主協商了，說明下調存量房貸利率有戲，靜觀后續。

3、今天沒有操作，繼續佛系躺平。

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